Il governo degli Stati Uniti ha riacquistato altri 10 miliardi di dollari del suo debito tramite il Dipartimento del Tesoro il 10 giugno. L'ultima mossa del Tesoro ha eguagliato il più grande riacquisto di obbligazioni nella storia, effettuato il 3 giugno; il precedente più grande riacquisto risale al 2000, per circa 3 miliardi di dollari.
Secondo il Bureau of the Fiscal Service, il Tesoro ha inoltre riacquistato l'intero importo del suo obiettivo massimo per l'operazione il 3 giugno, fissato a 10 miliardi di dollari, su un totale di 22,87 miliardi di dollari di valore nominale offerto dagli operatori di mercato. Il valore massimo offerto dagli operatori di mercato per il rimborso nell'ultimo riacquisto è stato di 18,1 miliardi di dollari.
Il Tesoro effettua il più grande riacquisto di azioni della storia
Tesoro degli Stati Uniti
L'HANNO FATTO DI NUOVO! Il Tesoro USA ha appena riacquistato altri 10 miliardi di dollari del proprio debito, eguagliando il più grande riacquisto di titoli del Tesoro della storia (e risale alla scorsa settimana)! pic.twitter.com/OxyvDWWV76
— {Matt} $XRPatriot (@matttttt187) 12 giugno 2025
Il dipartimento ha riconosciuto che la precedente iniziativa di riacquisto da 10 miliardi di dollari del 3 giugno era stata concepita per riacquistare titoli con scadenza tra il 15 luglio e il 31 maggio 2027. I riacquisti consentono al Tesoro di estinguere anticipatamente il debito in essere, riducendo potenzialmente i costi degli interessi e adeguando il proprio profilo di debito.
L'operazione del Dipartimento del Tesoro del 10 giugno ha raggiunto l'obiettivo massimo di riacquisto di 10 miliardi di dollari: delle 40 emissioni idonee, 18 sono state accettate, a dimostrazione di una significativa partecipazione del mercato e della volontà degli investitori di cedere i titoli del Tesoro a medio termine. Nell'operazione di riacquisto della scorsa settimana, il Tesoro ha anche rivelato che delle 40 emissioni idonee, 22 sono state accettate.
Il riacquisto è arrivato in un momento cruciale per la politica fiscale statunitense. Potrebbe indicare nuovi approcci alla gestione del debito nazionale di 34.000 miliardi di dollari del governo federale, in un contesto di mutevoli condizioni economiche, tassi di interesse in aumento e sentiment degli investitori globali. Si prevede inoltre che il pagamento degli interessi su tale debito da parte del Paese supererà i 1.000 miliardi di dollari all'anno entro il 2026, se le tendenze attuali continueranno.
L'attuale debito pubblico ha sollevato preoccupazioni sia tra i decisori politici che tra gli investitori in merito all'equilibrio strutturale del bilancio federale. L'ex funzionario del Tesoro Martin Keller ha affermato che i riacquisti di azioni proprie non servono solo a ridurre i numeri su un foglio di calcolo, ma a ristabilire la fiducia nella capacità del governo di gestire i propri obblighi e di garantire un funzionamento più fluido dei mercati dei capitali.
C'è una chiara logica macroeconomica in tutto questo. Con la Federal Reserve che segnala una potenziale pausa negli aumenti dei tassi, il Tesoro potrebbe cercare di creare un po' di respiro nel mercato secondario e ridurre l'affollamento dovuto alle emissioni a breve termine.
-Elaine Parker, economista senior presso la Brookings Institution.
Un portavoce del Tesoro ha affermato che il dipartimento si impegna a gestire le finanze nazionali con flessibilità a breve termine e sostenibilità a lungo termine. Secondo il portavoce del dipartimento, il riacquisto rientra nell'approccio strategico di gestione del debito degli Stati Uniti, volto a garantire operazioni di mercato più fluide e ridurre i costi di indebitamento futuri.
Jamie Liu, amministratore delegato di Capital Horizons Group, ha sostenuto che i riacquisti azionari potrebbero non modificare la traiettoria del debito nel breve termine, a meno che non siano seguiti da una serie di azioni simili o da un piano strutturale più ampio.
Il Tesoro valuta i futuri riacquisti per le future esecuzioni
Secondo Jeff Gundlach, Scott Bessent ha discusso l'estensione delle scadenze e la riduzione delle cedole sui titoli del Tesoro detenuti all'estero. Questo equivale a un default. Il fatto che un Segretario al Tesoro statunitense in carica parli pubblicamente di default dovrebbe indurre gli investitori stranieri a svendere i titoli del Tesoro.
— Peter Schiff (@PeterSchiff) 7 maggio 2025
In un'intervista rilasciata ad aprile a Bloomberg, il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha respinto le preoccupazioni relative al fatto che i paesi stranieri possano alimentare una svendita sul mercato obbligazionario, sottolineando invece che gli investitori stanno liquidando le posizioni a leva finanziaria. Ha anche sottolineato la capacità del Tesoro di aumentare il suo programma di riacquisto di azioni proprie, se necessario.
Alla domanda se stesse discutendo con Powell delle preoccupazioni sulla stabilità del mercato dei titoli del Tesoro, Bessent ha anche respinto l'idea che ci siano motivi di allarme. Il riacquisto di obbligazioni avviene in un momento in cui l'aumento dei rendimenti fa aumentare i costi di finanziamento, con il presidente della Federal Reserve Jerome Powell che continua a mantenere i tassi di interesse elevati per un periodo più lungo.
Al momento della pubblicazione, il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni si attesta attualmente al 4,405%, mentre quello dei titoli del Tesoro a 2 anni è al 3,937%. Le previsioni mediane di quasi 50 strateghi obbligazionari, in un sondaggio Reuters condotto dal 6 all'11 giugno, prevedevano un modesto calo del rendimento a 10 anni di 13 punti base, al 4,35% in tre mesi e al 4,29% in sei mesi. Il sondaggio ha inoltre mostrato che il rendimento a 2 anni, più sensibile ai tassi di interesse, avrebbe registrato un calo leggermente più marcato di 17 punti base, al 3,85% in tre mesi e al 3,73% entro la fine di novembre.
Secondo fonti del Tesoro, si stanno valutando ulteriori riacquisti per un'esecuzione futura, a seconda delle condizioni di mercato e degli sviluppi fiscali. Il governo statunitense non ha ancora confermato se i rimborsi del debito diventeranno una caratteristica regolare della sua strategia di gestione del debito.
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