Gli hedge fund stanno scommettendo massicciamente su un calo del prezzo di Bitcoin (BTC) nelle prossime settimane in quella che gli esperti descrivono come una "strategia di carry trade".
Secondo i dati disponibili, gli hedge fund e le società di commercio di materie prime stanno aumentando in modo significativo le loro posizioni corte nei contratti futures bitcoin del Chicago Mercantile Exchange (CME). Attualmente, le posizioni corte hanno raggiunto il massimo degli ultimi sette anni pari a 16.102, mostrando pochi o nessun segno di rallentamento.
Sono state avanzate diverse ragioni per razionalizzare la tendenza, con gli esperti che attribuiscono il picco nelle posizioni corte ai carry trader.
Il carry trading è una strategia utilizzata dagli hedge fund che prevede l’assunzione di prestiti a un tasso di interesse basso per acquistare e detenere un asset con un tasso di interesse più elevato. Secondo gli esperti del settore, gli hedge fund si stanno proponendo di trarre profitto dalla differenza tra il mercato spot e quello dei futures di BTC.
I carry trade hanno tradizionalmente sovraperformato i titoli del Tesoro a 10 anni, offrendo allo stesso tempo un’alternativa a basso rischio per gli hedge fund e altri trader istituzionali.
“C’è una massiccia richiesta da parte degli hedge fund di effettuare operazioni di carry trade”, ha affermato il CEO di 10x Research. "Nonostante il calo del 10% del bitcoin rispetto al massimo storico, il premio dei futures è rimasto a doppia cifra e gli hedge fund stanno approfittando di questi tassi elevati."
Oltre ai carry trader e agli arbitraggi, gli esperti attribuiscono l'accumulo di posizioni short anche alla recente azione dei prezzi di BTC. Dopo aver raggiunto il massimo storico di 73.800 dollari, il prezzo di BTC è in costante calo, aggrappandosi alla soglia dei 65.000 dollari, con una parte dei trader che prevede un calo più marcato per la principale criptovaluta.
Gli analisti di JPMorgan hanno esortato i trader a prepararsi a un calo dei prezzi a 42.000 dollari dopo l'evento di dimezzamento di BTC. Contrariamente ai precedenti dimezzamenti, la ricerca di JPMorgan presuppone che il dimezzamento influenzerà negativamente la redditività dei miner, portando i prezzi ai livelli pre-2024.
"Questa stima di 42.000 dollari è anche il livello verso cui prevediamo che i prezzi dei bitcoin si sposteranno una volta che l'euforia indotta dai bitcoin si sarà attenuata dopo aprile", si legge nel rapporto. "I miner di Bitcoin con costi elettrici inferiori alla media e impianti più efficienti probabilmente sopravviveranno, mentre quelli con costi di produzione elevati farebbero fatica."
Opportunità commerciali sbalorditive
Gli analisti on-chain hanno identificato una tendenza dei guadagni giornalieri di BTC al di fuori degli orari di negoziazione degli Stati Uniti, offrendo agli investitori una finestra per accumulare profitti impressionanti. Dal lancio degli ETF spot su Bitcoin , il 40% dei guadagni di BTC è avvenuto al di fuori degli orari di negoziazione statunitensi, un'inversione rispetto alla tendenza dei guadagni realizzati durante gli orari di negoziazione statunitensi nel 2022 e 2023.
Secondo Thielen, gli investitori più esperti acquistano BTC prima dell'inizio degli orari di negoziazione negli Stati Uniti e vendono dopo poche ore.
"Abbiamo anche notato attraverso la nostra analisi dei dati che Bitcoin tende a salire durante le 1-4 ore prima che gli ETF statunitensi inizino a essere negoziati in quel giorno, segno che è probabile che si stia verificando un front running del flusso di ETF", ha affermato Thielen.