Il 2025 è stato un anno importante per le società di tesoreria di asset digitali (DAT), in particolare per i veicoli di tesoreria Bitcoin ed Ethereum. Queste società quotate in borsa, che accumulano asset digitali nei loro bilanci, offrono agli investitori al dettaglio che acquistano le loro azioni un'esposizione indiretta alle criptovalute.
Tuttavia, un recente rapporto ha rilevato che gli investitori al dettaglio hanno perso circa 17 miliardi di dollari investendo in azioni proprie di Bitcoin. Secondo l'azienda, l'entusiasmo per le azioni proprie di Bitcoin sembra stia volgendo al termine, con gli investitori al dettaglio costretti a far fronte alle perdite.
La bolla del Tesoro Bitcoin è scoppiata?
Nel suo rapporto di mercato della scorsa settimana, 10x Research ha affermato che "l'era della magia finanziaria" sta volgendo al termine per le società di tesoreria Bitcoin. Secondo la società di ricerca con sede a Singapore, queste società di tesoreria hanno accumulato miliardi di "ricchezza cartacea" emettendo azioni sopravvalutate per gli investitori.
Secondo la società di analisi, aveva senso per le società del Tesoro offrire le proprie azioni a un premio, dato che il prezzo del Bitcoin continuava a salire. 10x Research ha osservato che i premi al valore patrimoniale netto (NAV), un tempo celebrati, erano un'illusione che ha lasciato gli investitori in perdita, mentre "i dirigenti se ne sono andati con l'oro".
10x Research ha affermato che gli investitori che hanno acquistato azioni sopravvalutate durante il boom dei titoli del Tesoro Bitcoin hanno perso complessivamente circa 17 miliardi di dollari. Secondo la società di ricerca, il calo della volatilità e dei profitti sta costringendo le società del Tesoro a un drastico passaggio dall'impulso del marketing alla vera disciplina di mercato.
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Il prossimo atto non sarà sulla magia, ma su chi riuscirà ancora a generare alfa quando il pubblico smetterà di crederci.
Non sorprende che la performance dei titoli azionari legati a Bitcoin sia stata piuttosto deludente negli ultimi mesi. Ad esempio, il titolo MSTR di Strategy (precedentemente noto come MicroStrategy) ha perso oltre il 20% da agosto.
La società guidata da Michael Saylor ha annunciato il suo ultimo acquisto di Bitcoin tra il 6 e il 12 ottobre. L'acquisto di 220 BTC, a un prezzo medio di 123.561 dollari, ha portato il patrimonio di Strategy a 640.250 BTC (per un valore di circa 47,38 miliardi di dollari).
Prezzo del Bitcoin a colpo d'occhio
Al momento in cui scriviamo, il prezzo di BTC si attesta a circa 106.799 dollari, senza registrare movimenti significativi nell'ultimo giorno. Dopo il crollo del mercato del 10 ottobre, la principale criptovaluta ha faticato a mantenere uno slancio positivo. Secondo i dati di CoinGecko, il valore di Bitcoin è sceso di oltre il 4% negli ultimi sette giorni.
