Gli investitori al dettaglio si stanno ancora affrettando a “comprare durante il calo”, ma i veterani del mercato avvertono che la strategia potrebbe fallire se i prezzi delle azioni continuassero a scendere invece di riprendersi.
Per la maggior parte degli ultimi 15 anni, acquistare ad ogni calo ha funzionato. Brevi recessioni, tra cui la recessione del 2020 e il mercato ribassista del 2022, sono state seguite da rimbalzi rapidi e forti. Chiunque abbia iniziato a investire in quell’epoca potrebbe pensare che le svendite siano solo temporanee.
"Se, in qualsiasi momento, si verificasse una svendita, fosse solo un'opportunità di acquisto, perché mai dovresti fermarla?" Scott Sheridan ha detto a MarketWatch . Ha aggiunto: "Queste persone non hanno mai visto un movimento al ribasso fino alle ultime due settimane".
L'ultimo shock è arrivato dopo che la Casa Bianca ha annunciato tariffe radicali il 2 aprile. Dal 2 al 7 aprile, l'S&P 500 è sceso dell'11%, il Dow Jones Industrial Average è sceso di oltre il 10% e il Nasdaq Composite ha perso il 12%.
D’altro canto, l’indice di volatilità Cboe ha raggiunto il picco vicino a 52 l’8 aprile, e il 9 aprile l’S&P 500 ha registrato il suo miglior guadagno giornaliero dal 2008, balzando del 9,5%, prima di scivolare nuovamente nelle sessioni successive.
I piccoli commercianti erano in una corsa agli acquisti nonostante le preoccupazioni di Wall Street sull'impatto economico delle tariffe
I dati di JPMorgan mostrano 21 miliardi di dollari di afflussi azionari tra il 3 e il 16 aprile, ben al di sopra dei livelli normali. Solo il 3 aprile ha raccolto 4,7 miliardi di dollari, il più grande bottino giornaliero mai registrato dalla banca. JPMorgan afferma che la voglia di acquistare durante il calo è diventata più forte dal 2022.
“Il commercio al dettaglio ha registrato continui cali negli acquisti dopo la pandemia”, ha affermato Adam Turnquist, capo stratega tecnico di LPL Financial. "Ma quell'operazione ha funzionato alla grande. Non si è interrotta fino ad ora, quando forse hanno acquistato il primo calo dal 3% al 5%, e ora sono sott'acqua."
Bob Savage, responsabile della strategia macro dei mercati presso BNY, ha avvertito che la strategia può fallire. “Movimenti eccessivi al ribasso hanno un punto di svolta legato alla volatilità e allo stato dell’economia”, ha scritto, aggiungendo che il resto di aprile dipende da come risponderà il Federal Open Market Committee. “La storia del trading del 2008 suggerisce che è necessaria una politica più ampia per far sì che il calo diventi efficace”.
Turnquist ha osservato che se gli investitori acquistano al primo calo e il mercato continua a scivolare o si riprende lentamente, subiscono perdite per un periodo sconosciuto. Nessuno può prevedere quando arriverà la prossima ripresa.
Sheridan ha utilizzato l'esempio di un elastico. Allungalo e scatta indietro, allungalo ancora e torna indietro. Questo è lo schema da anni. Solo nel 2024, l’S&P 500 ha stabilito 57 chiusure record, circa una ogni 4,4 giorni di negoziazione. Eppure gli elastici possono rompersi.
Sheridan, che ha superato i crolli del 1987, 2000 e 2008, teme che la prossima recessione prolungata possa scioccare i nuovi arrivati. "Le persone che hanno iniziato a investire solo negli ultimi 15 anni non hanno ancora sperimentato qualcosa del genere", ha affermato.
Gli acquirenti in forte calo sono a rischio di perdite maggiori
La piattaforma di trading Public ha segnalato un aumento dei clienti che spostano denaro dai conti di cassa ad alto rendimento per acquistare azioni. Sam Nofzinger, direttore generale delle criptovalute e del brokeraggio di Public, ha dichiarato: "Le persone sono rimaste sedute su montagne di contanti nell'ultimo anno e finalmente vedono [un'opportunità di investire]".
Una recessione più profonda non solo farebbe scendere i prezzi; potrebbe minacciare posti di lavoro e redditi, tagliando il denaro che alimenta gli acquisti dip. “Affinché ciò si realizzi, è davvero necessaria una situazione di tipo dot-com o di crisi finanziaria globale”, ha affermato Turnquist. "E chi lo sa. Non è nel nostro programma per quest'anno o il prossimo anno."
Ogni volta che arriva la prossima grave recessione, i forti acquirenti in flessione rischiano perdite più consistenti e, teme Sheridan, potrebbero abbandonare del tutto il mercato.
Tuttavia, rimane ottimista riguardo al lungo termine. "La buona notizia è che i mercati sono resilienti. I mercati torneranno indietro nel tempo. Non ho dubbi che saremo significativamente più in alto nei mercati nei prossimi 5, 10, 15 o 20 anni", ha affermato. "La domanda è: come sarà la situazione prima del nostro arrivo? E quante persone perdiamo?"
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