Gli ultimi approfondimenti della newsletter "Week Onchain" di Glassnode rivelano un importante cambiamento nelle dinamiche del mercato Bitcoin poiché i detentori a lungo termine (LTH) e i grandi investitori sembrano riprendere un modello di accumulazione. Questa tendenza segna un allontanamento dall’ampia distribuzione osservata all’inizio di quest’anno, offrendo una potenziale prospettiva rialzista per Bitcoin, nonostante la continua volatilità del mercato più ampio.
Gli argomenti rialzisti per Bitcoin
Il mercato dei Bitcoin è stato caratterizzato da un ambiente impegnativo negli ultimi mesi, caratterizzato da una distribuzione significativa, soprattutto dopo il massimo storico (ATH) raggiunto nel marzo 2024. Questa fase di distribuzione, che ha visto la partecipazione attiva di portafogli di tutte le dimensioni, è ora mostrando segnali di inversione. Particolarmente degno di nota è il comportamento dei grandi portafogli, spesso associati a investitori istituzionali e fondi negoziati in borsa (ETF), che si stanno ora spostando verso l’accumulazione.
L'Accumulation Trend Score (ATS), un parametro che valuta le variazioni del saldo ponderato nel mercato, ha raggiunto il suo valore massimo di 1,0, segnalando un accumulo significativo nell'ultimo mese. Questo aumento dell'accumulo si riflette anche nell'attività dei Long-Term Holders (LTH), che, dopo un periodo di pesanti disinvestimenti, hanno aggiunto circa 374.000 BTC alle loro disponibilità negli ultimi tre mesi.
Gli LTH, che svolgono un ruolo cruciale nell’ecosistema Bitcoin, esprimono ancora una volta una forte preferenza nel detenere le proprie monete. La variazione a 7 giorni dell’offerta di LTH è tornata in territorio positivo, sottolineando una ridotta propensione alla vendita e una maggiore attenzione all’accumulazione. Nonostante la distribuzione aggressiva da aprile a luglio, il prezzo spot di Bitcoin è riuscito a rimanere al di sopra dell'Active Investor Cost Basis, una soglia critica che delinea il sentiment rialzista e ribassista degli investitori.
“La capacità del mercato di trovare supporto vicino a questo livello testimonia la forza di fondo”, osserva il rapporto, “suggerendo che gli investitori generalmente stanno ancora anticipando uno slancio positivo del mercato nel breve e medio termine”.
Le argomentazioni ribassiste
Il mercato non è esente da sfide. La metrica Cumulative Volume Delta (CVD), che stima l’equilibrio netto tra la pressione di acquisto e quella di vendita nei mercati spot, indica una persistente pressione netta dal lato delle vendite. Il valore mediano di Spot CVD ha oscillato tra -22 milioni di dollari e -50 milioni di dollari negli ultimi due anni, riflettendo una costante propensione al lato delle vendite.
È interessante notare che la variante corretta del parametro CVD, che tiene conto di questa distorsione, ha mostrato una potenziale confluenza con il recente fallimento nel superare il livello di resistenza di 70.000 dollari. Ciò suggerisce che la debolezza della domanda spot ha contribuito a questa resistenza tecnica, ma una ripresa della domanda potrebbe essere segnalata se il CVD corretto tornasse a valori positivi.
L’accumulo in corso da parte degli LTH, nonostante l’instabile movimento laterale dei prezzi, indica una base di detentori resiliente e paziente. La percentuale della ricchezza della rete Bitcoin detenuta dagli LTH rimane elevata rispetto ai precedenti breakout di ATH , segnalando che questi investitori non sono disposti a vendere ai prezzi attuali e potrebbero essere in attesa di livelli più alti prima di aumentare la loro distribuzione.
Il rapporto di rischio lato vendita LTH, un parametro che misura i profitti e le perdite realizzati rispetto al limite realizzato del mercato, rimane inferiore rispetto ai cicli precedenti. Ciò suggerisce che le prese di profitto da parte degli LTH sono relativamente contenute, il che implica inoltre che questi detentori non sono ancora propensi a liquidare le loro posizioni.
Il ritorno all’accumulazione da parte dei possessori di Bitcoin, in particolare di LTH, è un indicatore potenzialmente rialzista per il mercato. La combinazione del comportamento resiliente dei detentori , dell’elevata ricchezza della rete detenuta da investitori a lungo termine e dell’attenzione strategica all’accumulazione nonostante la recente volatilità del mercato evidenzia una forte convinzione di fondo tra gli investitori. Questi sviluppi potrebbero gettare le basi per un significativo movimento al rialzo da parte di Bitcoin.
Al momento della stesura di questo articolo, BTC veniva scambiato a 59.138 dollari.
