I dirigenti della tecnologia finanziaria si stanno preparando a sostenere l’uso delle stablecoin sostenute dal dollaro per ridurre i costi di transazione per i consumatori e le imprese americane. Martedì sono inoltre in programma di testimoniare in un’audizione cruciale del Congresso mentre cresce lo slancio politico per una legislazione normativa che potrebbe offrire un quadro più chiaro del futuro di queste risorse digitali.
Charles Cascarilla, amministratore delegato di Paxos Inc., uno dei maggiori emittenti di stablecoin, ha dichiarato in una testimonianza preparata: "Un dollaro sulla blockchain potrebbe essere trasferito istantaneamente, praticamente senza alcun costo, e potrebbe essere detenuto da chiunque abbia una connessione Internet e uno smartphone."
I critici dell’attuale sistema finanziario sottolineano anche i servizi a commissioni elevate come i bancomat, gli scoperti di conto e le commissioni sui bonifici bancari, che li rendono incredibilmente costosi per le persone a basso reddito. Cascarilla ha definito questo sistema una “tassa regressiva”, che crea disparità finanziarie.
I sostenitori delle stablecoin sostengono che questi token digitali possono eliminare tali perdite, rendere le transazioni più economiche e aprire l’accesso a milioni di persone che non soddisfano i requisiti per far parte del sistema di pagamento tradizionale.
Tuttavia, nonostante i loro vantaggi, le stablecoin non offrono le stesse protezioni normative presenti negli istituti bancari tradizionali. A differenza dei depositi bancari, non hanno la protezione della Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), quindi i consumatori potrebbero subire perdite considerevoli se un emittente fallisce.
Questa preoccupazione ha scatenato la speculazione secondo cui il governo federale potrebbe dover intervenire per ripulire dopo un grave disastro legato alle stablecoin, forse a caro prezzo per i contribuenti.
L'interesse per la regolamentazione delle stablecoin sta ricevendo sostegno da entrambi i lati del Congresso
L'interesse per la regolamentazione delle stablecoin sta crescendo al Congresso, con un'inclinazione bipartisan verso una nuova legislazione. Anche il presidente Donald Trump sostiene la mossa. È ottimista riguardo agli sforzi volti a ottenere chiarezza normativa per il settore, come quelli del vertice crittografico della Casa Bianca all'inizio di questo mese.
Il Segretario del Tesoro, Scott Bessent, ha sostenuto le stablecoin e ha affermato che potrebbero contribuire a garantire che il dollaro USA rimanga la valuta “dominante” nell’economia mondiale.
Rispetto ai movimenti nel più ampio mercato delle criptovalute, le stablecoin hanno registrato un’impennata abbastanza rapida da qualche tempo. Secondo ARK Invest , una società di investimento guidata da Cathie Wood, i dati mostrano che i volumi delle transazioni globali hanno superato i 15 trilioni di dollari nel 2024. La maggior parte dei consumatori statunitensi che fanno molto affidamento sulle carte per un’ampia gamma di acquisti al dettaglio non utilizzano di per sé le stablecoin.
Tuttavia, sono ampiamente utilizzati nelle transazioni digitali e transfrontaliere; l’evoluzione dell’intero ecosistema finanziario continuerà a diventare sempre più attrattiva.
Le stablecoin promettono di essere sostenute da una stablecoin per un dollaro sulle riserve e di fungere da vincolo per il dollaro come valuta di riserva numero 1 al mondo. Ciò ha portato i politici a considerare come il settore dovrebbe essere regolamentato al meglio per proteggere la stabilità finanziaria sostenendo al tempo stesso l’innovazione.
I progetti di legge del Senato e della Camera dei Rappresentanti hanno l'obiettivo comune di regolamentare la stablecoin. Gli emittenti nel modello introdotto sarebbero responsabili nei confronti delle autorità di regolamentazione federali o statali. Avrebbero il compito di detenere riserve abbastanza grandi da coprire tutta la criptovaluta riscattabile in denaro e di rispettare le normative antiriciclaggio e altri rapporti finanziari. L’obiettivo, tuttavia, è quello di elaborare normative che tutelino i consumatori senza inibire la crescita del settore.
Anche dirigenti finanziari nazionali come l’amministratore delegato di Stripe Patrick Collison e il responsabile delle risorse digitali presso la Bank of New York Mellon Corp Caroline Butler si uniranno a Charles Cascarilla. Tutti appariranno all'audizione del Comitato per i servizi finanziari della Camera, che ha esaminato le fatture delle stablecoin e ha il potere di determinare il futuro dei pagamenti digitali.
Questo aumento del controllo normativo è diventato più pronunciato, in parte grazie al coinvolgimento di alcuni dei maggiori attori del settore, tra cui Tether e Circle, noti per gestire miliardi di dollari di transazioni giornaliere. Le stablecoin potrebbero non aver preso il sopravvento sui commercianti fisici come metodo di pagamento principale per beni e servizi, con la valuta fiat che è ancora quella più comunemente accettata, ma il commercio online, le rimesse e lo scambio di asset digitali le hanno adottate ampiamente.
Uno dei tanti punti controversi nei colloqui legislativi è se gli emittenti di stablecoin saranno tenuti a registrarsi negli Stati Uniti. Un simile mandato potrebbe svantaggiare gli emittenti offshore, come Tether con sede in El Salvador, aiutando al contempo i concorrenti con sede negli Stati Uniti, come Circle.
I politici considerano anche l’imposizione di requisiti patrimoniali più elevati per garantire che le riserve a sostegno delle stablecoin rimangano forti durante lo stress finanziario.
Il Congresso valuta le normative sulle stablecoin tra le preoccupazioni bancarie e le resistenze del settore
Le banche hanno tradizionalmente detenuto il monopolio sulle transazioni finanziarie, inclusi depositi, prestiti e regolamenti di pagamenti. Con l’emergere delle stablecoin, le banche si sentono minacciate e si sono espresse contro di loro definendole concorrenti per i depositi e i servizi di elaborazione dei pagamenti.
Se le stablecoin conquistassero quote di mercato, potrebbero drenare entrate dalle banche dipendenti dalle commissioni di transazione e dai depositi fruttiferi.
Un’altra è la mancanza di un sostegno centrale per le stablecoin. Se il settore crescesse abbastanza da diventare sistemicamente importante, un grande fallimento potrebbe propagarsi al sistema finanziario.
Alcuni politici hanno proposto che una valuta digitale della banca centrale (CBDC) emessa dalla Federal Reserve offrirebbe un’alternativa più sicura alle stablecoin emesse privatamente. Tuttavia, l’industria delle criptovalute e i suoi sostenitori a Capitol Hill si sono opposti alla proposta, sostenendo che un dollaro digitale sostenuto dalla Fed eliminerebbe la concorrenza e distruggerebbe l’innovazione. Hanno introdotto un disegno di legge che vieterebbe alla Federal Reserve di emettere una CBDC.
Legato davanti al Comitato per i servizi finanziari della Camera e al suo presidente Patrick McHenry, il pilastro ha concentrato la legislazione sulle stablecoin, in particolare la legislazione Lummis-Gillibrand , contrastata dal sostegno bipartisan dei senatori Cynthia Lummis (R-WY) e Bill Hagerty (R-TN). Un assistente del Senato ha affermato che il Comitato bancario del Senato si incontrerà per discutere e votare la legislazione riguardante le stablecoin, potenzialmente già giovedì.
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