Il mercato delle stablecoin è passato da promettente a esplosivo nel 2024. Ha iniziato l’anno con una capitalizzazione di mercato di circa 135 miliardi di dollari. A dicembre, quella cifra ha superato i 200 miliardi di dollari, un aumento di oltre il 50%. E dalle elezioni di novembre è cresciuto di un altro 15%.
Ma non pensate nemmeno per un secondo che questo slancio stia rallentando. Con un’amministrazione pro-cripto pronta a prendere le redini e il Congresso che si avvia verso un quadro normativo tanto atteso, il 2025 è destinato a essere ancora migliore per le stablecoin.
Il fatto è che USDC e USDT stanno diventando la spina dorsale dell’ecosistema finanziario globale. Stanno cambiando completamente il modo in cui le persone commerciano, risparmiano ed effettuano transazioni ovunque. Gli esperti affermano che il valore del mercato potrebbe raddoppiare e raggiungere i 400 miliardi di dollari l’anno prossimo.
I regolamenti potrebbero raddoppiare il mercato delle stablecoin
Le stablecoin aspettavano solo una cosa per sbloccare il loro pieno potenziale: la regolamentazione. Matt Hougan, CIO di Bitwise Asset Management, sottolinea che il 2025 sarà l'anno in cui ciò avverrà finalmente. “Risposte chiare a grandi domande susciteranno un nuovo enorme interesse tra emittenti, consumatori e imprese”, ha affermato .
Non si tratta solo di rendere felici i trader di criptovalute. Un quadro normativo adeguato potrebbe coinvolgere i pezzi grossi: banche come JP Morgan e istituzioni finanziarie tradizionali. Con le regole in vigore, sarebbero liberi di emettere le proprie stablecoin, creando un’ondata di adozione istituzionale.
E gli effetti sarebbero enormi. Coinbase, ad esempio, ha già un accordo di condivisione delle entrate 50/50 con Circle, la società dietro USDC. Più l’USDC cresce, più Coinbase incassa gli interessi attivi dalle sue riserve.
Nel frattempo, Robinhood, Kraken e Galaxy Digital si sono uniti per lanciare USDG, una nuova stablecoin sostenuta dal dollaro su quello che chiamano "Global Dollar Network". E questo è solo l'inizio. Robinhood ha letteralmente acquisito anche Bitstamp all’inizio di quest’anno.
Le stablecoin e il dominio globale del dollaro USA
L’ascesa delle stablecoin non è solo una storia di criptovalute. E' una storia di dollari americani. Le stablecoin sono ancorate alle valute fiat, principalmente al dollaro. E man mano che crescono, aumenta anche la domanda globale di dollari. Michael Saylor, cofondatore di MicroStrategy, la definisce la grande opportunità per gli Stati Uniti.
"Se gli Stati Uniti normalizzassero le stablecoin, non c'è motivo per cui le banche e le aziende non possano emettere 10 trilioni di dollari di dollari digitali garantiti da riserve di liquidità", ha affermato di recente.
In questo momento, le stablecoin stanno già rendendo il dollaro più accessibile nei paesi con valute deboli o sistemi bancari in crisi. In questi mercati, le stablecoin garantite dal dollaro vengono spesso utilizzate per i pagamenti al dettaglio tramite app per smartphone.
Nelle economie sviluppate, tuttavia, si prevede che inizieranno come strumenti per applicazioni blockchain commerciali. Ma gli Stati Uniti restano indietro. Tether, il gigante dietro USDT, detiene una quota di mercato del 70%. Tuttavia, ha sede nelle Isole Vergini britanniche perché negli Stati Uniti non esistono regole chiare per l’emissione di criptovalute.
Gli enti regolatori, come il nuovo presidente della Commissione per i servizi finanziari della Camera, French Hill, affermano che risolvere questo problema è una priorità assoluta. Ritiene che le stablecoin potrebbero estendere lo status di valuta di riserva del dollaro e aumentare la concorrenza nei pagamenti transfrontalieri.
Il CEO di Circle, Jeremy Allaire, è d'accordo. Chiede che le leggi federali definiscano le stablecoin come denaro digitale legale. "Abbiamo bisogno di dollari digitali a riserva completa, come le stablecoin, per diventare un importante prodotto di esportazione degli Stati Uniti", ha affermato.
Ethereum, partnership e la prossima fase di crescita
Nel frattempo, Ethereum è diventata silenziosamente la spina dorsale delle stablecoin. La maggior parte di questi dollari digitali vive sulla sua blockchain, rendendola la rete più critica per l’emissione di stablecoin in questo momento.
Con le normative in vista, si prevede che il ruolo di Ethereum non potrà che crescere. Le stablecoin bloccate nelle soluzioni layer-2 di Ethereum hanno raggiunto la cifra record di 13,5 miliardi di dollari prima della fine di questo mese.
Circle e Binance stanno lavorando per espandere l'adozione di USDC aggiungendo più coppie di trading e promozioni. Questo è un grosso problema poiché attualmente l’USDC è indietro rispetto all’USDT in termini di liquidità e opzioni di trading.
Tether, tuttavia, ha adottato un approccio diverso. Sta liquidando la sua stablecoin ancorata all’euro, EURT, a causa della bassa domanda e delle sfide di conformità.
Il tempo stringe per la legislazione sulle stablecoin
Il tempismo è tutto. L’amministrazione Trump inizierà ufficialmente nel gennaio 2025, ma gli analisti avvertono che potrebbero volerci mesi prima che avvengano reali cambiamenti politici. Kenneth Worthington di JPMorgan prevede che le nomine chiave legate alle criptovalute, come i presidenti della SEC e della CFTC, arriveranno dopo i ruoli più urgenti nel gabinetto.
Ciò significa che un’azione reale sulle stablecoin potrebbe non iniziare prima della fine del 2025. Tuttavia, le basi sono già state gettate. Il leader della maggioranza alla Camera Steve Scalise ha fatto della regolamentazione delle risorse digitali una priorità assoluta per i suoi primi 100 giorni. Se la legislazione sulle stablecoin arrivasse al traguardo, potrebbe essere la svolta che il settore stava aspettando.
Per ora, le stablecoin continuano a crescere, spinte dall’aumento dei volumi di scambio e dalla maggiore adozione nella finanza decentralizzata. A metà dicembre, i volumi degli scambi di stablecoin sugli scambi centralizzati hanno raggiunto 1,48 trilioni di dollari. L’USDT ha rappresentato l’86,3% di tali operazioni. Al momento, la sua capitalizzazione di mercato è di circa 140 miliardi di dollari.
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