Il presidente di Goldman Sachs, John Waldron, afferma che il recente calo delle partecipazioni in dollari statunitensi da parte degli investitori è un ritorno a livelli normali, non un'uscita di massa dagli asset americani.
In un’intervista con Reuters , ha definito il cambiamento “alleggerito”, aggiungendo che gli investitori stanno tagliando solo i dollari extra accumulati in precedenza.
I mercati finanziari hanno registrato ampie oscillazioni dal 2 aprile, quando il presidente Donald Trump ha annunciato nuove tariffe su diversi partner commerciali. Il “ Giorno della Liberazione ” ha causato un rapido ritiro degli asset statunitensi. Da allora la Casa Bianca ha concluso accordi che hanno allentato un po’ la tensione, ma lo shock iniziale ha lasciato il segno.
Prima della mossa tariffaria, molti clienti scommettevano fortemente sul fatto che gli Stati Uniti avrebbero superato il resto del mondo. "Tutti, per la maggior parte, esprimevano il sovrappeso degli Stati Uniti", ha detto Waldron. Ha notato che un certo numero di investitori deteneva il 10%, 20%, addirittura il 30% in più di dollari del solito.
Dopo il 2 aprile, gli stessi clienti hanno riequilibrato i loro portafogli, principalmente attraverso operazioni valutarie.
"Il fulmine che abbiamo visto è più l'eccesso che esce, non una corsa all'ingrosso verso i cancelli", ha spiegato Waldron. Ha aggiunto che gli investitori non hanno ancora deciso se la politica statunitense che cambia più rapidamente significhi che dovranno ridurre ulteriormente le partecipazioni.
"C'è la sensazione che la volatilità del processo decisionale statunitense sia più elevata, e quindi dovremmo ridurre le nostre partecipazioni? Non l'abbiamo ancora visto", ha affermato.
Waldron, 55 anni, è entrato a far parte del consiglio di amministrazione di Goldman all'inizio di quest'anno. L'incarico è arrivato solo poche settimane dopo aver ricevuto un bonus di mantenimento, segno che un giorno avrebbe potuto succedere all'amministratore delegato David Solomon.
L’umore del mercato è migliorato dopo un recente accordo nella lotta commerciale tra Stati Uniti e Cina.
Le azioni hanno registrato un rally di sollievo e il dollaro è salito. Sia l'S&P 500 che il Nasdaq hanno recuperato il terreno perso dal 2 aprile. “Il mercato è, direi, relativamente benigno nel contesto di quello che stava succedendo”, ha detto Waldron.
Goldman Sachs afferma che la domanda di azioni e obbligazioni cinesi rimane stabile
Waldron ha sottolineato che le società finanziarie americane possono ancora operare in Cina anche se i due governi sono in disaccordo.
"Non sopravvaluterei le sfide tra i due governi in termini di capacità di operare", ha detto. "Possiamo operare. Le aziende americane stanno operando."
Le aziende, nel frattempo, stanno studiando come le tariffe più elevate incidono sui costi. "Quanto di tutto ciò trasferiremo sul prezzo? Quanto di questo riverseremo sui nostri fornitori? Chi sopporterà il peso maggiore di queste tariffe? E la risposta è che saranno condivise", ha osservato Waldron.
Il problema tariffario ha anche rallentato fusioni e acquisizioni. "Se stavi lavorando su una transazione di M&A, se stavi iniziando o se stavi entrando in essa, probabilmente la stai mettendo in pausa", ha detto Waldron.
Tuttavia, le trattative quasi concluse potrebbero ancora concludersi. "Se fossi sulla linea delle cinque iarde e ti stessi avvicinando all'annuncio e non fosse eccessivamente influenzato dalle tariffe, probabilmente andresti avanti e lo faresti, e abbiamo visto entrambe le cose", ha spiegato.
Goldman Sachs sta consigliando il conglomerato di Hong Kong CK Hutchison nella vendita della maggior parte delle sue attività portuali da 22,8 miliardi di dollari alla società americana BlackRock, hanno detto fonti in precedenza.
Su scala più ampia, il numero di contratti di M&A annunciati in tutto il mondo è sceso ad aprile al livello più basso in oltre 20 anni, mostrano i dati Dealogic.
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