Il panorama delle criptovalute rimane in un mercato ribassista diffuso dopo mesi di continue vendite guidate da tensioni geopolitiche, scenari macroeconomici e un cambiamento nella struttura. Solo a febbraio, la capitalizzazione di mercato totale è scesa del 12%, estendendo il calo complessivo da ottobre 2025 a circa il 44,5%.
È interessante notare che si è verificato un altro evento geopolitico in cui la Corte Suprema degli Stati Uniti ha dichiarato infondata la legittimità dei dazi commerciali imposti dal presidente Donald Trump ai sensi dell'IEEPA. In un post di QuickTake su CryptoQuant, XWIN Research Japan evidenzia le potenziali implicazioni di questo sviluppo per il mercato delle criptovalute.
L'impatto delle tariffe sulle criptovalute dipende dall'implementazione
Il 20 febbraio, la Corte Suprema degli Stati Uniti ha dichiarato illegali la maggior parte dei nuovi dazi imposti da Trump nell'ultimo anno. La Corte Suprema degli Stati Uniti ha chiarito che l'International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) non autorizza il Presidente a imporre dazi; queste tasse vengono revocate, potenzialmente quelle previste dalle Sezioni 232 e 301.
Secondo XWIN Research Japan , il mercato delle criptovalute ha reagito a malapena a questo sviluppo. Si tratta di un'osservazione importante, poiché gli asset digitali hanno subito perdite significative in risposta a questi annunci tariffari nel corso del 2025, in particolare il 10 ottobre. Tuttavia, gli analisti spiegano che qualsiasi impatto sui prezzi delle criptovalute dipenderà dalla liquidità, che a sua volta dipenderà dai processi legali e dall'attuazione politica della decisione della Corte Suprema.
In particolare, si stima che i rimborsi tariffari totali da parte del governo statunitense siano compresi tra 40 e 170 miliardi di dollari. Se i rimborsi procederanno come previsto, la liquidità si sposterà dal conto del Tesoro statunitense alle imprese private. Si prevede che questo scenario migliorerà il flusso di cassa delle aziende e favorirà gli investimenti e l'allocazione del rischio.
Tuttavia, vale la pena notare che un calo delle entrate pubbliche potrebbe sollevare preoccupazioni fiscali, con conseguente aumento delle emissioni obbligazionarie. Alla fine, si verificherebbe una maggiore pressione sulle obbligazioni a lungo termine, poiché gli investitori pretendono rendimenti più elevati.
Bitcoin rimane sensibile alla liquidità
XWIN Research Japan osserva che la decisione della Corte Suprema non crea immediatamente uno scenario di "cash-hit-market". Da qui la mancanza di una corrispondente variazione dei prezzi.
I dati del grafico Netflow di Bitcoin Exchange mostrano che gli shock macroeconomici hanno coinciso con un'impennata degli afflussi sugli exchange e un calo del prezzo, rafforzando lo status di Bitcoin come asset sensibile alla liquidità piuttosto che come investimento stabile. Pertanto, si consiglia agli investitori di monitorare gli indicatori di questa liquidità, inclusi i flussi di ETF, gli afflussi sugli exchange di stablecoin, gli afflussi sugli exchange di Bitcoin e il dollaro USA. Al momento della stampa, il mercato totale delle criptovalute è valutato a 2,33 trilioni di dollari, con un volume di scambi totale stimato a 103,2 miliardi di dollari.
