Nonostante le recenti indicazioni della Cina di rafforzare il sostegno economico durante la faticosa ripresa della nazione dalla pandemia, gli investitori negli ETF cinesi quotati negli Stati Uniti hanno ampiamente ignorato l'impegno, reagendo con indifferenza.
Le informazioni dal database di VettaFi illustrano questa risposta inaspettata, poiché solo un ETF ha attirato afflussi significativi sulla scia dell'annuncio del governo cinese.
Ciò che avrebbe dovuto suscitare entusiasmo nei mercati sembra aver fatto poco più che sollecitare mosse caute e tattiche.
Una fredda accoglienza all'impegno economico della Cina
Il segnale della scorsa settimana da Pechino sulle potenziali misure a sostegno dell'economia sembra essere caduto nel vuoto tra i detentori di ETF cinesi con sede negli Stati Uniti. L'unica attrazione significativa di fondi è arrivata all'ETF KraneShares CSI China Internet (KWEB), che ha ricevuto un afflusso di 136,1 milioni di dollari.
Ancora più intrigante è che l'ETF al secondo posto per afflussi è stato l'ETF Direxion Daily FTSE China Bear 3x Shares (YANG), uno strumento che scommette contro il mercato cinese, attirando 22,3 milioni di dollari.
Dei 57 ETF quotati negli Stati Uniti focalizzati sulla Cina nel database di VettaFi, la maggior parte non ha registrato alcun afflusso e 12 hanno registrato deflussi. L'ETF iShares MSCI China (MCHI) ha sofferto di più, con un prelievo di 47,6 milioni di dollari nella settimana precedente al 31 luglio.
L'esitazione e la mancanza di fiducia contrastano nettamente con i tentativi della Cina di ritrarre un'immagine di controllo e crescita pianificata.
Philip Wool, amministratore delegato e responsabile della ricerca presso Rayliant Global Advisors, ha sottolineato l'incertezza e i rischi associati all'affidarsi alle riunioni politiche cinesi.
Wool ha suggerito di comprendere il processo di pensiero di Pechino piuttosto che aspettarsi un catalizzatore diretto. Ha osservato che sebbene le autorità cinesi riconoscano i problemi della domanda interna, non ci si aspetta uno stimolo simile a quello offerto durante la crisi finanziaria globale.
Un futuro incerto per gli investimenti cinesi
La rischiosità percepita di investire in Cina è diventata una preoccupazione pressante per gli investitori. Eventi come la repressione tecnologica in Cina e le minacce di delisting delle entità cinesi quotate negli Stati Uniti hanno portato molti a credere che la Cina sia essenzialmente "non investibile".
Kevin Carter, fondatore e chief investment officer di EMQQ The Emerging Markets Internet & Ecommerce ETF, ha riconosciuto gli shock ma è rimasto ottimista sul settore tecnologico cinese. Tuttavia, la sua opinione è sempre più rara tra i suoi coetanei.
Brendan Ahern, chief investment officer di Krane Funds Advisors, si è lamentato del fatto che il messaggio positivo della riunione del politburo avrebbe dovuto essere un'opportunità per gli investitori di aumentare la loro ponderazione in Cina.
La sottile frustrazione di Ahern parla di un sentimento più ampio secondo cui gli investitori globali non sono pronti ad allinearsi con le strategie della Cina, riflettendo uno scetticismo di fondo.
La scarsa risposta dei detentori di ETF cinesi con sede negli Stati Uniti all'impegno della Cina per la crescita è un ammonimento. Rivela un significativo scollamento tra il quadro promettente dipinto dalla leadership cinese e la realtà percepita dagli investitori stranieri.
Il panorama degli investimenti è pieno di sfiducia e incertezza, con gli investitori evidentemente diffidenti nei confronti degli impegni di Pechino e dell'integrità dei mercati cinesi.
Questo sentimento può indicare una sfida a lungo termine per l'integrazione finanziaria della Cina con l'economia globale e il suo desiderio di promuovere un'immagine positiva all'estero.
Se la leadership cinese possa o meno affrontare queste preoccupazioni rimane una questione aperta, ma l'attuale disconnessione suggerisce una lunga strada da percorrere.