La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dovrebbe seguire lo stesso approccio normativo al mercato delle criptovalute che ha applicato ad altre classi di attività emergenti ed esercitare una supervisione molto più rigorosa.
Questo è il punto di vista della commissaria Caroline D. Pham, che giovedì ha parlato in un incontro presso il think tank del Cato Institute della necessità di "innovazione responsabile" e di un mercato delle risorse digitali "conforme".
Il commissario della CFTC sollecita controlli più severi sull’innovazione
Le osservazioni di Pham lasciano intendere che l'attuale mercato delle criptovalute sia il selvaggio West. Pham ha sostenuto il dialogo con l'industria . Allo stesso tempo, è stata vaga su quanta voce le aziende di criptovaluta dovrebbero realmente avere.
Nel suo discorso per riportare in linea il settore indisciplinato delle criptovalute, Pham ha citato la sua vasta esperienza come sponsor del comitato consultivo sui mercati globali della CFTC. Ha raccontato di un tour internazionale che l'ha portata in contatto con molti regolatori, ministeri delle finanze e banche centrali .
Secondo Pham, coloro che fanno politica in altre giurisdizioni mostrano un alto grado di unità riguardo alla necessità di promuovere la crescita economica in modo responsabile. Pham ha contrapposto questo approccio robusto a quella che vede come una tendenza in America a riposare sugli allori. Ciò è particolarmente vero, ha affermato, nel settore della blockchain e delle risorse digitali.
"Un approccio 'aspetta e vedi' negli Stati Uniti nei confronti delle potenziali opportunità della tecnologia blockchain e delle risorse digitali non è all'altezza delle misure proattive necessarie in questo settore in rapida evoluzione", ha affermato Pham.
Secondo Pham, quando si parla di regolamentazione delle criptovalute mancano “chiarezza normativa” e “robusti guardrail”.
Questa convinzione spiega i ripetuti appelli di Pham alla CFTC affinché adotti una posizione molto più dura nei confronti delle criptovalute, ha affermato. Agire, in altre parole, come la SEC di Gary Gensler, che di fatto ha dichiarato guerra al settore.
In un'intervista a Bloomberg di luglio, la retorica di Gensler ha raggiunto nuovi livelli di vetriolo. Ha definito il settore delle criptovalute “un campo pieno di frodi, pieno di venditori ambulanti”. Gensler ha anche chiesto “più poliziotti in servizio”.
Pham elogia il track record dei programmi pilota
Secondo Pham, in passato i programmi pilota si sono rivelati molto utili per le autorità di regolamentazione. Ad esempio, nel 1995, la CFTC ha intrapreso un programma pilota triennale. Il suo obiettivo era testare metodi e prodotti commerciali innovativi.
Le autorità di regolamentazione in quel programma del 1995 stabilirono regole commerciali nonché requisiti in materia di registrazione, reporting e divulgazione dei rischi.
Dopo questo esperimento di successo ne venne un altro, nell'aprile 1998. Questo nuovo programma pilota ha avuto la sua importanza consentendo l'acquisto e la vendita di opzioni commerciali agricole su alcune materie prime. Anch’esso ha testato una nuova serie di requisiti per i partiti che desideravano godere di una maggiore flessibilità nelle loro operazioni quotidiane.
Poi, nel giugno 2010, la CFTC ha testato un’altra serie di regole in risposta al “Flash Crash” del 6 maggio 2010, ha ricordato Pham. L’idea qui era quella di valutare l’efficacia degli “interruttori di circuito” per la negoziazione di determinati titoli tramite borse e FINRA , ha affermato.
In questo caso, gli scambi con sede negli Stati Uniti sono stati utili. Basandosi sulla propria esperienza, hanno proposto modifiche alle regole che impongono le pause nelle negoziazioni. Le pause avrebbero effetto se il prezzo di un determinato titolo aumentasse del 10% o più entro cinque minuti.
Inizialmente intrapreso a titolo sperimentale, il programma pilota del 2010 ha funzionato così bene che la CFTC ha rapidamente codificato le regole. Sia i partecipanti al mercato che le autorità di regolamentazione avevano ragione nel ritenere che questi nuovi requisiti fossero necessari e avrebbero funzionato nella pratica, ha sostenuto Pham.
Il prossimo passo di Pham: un programma pilota di criptovaluta
Sulla base del loro track record, Pham è un grande sostenitore dei programmi pilota. E il prossimo passo logico, ha sostenuto, è che la CFTC ne provi uno nel settore delle risorse digitali.
“In qualità di regolatore che supervisiona i più grandi mercati finanziari del mondo, abbiamo la responsabilità di affrontare in modo proattivo nuove sfide invece di osservare passivamente. Ecco perché raccomando un programma pilota CFTC limitato nel tempo per supportare lo sviluppo di mercati di asset digitali conformi e la tokenizzazione", ha affermato Pham.
In teoria, un programma del genere andrà avanti su basi abbastanza simili a quelle del passato. Inviterà gli operatori del mercato a condividere le loro idee. Ha sostenuto l'organizzazione di una tavola rotonda con le parti interessate.
Ma Pham ha affermato che la CFTC, non gli scambi e le aziende crittografiche, dovrebbe proporre e attuare le nuove regole del traffico per il settore. Inoltre, la sua proposta è stata curiosamente silenziosa su una questione cruciale.
Vale a dire, quanto input reale avranno gli operatori del mercato? E le loro opinioni e idee avranno importanza alla fine, o la CFTC, in quanto ultimo decisore, potrà calpestare le borse e le aziende e imporre qualunque regola voglia?
Tuttavia, Pham non ha risposto a queste domande. Ha chiesto un mercato delle risorse digitali “conforme”. E alcuni potrebbero chiedersi quanto Pham e la CFTC valutino davvero l’input degli scambi.
Il post Il commissario CFTC chiede "robuste protezioni" attorno all'industria delle criptovalute è apparso per la prima volta su BeInCrypto .