In un discorso programmatico all'evento Bitcoin For America ospitato dal Bitcoin Policy Institute (BPI) l'11 marzo, Andrew Hohns, CEO di Newmarket Capital, ha presentato un esperimento mentale per un nuovo tipo di strumento di tesoreria che chiama "Bit Bonds". Hohns ha presentato un quadro in cui gli Stati Uniti potrebbero contemporaneamente ridurre i costi di finanziamento, creare una significativa riserva nazionale di Bitcoin e potenzialmente annullare i futuri obblighi di debito, il tutto con una singola emissione di obbligazioni fino a 2 trilioni di dollari.
Sorprendentemente, la proposta arriva solo pochi giorni dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha annunciato la riserva strategica di Bitcoin (SBR) tramite ordine esecutivo . È noto che l'ordine contiene una frase che ordina al Segretario del Tesoro e del Commercio di trovare modi "neutri in termini di budget" per acquistare BTC.
Obbligazioni Bitcoin
Secondo Hohns, il meccanismo alla base dei Bit Bonds prevede di dedicare il 10% dei proventi di emissione (200 miliardi di dollari su un'emissione di 2 trilioni di dollari) all'acquisto di BTC. Il restante 90% finanzierebbe la spesa pubblica regolare. Le obbligazioni comporterebbero un tasso di interesse attuale più basso dell’1% per i primi 10 anni, compensato da una struttura di pagamento finale che offre agli obbligazionisti sia un rendimento annualizzato garantito (4,5% su base senior) sia una quota di qualsiasi apprezzamento del prezzo di BTC.
"Emissione di obbligazioni da 2 trilioni di dollari, il 10% delle obbligazioni va all'acquisto di Bitcoin, il 90% va ad altri acquisti governativi", ha spiegato Hohns, sottolineando che il governo stesso tratterrebbe la metà dei guadagni derivanti dall'aumento del prezzo di Bitcoin.
Il piano dipende dai tassi di crescita annuali composti storici (CAGR) di Bitcoin. Hohns ha affermato di ritenere che, se l'asset continua a crescere anche ai tassi più modesti osservati in passato, il rialzo potrebbe essere trasformativo sia per gli investitori che per il Tesoro americano.
Dal punto di vista di Hohns, uno dei vantaggi immediati derivanti dall'emissione di questi Bit Bond a un tasso cedolare inferiore è la riduzione della spesa per interessi del governo federale: “L'attuale tasso statunitense a 10 anni è di circa il 4,5%. Il tasso proposto per il BitBond è dell’1%, ovvero un risparmio annuo del 3,5%, ovvero 70 miliardi di dollari su 2 trilioni di dollari di emissione totale. In 10 anni, equivalgono a 700 miliardi di dollari”.
Anche dopo aver tenuto conto dei 200 miliardi di dollari spesi per Bitcoin, Hohns ha calcolato un risparmio in termini di valore attuale netto (VAN) di 354 miliardi di dollari. Egli sostiene che questa struttura è “neutrale in termini di entrate”, il che significa che il costo complessivo per i contribuenti sarebbe compensato dal minor onere degli interessi.
Hohns ha anche sottolineato il potenziale di guadagni significativi se il prezzo di Bitcoin si apprezzasse come nei cicli di mercato passati. Citando i tassi di crescita storici di quattro anni a vari percentili, ha osservato che la parte dei guadagni di Bitcoin del governo degli Stati Uniti potrebbe "diminuire il debito federale " se la performance di Bitcoin soddisfa o supera le proiezioni rialziste a lungo termine.
Oltre ai risparmi sul servizio del debito federale, Hohns ha sostenuto che la riduzione del tasso a 10 anni all’1% per questa tranche di emissione potrebbe “diffondersi nel resto del mercato del Tesoro” e contribuire a ridurre i costi di finanziamento per mutui, prestiti automobilistici e finanziamenti alle piccole imprese. Ha anche definito i Bit Bond come un possibile strumento a disposizione degli americani comuni per creare ricchezza:
“Per le famiglie americane, vorrei proporre che i Bit Bond siano esenti dall’imposta sul reddito e dalle imposte sulle plusvalenze, al fine di mettere uno straordinario strumento di risparmio nelle mani degli americani comuni”.
Hohns ha fornito un esempio in cui il 20% dei 2mila miliardi di dollari di emissioni sono assorbiti dalle famiglie americane. La quota di ciascuna famiglia (circa 2.900 dollari) aumenterebbe in regime di esenzione fiscale, garantendo una crescita composta se la performance di BTC raggiungesse i livelli storici.
Sebbene la proposta di Hohns sia, secondo le sue stesse parole, ancora un "esperimento mentale", la sua ampiezza e ambizione hanno attirato l'attenzione dei partecipanti all'evento Bitcoin For America. Ha concluso sottolineando i triplici benefici che potrebbero essere ottenuti: minori costi per interessi pubblici, un considerevole SBR e la possibilità di maggiori risparmi per i cittadini.
"In sintesi, i BitBond sono una soluzione vantaggiosa per tutti", ha affermato Hohns. “Mi piacerebbe vedere questo adottato dal Tesoro e dal Congresso”.
Al momento della stesura di questo articolo, BTC veniva scambiato a 82.495 dollari.
