In un'ampia conversazione con Paul Barron, il CEO di Canary Capital, Steven McClurg, ha esposto un argomento schietto e articolato su tre fronti, spiegando perché gli ETF spot XRP potrebbero debuttare con una domanda più forte rispetto alle loro controparti Ethereum e mantenerla. La sua argomentazione principale si basa sull'assenza di rendimenti da staking che cannibalizzino la domanda di ETF, sulla leadership di categoria di XRP nei mercati finanziari tradizionali e su quello che descrive come un interesse insolitamente profondo da parte della comunità e delle istituzioni, pronto a convertirsi in flussi non appena le approvazioni saranno ottenute.
Perché XRP potrebbe battere ETH fin dall'inizio
Il primo punto di McClurg è meccanico e immediato: il rendimento nativo di Ethereum è un ostacolo per i suoi ETF; XRP non ha questo tipo di ostacolo. "Se sei effettivamente un po' più crypto-aware, non comprerai un ETF su ETH perché puoi… ottenere un rendimento del 2-3%", ha affermato, sottolineando che gli investitori che hanno familiarità con gli strumenti di autocustodia o on-chain possono ottenere ricompense dallo staking che un ETF beta semplice non offre [finora].
Al contrario, "dato che XRP non offre questo… non si perde nulla", il che, a suo avviso, elimina una delle ragioni principali per cui gli acquirenti attenti al rendimento dovrebbero aggirare il wrapper del fondo. Per come la presenta, la caratteristica migliore di Ethereum per i detentori on-chain è proprio ciò che limita l'attrattiva di un ETF off-chain, almeno finché le autorità di regolamentazione non consentiranno lo staking all'interno dei fondi – un cambiamento che, a suo dire, gli emittenti stanno attivamente discutendo: "Stiamo tutti parlando con la SEC e poi stiamo cercando di far consentire lo staking negli ETF ".
Da lì, passa al posizionamento. McClurg definisce XRP come leader indiscusso in una categoria diversa da Ethereum, e che, a suo avviso, si allinea più direttamente al modo in cui la finanza tradizionale muove effettivamente il denaro. "Vedo davvero XRP come leader nei servizi finanziari più tradizionali", ha affermato, descrivendo i pagamenti transfrontalieri, le rimesse e i regolamenti istituzionali come il centro di gravità della rete.
Lo contrappone a Ethereum, che colloca in un gruppo più ampio e competitivo di "protocolli open source", sostenendo che il suo vantaggio relativo si è ridotto: "Ethereum ha fatto molto… ma ora è una tecnologia obsoleta… più vecchia, più lenta, meno sicura, più costosa da gestire. E secondo me ci sono molte più opportunità là fuori", ha aggiunto, ricorrendo a un'analogia con la tecnologia di consumo: "questo è fondamentalmente il Palm Pilot e abbiamo già l'iPhone".
Che i lettori siano o meno d'accordo con questa frecciatina, la logica della sua affermazione sugli ETF è semplice: i leader di categoria con una narrazione chiara tendono ad attrarre più rapidamente la due diligence dei consulenti e le allocazioni di portafogli modello rispetto alle piattaforme che si trovano ad affrontare un insieme crescente di concorrenti simili.
Il terzo aspetto della sua tesi riguarda il lato della domanda. McClurg sostiene che l'offerta per l'esposizione a XRP è in crescita da anni ed è pronta a esprimersi attraverso wrapper regolamentati non appena saranno disponibili. Indica una cifra che farà storcere il naso: "Penso che XRP valga 5 miliardi di dollari il primo mese… su tutta la linea", ha detto, prima di fare il paragone esplicito: "subito supererà sicuramente le performance di ETH".
Parte di questa fiducia deriva da quella che lui considera una diversa composizione della base di investitori. Secondo lui, i consulenti finanziari che ora abbinano abitualmente un emittente "grande e sicuro" a uno specialista crypto-native saranno a loro agio nell'aggiungere XRP una volta che il percorso sarà chiaro, e la comunità online che già segue l'asset avrà finalmente un canale mainstream adatto ai conti pensione e ai mandati istituzionali.
Perché un ETF XRP potrebbe essere imminente
Tutto ciò presuppone una cosa: che un ETF XRP possa arrivare sul mercato in tempi brevi. Su questo punto, McClurg è inequivocabile. Commentando la conclusione del contenzioso di Ripple con la SEC, ha dichiarato: "Credo fermamente che quest'anno ci sarà un ETF XRP… è solo questione di tempo".
Ha poi sottolineato un fattore strutturale sottovalutato: gli "standard di quotazione generici" proposti dalle borse per gli ETF crittografici mono-asset. "Esiste uno standard di quotazione generico pubblicato la scorsa settimana da NASDAQ, New York Stock Exchange e Cboe… in base al nuovo standard di quotazione generico… qualsiasi token che abbia un mercato futures negli Stati Uniti su una borsa regolamentata dalla CFTC per più di 6 mesi è idoneo", ha spiegato, sottolineando che la norma è ancora in fase di commento pubblico.
In merito a questo criterio, ha aggiunto, "XRP avrà un mercato futures di sei mesi qui nei prossimi due mesi". L'implicazione è chiara: una volta approvato lo standard, più asset, tra cui XRP, potrebbero seguire il processo in un unico lotto, evitando la regolamentazione su misura che ha rallentato gli ETF non Bitcoin per anni.
McClurg sostiene inoltre che l'architettura di XRP, spesso criticata dai puristi delle criptovalute, sia una caratteristica, non un bug, per gli acquirenti più importanti per l'adozione degli ETF. "Penso che la centralizzazione funzioni effettivamente per alcuni settori", ha affermato, citando i reset delle password, i controlli di conformità e i controlli giurisdizionali richiesti da banche e broker-dealer nei flussi di lavoro relativi a pagamenti e titoli tokenizzati.
"Un framework più centralizzato per una blockchain ha effettivamente molto senso", ha affermato, soprattutto nei paesi con normative severe sulla criminalità finanziaria. Questa inquadratura ha un risvolto pratico per gli ETF: se le istituzioni che allocano tramite ETF preferiscono sistemi che rispecchiano i controlli esistenti, il DNA di XRP potrebbe facilitarne l'adozione nei trading desk e nei comitati di rischio, dove la prima questione non è la produttività, ma l'adeguatezza operativa e normativa.
Al momento della stampa, XRP veniva scambiato a 3,14 $.
