Le élite economiche mondiali si sono riunite a Washington. Ufficialmente sono lì per parlare di numeri: debito, inflazione, tassi di interesse. Ma il vero argomento di interesse è Donald Trump.
Il possibile ritorno dell'ex presidente alla Casa Bianca ha preso il sopravvento nelle discussioni annuali del Fondo monetario internazionale (FMI) e della Banca mondiale di quest'anno. Dai panel pubblici alle cene in steakhouse, le conversazioni si sono spostate sulle imminenti elezioni americane.
E perché no? Mancano meno di due settimane al voto e tutti stanno guardando. I due candidati alla presidenza offrono visioni radicalmente diverse sulla più grande economia del mondo.
In privato, i funzionari collegano il potenziale ritorno di Trump anche ad altri rischi principali per la stabilità globale, come le guerre in Ucraina e in Medio Oriente.
Preoccupazioni crescenti e calcoli strategici
Gita Gopinath, il primo vicedirettore generale del Fondo monetario internazionale, ha recentemente spiegato perché l'organizzazione ha abbassato le sue previsioni di crescita globale. Ha individuato gli Stati Uniti come una delle economie più forti del mondo, rendendo la corsa presidenziale un grosso problema.
In questo momento, la vicepresidente Kamala Harris sostiene il percorso attuale (che non funziona bene, tenete a mente), mentre Trump promette di ribaltare il commercio globale, anche più di quanto abbia fatto l’ultima volta. Ha già lanciato alcune idee: una tariffa del 60% sulla Cina, più una potenziale tariffa del 20% su altri partner commerciali.
Si tratta di “elevata incertezza”, secondo un alto funzionario del FMI. La posta in gioco? Abbastanza elevato da far sì che, allo stato attuale delle cose, l’economia globale si stia dirigendo verso un atterraggio morbido. Ma se si aggiunge il ritorno di Trump, gli investitori diventano nervosi.
E a margine ci sono molti eventi per coloro che tengono d’occhio il risultato elettorale. I diplomatici finanziari non hanno pronunciato il nome di Trump ad alta voce. Alcuni, tuttavia, hanno rassicurato gli investitori sulla resilienza dell'economia statunitense, affermando che il suo primo mandato ha già offerto lezioni di negoziazione con lui.
Il commercio globale e il fattore Trump
Il ministro delle Finanze del Pakistan, Muhammad Aurangzeb, è apparso calmo di fronte all'incertezza. Ha affermato che, indipendentemente da chi vincerà, gli Stati Uniti rimarranno un importante partner commerciale per il Pakistan. Il suo Paese è pronto, ha detto, per qualsiasi politica futura. “Quindi tutte le mani in campo da parte nostra per garantire che rimanga tale”.
Ma le sfide stanno aumentando per l’America. I paesi BRICS, guidati da grandi leader come Russia e Cina, vogliono riscrivere le regole. Proprio questa settimana, il presidente russo Vladimir Putin ha applaudito il “passaggio verso un mondo multipolare” al vertice dei BRICS.
Il punto di vista di Trump sulle istituzioni guidate dall’Occidente è sempre stato scettico, e questo non è cambiato. Tuttavia, il presidente della Banca Mondiale Ajay Banga, nominato dal presidente Joe Biden, nutre speranza.
Banga suggerisce che, se Trump vincesse, potrebbe sfruttare il valore della Banca Mondiale, data la sua influenza nel mettere insieme risorse per grandi obiettivi. "Aspettiamo di vedere cosa verrà fuori dalle elezioni", ha detto. "Cooperamo con la presidenza con il rispetto che merita."
Alla Banca Centrale Europea, Christine Lagarde ha tenuto d’occhio il commercio. Ha avvertito che se il presidente degli Stati Uniti, chiunque esso sia, decidesse di chiudersi in se stesso e di abbattere le barriere commerciali, ciò potrebbe costare a tutti.
“I periodi di restrizioni e barriere non sono stati periodi di prosperità e di forte leadership in tutto il mondo”, ha detto Lagarde in un evento a Washington. Qualsiasi leader americano entrante, ha insistito, “dovrebbe almeno tenerlo a mente”.
Lo spostamento del focus politico e i rischi
Mercoledì sera Gavekal Research, un'azienda focalizzata sulla Cina, ha condotto una discussione in una steakhouse di Washington. Argomento? Trump, la politica commerciale e il probabile rilancio dei dazi. I relatori sembravano sicuri che Trump fosse pronto per una rivincita con la Cina e che non avesse dimenticato il COVID o il ruolo percepito di Xi Jinping nella sconfitta elettorale del 2020.
L’aspetto positivo è che la battaglia globale contro l’inflazione mostra segnali di progresso. L’inflazione, che ha toccato il 9,4% nel terzo trimestre del 2022, potrebbe scendere al 3,5% entro il prossimo anno. Nella maggior parte dei paesi, l’inflazione si sta ora allineando agli obiettivi delle banche centrali, ponendo le basi per una politica monetaria più accomodante.
L’economia globale ha mostrato capacità di tenuta, nonostante il calo dell’inflazione. La crescita globale dovrebbe mantenersi al 3,2% fino al 2024 e al 2025, anche se i conflitti, in particolare nelle aree a basso reddito, pesano sulla crescita.
La crescita negli Stati Uniti ha raggiunto un solido 2,8% quest’anno, ma le aspettative la vedono avvicinarsi al potenziale della nazione nel 2025. I mercati emergenti, soprattutto in Asia, continuano a sovraperformare, con una crescita stabile intorno al 4,2%.
Il calo dell’inflazione senza una recessione completa è un successo, soprattutto perché gli shock della catena di approvvigionamento si sono attenuati dopo la pandemia. Con la calma dei mercati del lavoro, l’inflazione è scesa senza rallentare.
Ora le banche centrali stanno cambiando direzione. Da giugno hanno tagliato i tassi e adottato una politica neutrale. Con l’indebolimento dei mercati del lavoro, i tassi più bassi potrebbero dare sollievo alle principali economie. Questa è una buona notizia per i mercati emergenti, dove le valute si rafforzano rispetto al dollaro.
I governi puntano anche sulla politica fiscale. Le politiche di spesa allentate stanno finendo mentre le nazioni si sforzano di controllare il debito. Anche con i tagli dei tassi, i governi devono restringere i budget. I tassi di interesse reali rimangono elevati, quindi molti paesi hanno bisogno di aumentare le entrate.
Gli Stati Uniti e la Cina, in particolare, non hanno piani per stabilizzare i loro debiti, il che dovrebbe essere terrificante dal momento che sono le più grandi economie che abbiamo.