Secondo il Bipartisan Policy Center, gli Stati Uniti probabilmente andranno in default sul loro debito da 36mila miliardi di dollari tra la metà di luglio e l’inizio di ottobre.
Questo a meno che il Congresso non aumenti il tetto del debito. Se non lo fanno, il governo rimarrà senza soldi per pagare le bollette, gli interessi e tutto il resto. Il default diventa inevitabile.
Questo è il primo intervallo di date X pubblico da quando il Tesoro ha iniziato a utilizzare le cosiddette “misure straordinarie” dopo la reimpostazione del tetto del debito il 1° gennaio. Quella previsione , considerata attendibile dai legislatori di entrambe le parti, ha appena colpito Capitol Hill ed è diventata immediatamente un importante punto di pressione.
Il GOP ora è in difficoltà. Sono bloccati tra l’aggiunta di un aumento del tetto del debito al disegno di legge del partito o il sedersi per colloqui bipartisan con i democratici. Alcuni repubblicani sostengono che questa previsione potrebbe finalmente indurre il presidente Donald Trump a iniziare a preoccuparsi della questione.
I repubblicani faticano a decidere come affrontare il tetto del debito
I repubblicani stanno costruendo un massiccio pacchetto legislativo. Vogliono approvare trilioni di agevolazioni fiscali, oltre a centinaia di miliardi per spese militari e di frontiera. Ma molti conservatori fiscali all’interno del loro stesso partito non vogliono toccare il tetto del debito. Odiano votare per aumentare il potere di indebitamento del Paese, anche quando il default è sul tavolo.
Il Bipartisan Policy Center ha affermato che se le entrate fiscali di aprile fossero inferiori al previsto, gli Stati Uniti potrebbero rimanere senza liquidità anche prima, all’inizio di giugno. È improbabile, hanno detto, ma è ancora possibile. “I tempi e la forza della stagione fiscale sono enormi”, ha affermato Shai Akabas, direttore della politica economica del centro. "Emaneremo un intervallo di date X più ristretto dopo che l'IRS avrà ricevuto la maggior parte delle dichiarazioni dei redditi in aprile."
Hanno anche detto che altre variabili potrebbero cambiare la data X. La forza dell’economia, le tariffe e la nuova legislazione potrebbero spingerlo prima o poi. Anche il Dipartimento per l’efficienza governativa, diretto da Elon Musk, sta cercando di tagliare la spesa e aumentare il flusso di cassa. Ciò potrebbe aiutare o meno, a seconda della velocità con cui cambiano i numeri.
Poi c'è il prelievo fiscale trimestrale a metà giugno, quando le aziende e i lavoratori autonomi versano decine di miliardi nelle casse federali. Il Dipartimento del Tesoro potrebbe anche spremere più potere di indebitamento da un fondo pensionistico federale a fine giugno. Un’altra ondata di liquidità è prevista a metà settembre, subito prima della scadenza della scadenza predefinita.
Il CBO avverte dell’esplosione del debito se i tagli fiscali di Trump verranno estesi
Il Congressional Budget Office (CBO) prevede di pubblicare mercoledì la sua proiezione del tetto del debito. Nel frattempo, il segretario al Tesoro Scott Bessent ha detto al Congresso che consegnerà la sua stima entro metà maggio. Ma il vero panico è legato a un altro numero: cosa succederebbe se i tagli fiscali di Trump diventassero permanenti.
Il Tax Cuts and Jobs Act di Trump, la sua principale mossa di politica economica dal suo primo mandato, scadrà alla fine di quest'anno. Ma vuole andare avanti. Lo stesso vale per la maggior parte dei repubblicani al Senato. Al CBO è stato chiesto di fare i conti su cosa ciò significherebbe per il debito nazionale. La risposta? Niente di buono.
Se i tagli fiscali venissero mantenuti e non venissero apportate altre modifiche importanti, il debito detenuto dal pubblico supererebbe il 214% del PIL entro il 2054. Se anche i costi di finanziamento aumentassero di solo 1 punto percentuale, la cifra raggiungerebbe il 204% entro il 2047, per poi superare il 250% entro il 2054. In questo momento, il debito detenuto dal pubblico ammonta a circa 29mila miliardi di dollari. Il debito totale è di 36mila miliardi di dollari.
Quel debito costa già agli Stati Uniti più di 1 trilione di dollari all’anno solo per ripagare il debito. Si tratta di più di quanto il Paese spende per il Pentagono. Non diventerà nemmeno più economico. “Gli effetti di feedback macroeconomici aumenterebbero ulteriormente i tassi di interesse e, pertanto, porterebbero a risultati fiscali ancora peggiori”, ha avvertito la Fondazione Peter G. Peterson.
Alcuni repubblicani sono ancora favorevoli a rendere i tagli permanenti. Altri no. Un parlamentare repubblicano, anonimo, ha richiesto la stima del CBO per risolvere la questione. Ma anche secondo lo scenario di base del CBO, che presuppone che i tagli scadano (un’ipotesi a lungo termine), il debito raggiungerebbe comunque il 166% del PIL entro il 2054, rispetto al 99% di oggi. Questo batte i record. L’unica altra volta in cui il debito è arrivato a livelli così alti è stato subito dopo la seconda guerra mondiale.
Gli analisti affermano che gli Stati Uniti si trovano ad affrontare una crisi del debito e potrebbero non riprendersi
Un funzionario della Casa Bianca ha dichiarato a Fortune che il piano dell’amministrazione Trump è quello di promuovere riforme dal lato dell’offerta come l’espansione energetica, la deregolamentazione e ulteriori tagli alla spesa. Dicono che ciò aumenterà la base imponibile e ridurrà l’inflazione, dando alla Federal Reserve spazio per tagliare i tassi di interesse. Ciò significa costi di finanziamento più bassi. Questa è la loro teoria.
Il funzionario ha anche affermato che Trump vuole aumentare le entrate attraverso le tariffe. Affermano che le sue tariffe cinesi durante il primo mandato hanno fruttato centinaia di miliardi senza causare inflazione o danneggiare la crescita.
Ma niente di tutto ciò affronta l’elefante nella stanza: cosa succede quando il debito supera il 200% del PIL? Secondo il Penn Wharton Budget Model, questo supera il limite dell’“insostenibile”. Il loro rapporto dell’ottobre 2023 afferma che il debito statunitense non può superare il 200%, anche in condizioni di mercato perfette.
Questo è il limite esterno. Un numero più realistico è più vicino al 175%. Oltre a ciò, si presuppone che gli investitori credano ancora che gli Stati Uniti prima o poi sistemeranno i loro conti. Una volta che questa fiducia viene meno, i mercati possono crollare a livelli ancora più bassi.
Anche il Giappone non è un buon paragone. Hanno un debito più grande, ma anche un tasso di risparmio interno elevato, quindi possono assorbirlo. Gli Stati Uniti non possono. “Questo valore del 200% viene calcolato come limite esterno utilizzando varie ipotesi favorevoli”, avverte il rapporto. “Anche in questo caso, si presuppone che i mercati finanziari credano che il governo alla fine implementerà una regola di chiusura efficiente”.
Nel frattempo, Ray Dalio, miliardario e fondatore di Bridgewater Associates, ha affermato che gli Stati Uniti sono vicini a sbattere contro il muro. “Potrebbero esserci ristrutturazioni del debito, potrebbero esserci pressioni sui paesi affinché acquistino il debito”, ha detto Dalio all’inizio di questo mese al CONVERGE LIVE di Singapore. “Potrebbero essere tagliati i pagamenti ad alcuni paesi predatori per ragioni politiche, potrebbe esserci una monetizzazione del debito”.
Dalio ha avvertito che gli Stati Uniti si troveranno presto in una situazione in cui dovranno vendere più debito di quanto gli acquirenti globali siano disposti ad acquistare. Fu allora che, secondo le sue parole, si verificarono “sviluppi scioccanti”. Ha detto che la pressione politica e finanziaria potrebbe essere usata per spingere i paesi stranieri ad acquistare il debito americano che non vogliono. E se non lo fanno? Bene, il resto si scrive da solo.
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