Un nuovo studio ha rivelato che gli scommettitori che sfruttavano i bot hanno generato profitti per quasi 40 milioni di dollari attraverso l'arbitraggio sulla piattaforma di trading Polymarket. Le scommesse legate alla politica sono state le più sfruttate rispetto alle scommesse sportive, in particolare quelle sulle elezioni statunitensi del 2024. Lo studio ha rivelato come un piccolo numero di partecipanti altamente attivi possa generare rendimenti privi di rischi a scapito di altri scommettitori.
Oriol Saguillo, Vahid Ghafouri, Lucianna Kiffer e Guillermo Suarez dell'IMDEA Networks Institute hanno pubblicato lo studio di ricerca il 5 agosto sul repository open access arXiv. Hanno analizzato 86 milioni di scommesse piazzate su diversi mercati tra aprile 2024 e aprile 2025. Il loro studio, sebbene non sia ancora stato sottoposto a revisione paritaria, fa luce sulla portata dell'arbitraggio negli ecosistemi di scommesse decentralizzati.
La ricerca dell'IMDEA Networks Institute mostra che i primi tre giocatori di Polymarket hanno guadagnato quasi 4,2 milioni di dollari
Secondo lo studio, i tre principali portafogli che hanno partecipato all'operazione hanno piazzato più di 10.200 scommesse nel corso dell'anno, realizzando profitti per circa 4,2 milioni di dollari. Lo studio suggerisce che molti dei partecipanti si sono affidati a programmi automatizzati per ottenere tali profitti sfruttando scommesse con prezzi errati.
Polymarket, a differenza di altri siti di scommesse, utilizza le forze di mercato per determinare le quote dei risultati, anziché la piattaforma stessa. Il modello del sito crea una scoperta dei prezzi aperta e trasparente ed è decentralizzato. Secondo la ricerca, il modello lascia una scappatoia ai trader di arbitraggio per sfruttare scommesse con prezzi errati, cosa che le società di scommesse tradizionali hanno cercato attivamente di prevenire .
Su Polymarket , gli scommettitori possono acquistare azioni a fronte di risultati futuri con un prezzo compreso tra $ 0,01 e $ 1, che corrisponde a una probabilità compresa tra l'1% e il 100%. Il prezzo riflette la probabilità implicita che un evento si verifichi. Nel complesso, la somma di tutti i potenziali risultati di un evento dovrebbe essere pari al 100%. Secondo lo studio, questo non è sempre vero; a causa di fluttuazioni a breve termine, le probabilità totali possono salire al di sopra o al di sotto della soglia del 100%, il che apre una scappatoia per le operazioni prive di rischio. Il margine aggiuntivo creato apre le porte al trading di arbitraggio.
Lo studio ha delineato due distinti tipi di operazioni di arbitraggio. Il primo tipo evidenziava un singolo mercato, in cui le probabilità non corrispondenti consentivano agli scommettitori di trarre profitto acquistando o vendendo risultati opposti. Il secondo tipo evidenziava mercati multipli in cui il risultato di un evento preliminare influenzava un altro mercato correlato.
L'IMDEA Network Institute ha scoperto che i mercati delle previsioni politiche, in particolare le elezioni statunitensi del 2024, hanno contribuito in misura maggiore ai profitti derivanti dall'arbitraggio. Secondo un'analisi di Dune Analytics, il volume mensile delle scommesse durante le elezioni su Polymarket ha superato i 2,6 miliardi di dollari, il che ha creato un'opportunità perfetta per le strategie di arbitraggio.
Uno studio dimostra che le scommesse legate alla politica sono state le più sfruttate su Polymarket
I mercati sportivi hanno generato in generale maggiori opportunità di arbitraggio, ma con un potenziale di profitto complessivamente inferiore. Secondo lo studio, le scommesse politiche hanno generato più denaro rispetto a quelle sportive. Lo studio ha rivelato che la maggior parte delle operazioni di arbitraggio ha generato guadagni compresi tra l'1% e il 5%. Ha aggiunto che le inefficienze estreme che hanno generato profitti sproporzionati erano rare sulla piattaforma. Un evento estremo degno di nota ha visto un partecipante piazzare 0,02 dollari di azioni yes and no nello stesso mercato, generando quasi 59.000 dollari.
La ricerca ha riconosciuto che tale fenomeno si verifica quando le probabilità non corrispondono a quelle reali. Ha aggiunto che tale fenomeno crea una rara discrepanza che i giocatori possono sfruttare. Lo studio ha osservato che potrebbero essere attualmente in corso altre forme di arbitraggio. Ha citato uno scenario in cui una semifinale potrebbe influenzare i mercati successivi, creando opportunità per strategie più complesse.
L'analisi suggerisce che, con la crescente popolarità di piattaforme come Polymarket, anche le strategie di mercato dell'arbitraggio continueranno a crescere. È stato effettuato un confronto con la DeFi, dove gli arbitraggisti hanno già sviluppato strumenti avanzati per strategie di market making. Lo studio ha rivelato come i mercati di previsione blockchain rimangano vulnerabili agli exploit da parte di un piccolo gruppo di trader esperti. La rivelazione ha sollevato interrogativi sulla sostenibilità a lungo termine della piattaforma, poiché i partecipanti continuano a ricorrere a metodi automatizzati.
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