I sandbox normativi sono emersi come concetto per promuovere l’innovazione in un ambiente controllato e consentono alle aziende di testare nuovi prodotti e servizi crittografici mentre i regolatori osservano e adattano le normative. Mentre giurisdizioni come il Regno Unito, gli Emirati Arabi Uniti e Singapore hanno già creato dei sandbox, gli Stati Uniti devono ancora crearne uno a livello federale.
BeInCrypto ha parlato con i rappresentanti di OilXCoin e Asset Token Ventures LLC per capire di cosa hanno bisogno gli Stati Uniti per costruire un sandbox normativo federale e come possono unificare un ambiente di test frammentato per gli innovatori.
Un approccio patchwork
Come suggerisce il nome, i sandbox normativi sono emersi come strumento per fornire un banco di prova controllato. Questo ambiente consente a imprenditori, aziende, leader del settore e legislatori di interagire con prodotti nuovi e innovativi.
Secondo l’Institute for Reforming Government, 14 stati degli Stati Uniti attualmente dispongono di sandbox normativi per l’innovazione fintech.
Di questi, 11 sono specifici del settore e coprono altri settori come l’intelligenza artificiale, il settore immobiliare, le assicurazioni, l’assistenza all’infanzia, la sanità e l’istruzione.
Utah, Arizona e Kentucky sono le uniche giurisdizioni tra questi stati con un sandbox all-inclusive. Nel frattempo, tutti gli stati tranne 12 stanno attualmente valutando una legislazione per creare una sorta di sandbox normativo per l’innovazione.
A causa della sua esistenza relativamente breve, il mercato delle criptovalute ha una legislazione sottosviluppata. Sebbene i sandbox a livello statale consentano agli innovatori di dimostrare al pubblico le capacità dei loro prodotti, sono significativamente vincolati dalla mancanza di sandbox normativi federali.
La necessità di una supervisione federale
Sebbene gli sforzi a livello statale per creare sandbox normativi siano vitali per l’innovazione, gli imprenditori e le imprese devono ancora affrontare vincoli per svilupparsi oltre confine o raggiungere un pubblico a livello nazionale.
"I sandbox normativi esistenti a livello statale negli Stati Uniti hanno fornito un certo spazio per l'innovazione, ma rimangono limitati nella portata e nell'impatto. Operare a livello statale significa che mancano della scala e della coerenza necessarie per fornire una chiarezza normativa significativa per le aziende che operano in più giurisdizioni", ha detto a BeInCrypto Dave Rademacher, co-fondatore di OilXCoin.
I rapidi progressi in campi come la blockchain e l’intelligenza artificiale (AI) aggiungono un particolare livello di incertezza, dato che i quadri giuridici esistenti potrebbero non essere adatti a queste tecnologie.
"Poiché le tecnologie crittografiche e blockchain funzionano intrinsecamente su scala globale, un ambiente normativo frammentato rende difficile la conformità e crea incertezza sia per le startup che per gli investitori istituzionali", ha aggiunto Rademacher.
Allo stesso tempo, le autorità di regolamentazione potrebbero incontrare difficoltà nello sviluppo di norme adeguate per queste tecnologie a causa di una potenziale mancanza di familiarità con questi settori in continua evoluzione.
Di conseguenza, gli operatori del settore chiedono sempre più la creazione di un sandbox normativo federale. Questo ambiente potrebbe rappresentare un quadro collaborativo per colmare il divario, facilitando la comunicazione e la condivisione delle conoscenze tra i regolatori e le parti interessate del settore.
“L’implementazione di un sandbox normativo federale negli Stati Uniti ha il potenziale per migliorare in modo significativo sia l’innovazione che la supervisione normativa riducendo le incertezze spesso associate alla navigazione nel panorama normativo attraverso i confini statali. Tale iniziativa potrebbe aiutare a stabilire un quadro coerente caratterizzato da uniformità, continuità e un ambiente favorevole all’innovazione”, ha affermato Paul Talbert, amministratore delegato di ATV Fund.
Secondo Rademacher e Talbert questa proposta soddisferebbe le esigenze di tutti gli attori coinvolti.
Vantaggi di una sandbox normativa federale
Una sandbox fornisce agli innovatori un ambiente controllato per testare i prodotti sotto la supervisione normativa senza l’onere immediato della piena conformità a norme che potrebbero non essere ancora adatte alla loro tecnologia.
Consente inoltre alle autorità di regolamentazione di acquisire informazioni di prima mano sulle applicazioni blockchain, facilitando la creazione di politiche normative più consapevoli e flessibili.
"Le startup dovrebbero avere criteri di ammissibilità chiari per determinare la loro qualificazione per la partecipazione, mentre i regolatori devono delineare obiettivi specifici, siano essi focalizzati sul perfezionamento dei quadri di classificazione dei token, sul test delle applicazioni DeFi o sul miglioramento dei processi di conformità", ha affermato Rademacher.
Potrebbe anche aiutare gli Stati Uniti a rafforzare la propria posizione di leader nell’innovazione tecnologica.
“Promuovendo l’innovazione attraverso la semplicità, la certezza normativa e ambienti favorevoli, gli Stati Uniti possono rafforzare significativamente la propria posizione competitiva nel panorama fintech globale”, ha aggiunto Talbert.
Mentre gli Stati Uniti sono in fase di stallo nella creazione di un quadro federale per l’innovazione fintech, altre giurisdizioni in tutto il mondo hanno già guadagnato terreno in modo significativo in questo senso.
Precedenti globali
La Financial Conduct Authority (FCA) , che regola i servizi finanziari del Regno Unito, ha lanciato il primo sandbox normativo nel 2014 come parte del Project Innovate. Questa iniziativa mirava a fornire un ambiente controllato per testare prodotti innovativi.
Il governo ha chiesto alla FCA di istituire un processo normativo per promuovere nuovi servizi finanziari e fintech basati sulla tecnologia e garantire la protezione dei consumatori.
Seguendo l’esempio del Regno Unito, anche Abu Dhabi, Danimarca, Canada, Hong Kong e Singapore hanno istituito dei sandbox normativi.
Gli Emirati Arabi Uniti (EAU) e Singapore, in particolare, hanno compiuto passi avanti nella creazione di sandbox normativi federali.
Gli Emirati Arabi Uniti, ad esempio, dispongono attualmente di quattro diversi sandbox: l’ Abu Dhabi Global Market (ADGM) Regulatory Lab, il DSFA Sandbox, il CBUAE FinTech Sandbox e il DFF Regulatory Lab.
Le loro aree di interesse includono servizi bancari digitali, blockchain, sistemi di pagamento, intelligenza artificiale e trasporto autonomo.
Nel frattempo, l’ Autorità monetaria di Singapore (MAS) ha lanciato il suo Fintech Regulatory Sandbox nel 2016. Tre anni dopo, MAS ha lanciato anche Sandbox Express, fornendo alle aziende un’opzione più rapida per testare sul mercato alcune attività a basso rischio in ambienti predefiniti.
“Il successo dei sandbox normativi in giurisdizioni come il Regno Unito, Singapore e gli Emirati Arabi Uniti ha evidenziato l’importanza di attributi chiave: collaborazione normativa, processi trasparenti, monitoraggio continuo e allocazione di risorse dedicate. Di conseguenza, un numero crescente di giurisdizioni in tutto il mondo sta cercando di replicare i quadri stabiliti da questi paesi pionieristici per rafforzare la propria posizione competitiva nel panorama fintech globale”, ha affermato Talbert.
Rademacher ritiene che le innovazioni di queste giurisdizioni dovrebbero spingere gli Stati Uniti ad accelerare i propri progressi.
"Piuttosto che concentrarsi sul mantenimento di un vantaggio competitivo, la priorità dovrebbe essere quella di recuperare il terreno perduto. Gli Stati Uniti sono rimasti indietro rispetto a giurisdizioni come gli Emirati Arabi Uniti e Singapore, che hanno implementato percorsi normativi chiari che attraggono capitali e talenti. Una sandbox federale sarebbe un passo fondamentale per ripristinare la leadership del Paese nell'innovazione finanziaria", ha affermato.
Affinché ciò accada, gli Stati Uniti devono superare alcuni ostacoli.
Le sfide di un panorama normativo frammentato negli Stati Uniti
Una rete frammentata di agenzie federali e statali che supervisionano i servizi finanziari rappresenta una sfida fondamentale per la creazione di un sandbox normativo federale negli Stati Uniti.
“A differenza di altri paesi con un’unica autorità finanziaria che supervisiona il mercato, gli Stati Uniti hanno più agenzie, tra cui SEC, CFTC e regolatori bancari, ciascuna con prospettive diverse su come le risorse digitali dovrebbero essere classificate e regolamentate. La mancanza di coordinamento tra agenzie rende l'implementazione di un sandbox unificato più complessa rispetto alle giurisdizioni con un unico organismo di regolamentazione", ha detto Rademacher a BeInCrypto.
Tuttavia, negli ultimi anni, importanti attori della SEC e della CFTC hanno espresso interesse ad adottare un approccio normativo più favorevole all’innovazione.
Nel settembre 2023, quando Caroline Pham era ancora commissaria della CFTC, propose di lanciare sandbox normativi federali o programmi pilota per stare al passo con la curva dell’innovazione. Il commissario della SEC Hester Peirce ha fatto dichiarazioni simili in passato.
“Anche se tendo ad essere più un tipo da spiaggia che un regolatore di tipo sandbox, i sandbox si sono dimostrati efficaci nel facilitare l’innovazione in settori altamente regolamentati. L’esperienza nel Regno Unito e altrove ha dimostrato che i sandbox possono aiutare gli innovatori a provare le loro innovazioni in condizioni reali. Una sandbox può fornire un percorso praticabile per le aziende più piccole e dirompenti per entrare in mercati altamente regolamentati per competere con le aziende più grandi”, ha affermato Peirce in una dichiarazione lo scorso maggio.
Tuttavia, l’intera portata delle normative nazionali supera di gran lunga l’autorità di queste due entità.
Ostacoli congressuali e costituzionali
Qualsiasi misura legislativa per sviluppare un quadro normativo federale per i sandbox negli Stati Uniti dovrebbe essere sottoposta all’approvazione del Congresso. Talbert ha evidenziato diversi potenziali dilemmi costituzionali che la promozione di un'iniziativa di questa natura potrebbe trovarsi ad affrontare.
“Questi dilemmi includono questioni legate alla dottrina della non delega, che solleva preoccupazioni sulla costituzionalità della delega del potere legislativo; considerazioni sulla parità di protezione ai sensi della clausola del giusto processo del quinto emendamento; sfide derivanti dalla clausola di supremazia; e le implicazioni ai sensi della legge sulla procedura amministrativa (APA) e i principi del controllo giurisdizionale", ha affermato.
Per affrontare queste complessità, il Congresso deve emanare chiari confini legali che garantiscano che un quadro normativo sia prevedibile e aperto. Considerata l’enfasi posta dall’attuale amministrazione sull’innovazione tecnologica, le prospettive per la creazione di un sandbox appaiono positive.
“Data l’attuale composizione del Congresso, che è in linea con l’orientamento politico del nuovo ramo esecutivo, potrebbe esserci un’opportunità tempestiva per una riforma normativa. Tale riforma potrebbe facilitare la creazione di un quadro normativo federale coeso e migliorare la collaborazione tra le agenzie federali", ha detto Talbert a BeInCrypto.
Tuttavia, la creazione di un sandbox normativo federale non è una soluzione valida per tutti.
Bilanciamento dell’autonomia statale e delle normative federali
L’autonomia dello Stato è sancita dalla Costituzione degli Stati Uniti. Questa protezione significa che, anche se può esistere un sandbox normativo a livello nazionale, i singoli stati hanno ancora l’autorità di limitare o vietare i sandbox all’interno delle loro giurisdizioni.
È incoraggiante che la maggior parte degli stati americani stiano già esplorando sandbox normativi, e gli stati che li hanno già implementati rappresentano punti di vista politici diversi.
“Nonostante questi ostacoli, è interessante notare che l’istituzione di sandbox normativi statali ha storicamente trasceso la politica partigiana, con rappresentanti di entrambi i principali partiti politici che riconoscono i vantaggi economici derivanti dall’istituzione di quadri normativi che aumentano le posizioni competitive dei loro stati”, ha affermato Talbert.
Tuttavia, è necessario affrontare anche altre considerazioni che vanno oltre la resistenza politica.
"Un sandbox normativo federale potrebbe anche incontrare l'opposizione di istituzioni finanziarie consolidate, comprese le banche, che potrebbero percepire potenziali minacce ai loro modelli di business esistenti. Inoltre, i vincoli di bilancio federali potrebbero impedire la capacità del governo di sostenere lo sviluppo e il mantenimento di un quadro normativo federale", ha aggiunto Talbert.
Una regolamentazione federale efficace richiederà anche un equilibrio tra le preoccupazioni delle imprese e le responsabilità dei regolatori.
“I due maggiori rischi sono l’eccessiva regolamentazione – che impone restrizioni eccessive che minano lo scopo della sandbox – o la sottoregolamentazione, che non riesce a fornire una chiarezza significativa. Se le regole sono troppo restrittive, le aziende potrebbero evitare di partecipare, limitando l’efficacia della sandbox. Se sono troppo permissivi, c’è il rischio di abusi o arbitraggi normativi. Un sandbox normativo federale ben eseguito non dovrebbe diventare un onere burocratico, ma piuttosto un quadro dinamico che promuova una crescita responsabile nello spazio delle risorse digitali", ha detto Rademacher a BeInCrypto.
In definitiva, l’approccio migliore richiederà il coordinamento dei diversi organi di governo, le parti interessate del settore e la collaborazione bipartisan.
Promuovere la collaborazione per una sandbox di successo
A causa delle recenti tensioni nella comunicazione tra le agenzie tecnologiche e federali, Rademacher ritiene che la promozione di un’atmosfera cooperativa sia essenziale per creare un sandbox federale funzionale.
“L’approccio deve essere collaborativo e non conflittuale. Le agenzie dovrebbero considerare la sandbox come un’opportunità per perfezionare le normative in tempo reale, lavorando a fianco dei partecipanti del settore per sviluppare politiche che promuovano l’innovazione responsabile. Anche il coinvolgimento delle autorità di regolamentazione bancaria e del Dipartimento del Tesoro potrebbe essere prezioso per garantire che le risorse digitali siano integrate nel sistema finanziario più ampio in modo responsabile”, ha affermato.
Per raggiungere questo obiettivo è necessario un approccio bipartisan volto ad armonizzare gli obiettivi normativi e a stabilire confini chiari. La collaborazione del settore con legislatori e regolatori è fondamentale per dimostrare come un sandbox possa promuovere l’innovazione responsabile tutelando al tempo stesso i consumatori.
“Il suo successo dipenderà in ultima analisi dal fatto che fungerà da ponte tra innovazione e regolamentazione, piuttosto che da un ulteriore livello di complessità”, ha concluso Rademacher.
Il post I leader del settore statunitense vogliono una sandbox normativa federale per l'innovazione fintech è apparso per la prima volta su BeInCrypto .