Sembra che non passi giorno senza che le criptovalute vengano discusse alla Camera o al Senato. Che si tratti di approvare leggi dirette come il GENIUS Act, di proporre aggiunte incentrate sulle criptovalute al Big Beautiful Bill o di presentare le proprie proposte di legge, i legislatori statunitensi si sono scatenati in una frenesia crypto. È bello essere notati, ma la comunità crypto può essere perdonata per aver coltivato la nostalgia per i tempi in cui la bestia nera americana era la Russia e le risorse digitali venivano a malapena prese in considerazione.
I politici statunitensi hanno acquisito dimestichezza con il tema delle criptovalute grazie alla riforma del GENIUS Act. Ora che il disegno di legge è stato approvato, si sono concentrati sull'approvazione di ulteriori misure normative. Se questi sforzi dovessero concretizzarsi, sarà in gran parte merito del GENIUS Act, che ha reso le criptovalute un argomento politico imprescindibile.
Il genio della regolamentazione delle stablecoin
Il GENIUS Act ha istituito un quadro normativo per le stablecoin, con l'obiettivo di garantire che solo società statunitensi affidabili, completamente sottoposte a revisione contabile e conformi possano partecipare. Gli emittenti sono tenuti a mantenere riserve del 100%, siano esse in dollari statunitensi o titoli del Tesoro a breve termine, e a sostenere le stablecoin su base individuale. Sono inoltre previste informative mensili e revisioni contabili annuali per gli emittenti con un patrimonio superiore a 50 miliardi di dollari.
Alcuni elementi del disegno di legge hanno suscitato critiche, come il fatto che favorisca le banche e limiti l'emissione di stablecoin da parte delle imprese non finanziarie, soffocando potenzialmente la concorrenza. In generale, tuttavia, è stato interpretato come un bene netto che consente all'innovazione nel settore delle stablecoin di prosperare.
Come riassume Andrei Grachev, Managing Partner di DWF Labs, "Il GENIUS Act fornisce la chiarezza nelle linee guida normative necessarie per far passare le stablecoin da casi d'uso di nicchia e di trading a infrastrutture istituzionali più diffuse. Già quest'anno sono in corso progetti pilota per le stablecoin aziendali, con l'USDC di Circle in crescita di quasi il 39%, il che significa un aumento da 44 miliardi di dollari a quasi 61 miliardi di dollari da gennaio 2025. Questa impennata mostra chiaramente la domanda di binari del dollaro digitale. Senza esenzioni e framework sandbox, rischiamo di bloccare l'integrazione e l'innovazione nel contesto dell'adozione globale".
In questo senso, il GENIUS Act ha raggiunto l'obiettivo prefissato. Ma la prossima ondata di misure normative prende di mira un sottoinsieme più ristretto del panorama crypto: i politici statunitensi stessi.
I profitti dei politici in criptovaluta sotto i riflettori
La febbre delle criptovalute che sta contagiando i politici statunitensi ha plasmato un filo conduttore che ha dominato il 2025. Forse era inevitabile, dato che a gennaio il Paese ha accolto il primo presidente pro-cripto della sua storia. Donald Trump potrebbe non essere stato inizialmente un fan, ma da allora ha visto la luce e ora la sua famiglia ha investito molto in criptovalute. In effetti, sono proprio questi investimenti che hanno dato vita a uno degli ultimi atti legislativi sulle criptovalute attualmente in discussione: il COIN Act.
I politici statunitensi sono soggetti a norme che disciplinano la loro capacità di trarre profitto dagli investimenti e a requisiti di informativa finanziaria. Pensate per prevenire conflitti di interesse, queste norme includono lo STOCK Act del 2012, che vieta ai membri del Congresso e ad alcuni dipendenti dell'esecutivo di utilizzare informazioni riservate acquisite attraverso le loro posizioni per ottenere un guadagno finanziario personale. Si tratta di una regola di buon senso a cui pochi si opporrebbero.
Ma che dire delle criptovalute, meno incentrate sugli Stati Uniti e quindi i cui politici hanno meno probabilità di possedere informazioni privilegiate? Allo stato attuale, i politici statunitensi sono obbligati a rivelare i propri investimenti in criptovalute, e molti di loro lo hanno fatto. Si sa che più di una dozzina di funzionari detengono criptovalute, tra cui il senatore Dave McCormick, che detiene milioni di dollari in BTC, e il deputato Brandon Gill, che si ritiene possieda circa 850.000 dollari in Bitcoin.
Ma un nuovo disegno di legge sembra spingersi oltre e impedire ai funzionari pubblici, incluso il Presidente, di trarre profitto dagli investimenti in criptovalute. Guidato dal senatore Adam Schiff, il disegno di legge proposto è chiaramente un attacco al fondo World Liberty Financial di Donald Trump, che ha raccolto oltre 57 milioni di dollari l'anno scorso. Ma se ratificato, il disegno di legge avrebbe ripercussioni su tutti i politici statunitensi, che di fatto non avrebbero alcun incentivo a partecipare al mercato delle criptovalute. C'è un'alta probabilità che il disegno di legge non venga mai approvato – a differenza del GENIUS Act, la maggior parte delle normative sulle criptovalute non diventa mai legge – ma anche se arrivasse solo fino alla camera di dibattito, il COIN Act manterrebbe le criptovalute sotto i riflettori.
Le autorità di regolamentazione statunitensi allentano la moratoria sui consumatori di criptovalute
Se c'è un elemento che accomuna le recenti leggi statunitensi sulle criptovalute e che ha fatto notizia, è la loro scarsa incidenza sugli utenti comuni. La prima fase della regolamentazione statunitense sulle criptovalute ha avuto un impatto diretto sui consumatori, imponendo controlli più severi sulle rampe di accesso e di uscita fiat, ponendo di fatto fine all'era degli acquisti di criptovalute senza KYC tramite marketplace P2P, exchange e sportelli bancomat Bitcoin, per poi passare a prendere di mira ICO e altre vendite di token. L'ultima fase della regolamentazione, tuttavia, come il GENIUS Act, ha interessato principalmente aziende e istituzioni, influendo in modo marginale sull'esperienza on-chain degli utenti comuni di criptovalute. Anche la proposta di COIN Act non ha un impatto diretto sui consumatori.
Finché i legislatori statunitensi manterranno questa tendenza, gli investitori in criptovalute potranno fare soldi finché saranno felici. Nessuno cerca più di impedir loro di acquistare bitcoin o di investire ETH. Questo non significa che non ci saranno ulteriori ostacoli lungo il percorso, poiché le autorità di regolamentazione cercheranno sempre di regolamentare, come è loro abitudine. Tuttavia, al momento, le prospettive sembrano favorevoli per i consumatori di criptovalute, con i politici americani impegnati in una battaglia legale sulle leggi sulla blockchain.