Secondo un rapporto del Financial Times, la Banca d’Inghilterra (BoE) ha dovuto affrontare i dubbi dei mercati finanziari sulla sua capacità di raggiungere il suo obiettivo di inflazione del 2%. Il rapporto ha rivelato che mentre i dati reali della banca centrale del Regno Unito hanno mostrato progressi positivi nel contenere l'inflazione, i mercati finanziari sono rimasti scettici nei confronti delle proiezioni ufficiali della BoE.
L’anno scorso, la BoE aveva previsto che l’inflazione sarebbe stata al 3% poiché sia i tassi di interesse che la disoccupazione sarebbero rimasti al di sopra del 5% entro la fine del 2024. Tuttavia, la situazione si è rivelata più positiva poiché il rapporto ha rivelato che l’inflazione si è avvicinata all’obiettivo del 2% mentre i tassi di interesse sono scesi al 4,75% e la disoccupazione era bassa al 4,3%.
La BoE combatte i dubbi del mercato in un contesto di persistenti pressioni inflazionistiche
I mercati finanziari del Regno Unito non si aspettano che la BoE raggiunga il suo obiettivo di inflazione del 2%.
Questo è insolito a livello internazionale
Si aspettano che l’inflazione raggiunga una media del 3% nei prossimi 50 anni circa….
…Cosa sta succedendo?
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— Chris Giles (@ChrisGiles_) 26 novembre 2024
Clare Lombardelli, vice governatore della BoE per la politica monetaria, ha tenuto ieri un discorso alla conferenza annuale degli osservatori della BoE cercando di affrontare le questioni relative alla credibilità, alla politica e alle previsioni della banca centrale. Tuttavia, il suo discorso ha fornito diverse spiegazioni per la persistente fiducia del mercato in un aumento dell'inflazione nel Regno Unito, compresi i dubbi sulla variazione dell'RPI.
Nonostante il risultato inflazionistico apparentemente buono, Lombardelli ha dichiarato che era troppo presto per dichiarare vittoria sull’inflazione. Ha osservato che le prospettive sull'inflazione dei salari e dei servizi "non sono chiare da qui" perché il ritmo della crescita dei salari non sta rallentando tanto quanto previsto.
Lombardelli ha avvertito durante la conferenza che uno scenario in cui aziende e lavoratori si abituano ad aumenti salariali dal 3,5% al 4% e ad un'inflazione dei prezzi del 3% sarebbe più costoso da modificare se dovesse consolidarsi. Tuttavia, il think tank del National Institute of Economic and Social Research ha previsto che l’inflazione nel Regno Unito potrebbe salire al 3% nel 2025.
“Ma a questo punto, sono più preoccupato per le possibili conseguenze se il rialzo si concretizzasse, poiché ciò potrebbe richiedere una risposta di politica monetaria più costosa”.
– Chiara Lombardelli
Lombardelli ha affermato che sostiene la graduale rimozione delle restrizioni di politica monetaria e che monitorerà il flusso di dati nei prossimi mesi in modo che la BoE possa calibrare il suo percorso politico secondo necessità.
Lombardelli affronta i dubbi del mercato mentre altri esperti intervengono sulle prospettive economiche del Regno Unito
Lombardelli ha riconosciuto le preoccupazioni dei mercati finanziari e ha affermato che la BoE sta lavorando per migliorare i propri modelli di previsione. Pur ammettendo che gli sforzi della BoE per migliorare i propri modelli sono in corso, Lombardelli ha confermato che i cambiamenti nel modo in cui la banca centrale britannica prevede il futuro saranno enormi.
Ha espresso una visione "falca" sull'inflazione, suggerendo che i rischi di un'inflazione che dura troppo a lungo superano i rischi di un'inflazione più bassa. La sua collega del comitato di politica monetaria, Swati Dhingra, condivideva la maggior parte dei suoi sentimenti, ma vedeva i rischi in modo diverso.
Nel complesso, Lombardelli ha rivelato che la BoE intende ridurre gradualmente la sua politica monetaria finché non avrà maggiori informazioni sull'andamento dell'inflazione. Ha inoltre illustrato il piano della banca centrale per attuare le riforme suggerite da Ben Bernanke, ex presidente della Fed statunitense e vincitore del Premio Nobel.
Ian Harnett, capo stratega degli investimenti presso Absolute Strategy Research, ha sostenuto che le banche centrali dovrebbero mirare a ridurre l’inflazione dopo periodi di inflazione elevata. DeAnne Julius, ex membro del comitato di politica monetaria del Regno Unito, ha sottolineato che il Regno Unito potrebbe trovarsi ad affrontare una stagflazione poiché le prospettive economiche generali sono più pessimistiche.
Martin Sandbu ha sostenuto che l’Europa ha bisogno di risparmiare di meno e ha suggerito diversi cambiamenti politici per raggiungere questo obiettivo. Ha sottolineato che molti dei cambiamenti politici suggeriti erano impopolari presso la BoE.
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