Il Comitato di Basilea per la vigilanza bancaria (BCBS), un regolatore bancario globale, sta spingendo per requisiti più rigorosi per le stablecoin, con l'obiettivo di classificarle come meno rischiose rispetto alle criptovalute non garantite come Bitcoin. La mossa segna un passo significativo nel panorama in evoluzione della regolamentazione della valuta digitale. Le recenti proposte del comitato si concentrano sul garantire che le attività di riserva a sostegno delle stablecoin abbiano attributi come scadenza a breve termine, elevata qualità del credito e bassa volatilità, essenziali per soddisfare le aspettative dei detentori di un riscatto immediato.
Questi standard proposti riflettono una crescente consapevolezza e preoccupazione all’interno della comunità di regolamentazione finanziaria globale riguardo ai potenziali rischi posti dalle stablecoin. A differenza degli asset digitali fluttuanti come Bitcoin, le stablecoin sono criptovalute il cui valore è generalmente ancorato ad asset stabili come le valute fiat o l’oro. Tuttavia, il CBVB sta esaminando l'effettiva stabilità e affidabilità di questi asset ancorati, proponendo una serie di 11 criteri che le stablecoin devono soddisfare per qualificarsi per una classificazione del Gruppo 1b a rischio inferiore.
Basilea cerca stabilità nel mercato delle criptovalute
Le proposte del BCBS arrivano nel contesto di un controllo approfondito delle criptovalute. Il comitato ha storicamente mantenuto una posizione cauta sulle criptovalute, suggerendo un peso di rischio massimo del 1.250% per le criptovalute come Bitcoin. Il peso del rischio elevato implica che le banche debbano detenere un capitale pari alla loro esposizione a questi asset digitali e limitare la loro allocazione del capitale di base a tali asset al 2%. Tuttavia il CBVB non prevede alcuna modifica degli standard esistenti.
Le stablecoin con meccanismi di stabilizzazione efficaci, tuttavia, vengono prese in considerazione per un trattamento normativo preferenziale del Gruppo 1b. La classificazione comporta requisiti patrimoniali basati sui fattori di ponderazione del rischio delle esposizioni sottostanti come delineato nell’attuale quadro di Basilea. Per qualificarsi per la categoria, le stablecoin devono essere riscattabili in ogni momento ed emesse da entità supervisionate e regolamentate con solidi diritti di riscatto e strutture di governance.
Il percorso da seguire per le stablecoin
Secondo i criteri proposti da Basilea, le riserve di stablecoin dovrebbero consistere in gran parte di asset con scadenze a breve termine per ridurre al minimo il rischio di credito. Questi asset dovrebbero inoltre mostrare una bassa volatilità, garantendo che possano essere liquidati rapidamente e senza un impatto significativo sui prezzi per soddisfare le richieste di riscatto. Inoltre, le riserve devono essere salvaguardate dal fallimento di qualsiasi parte coinvolta nelle operazioni della stablecoin, garantendo che siano protette dalle pretese di altri creditori a meno che non siano anche detentori di stablecoin.
L'attenzione del BCBS sulle stablecoin è in linea con gli sforzi più ampi del settore finanziario per valutare la qualità di queste risorse digitali . Con la loro crescente popolarità, organizzazioni come S&P Global hanno iniziato a offrire valutazioni di stabilità per le stablecoin, valutandole in base alla loro capacità di mantenere il loro ancoraggio all'asset sottostante.
Lapo Guadagnuolo, analista senior di S&P Global Ratings, ha evidenziato la crescente integrazione delle stablecoin nei mercati finanziari, fungendo da ponte tra gli asset digitali e quelli del mondo reale. I criteri proposti dal Comitato di Basilea e il crescente interesse delle agenzie di rating per le stablecoin sottolineano l'evoluzione del panorama normativo e l'importanza di garantire stabilità e affidabilità nel mercato delle criptovalute.
Conclusione
La spinta del Comitato di Basilea per la vigilanza bancaria verso criteri più severi per le stablecoin rappresenta uno sviluppo significativo nella regolamentazione delle valute digitali. Fissando standard elevati per le attività di riserva e la governance, il CBVB mira a garantire che le stablecoin possano soddisfare in modo affidabile le richieste di riscatto, riducendo così i rischi associati a queste risorse digitali. Mentre il periodo di consultazione durerà fino al 28 marzo, la comunità finanziaria globale e i partecipanti al mercato delle criptovalute attendono con impazienza la finalizzazione di questi regolamenti, che probabilmente daranno forma al futuro delle stablecoin e al loro ruolo nel sistema finanziario più ampio.