In una notevole divergenza nelle tendenze degli investimenti, i principali ETF (exchange traded fund) che replicano l’oro hanno registrato deflussi sostanziali per un totale di 2,39 miliardi di dollari dall’inizio dell’anno.
Questo calo si inserisce nel contesto di una traiettoria discendente del prezzo spot dell’oro, che segna un periodo difficile per i tradizionali investimenti in oro. L’analista di Bloomberg Eric Balchunas ha riferito che i 14 principali ETF sull’oro hanno assistito a questi deflussi significativi, con solo poche eccezioni che hanno registrato afflussi minori.
Gli ETF Bitcoin raccolgono forti afflussi
Contrariamente al mercato dell’oro, gli ETF che replicano il prezzo spot del Bitcoin hanno goduto di un notevole interesse da parte degli investitori, con afflussi aggregati che hanno raggiunto i 3,89 miliardi di dollari nel 2024. L’emergere di dieci ETF spot Bitcoin approvati ha alimentato questo aumento degli investimenti, con volumi record registrati in questo spazio. .
Il fascino di Bitcoin sembra distogliere l'attenzione dai tradizionali investimenti in oro, come evidenziato dalla sostanziale disparità nelle tendenze degli afflussi tra le due classi di attività.
Mentre alcuni ipotizzano una migrazione di massa degli investitori dagli ETF sull'oro agli ETF sul Bitcoin, l'analista Eric Balchunas suggerisce che lo spostamento potrebbe essere attribuito alla "FOMO azionaria statunitense" piuttosto che a una transizione diretta dall'oro al Bitcoin.
Questo sentimento mette in discussione la nozione di un effetto di sostituzione diretto tra i due asset e sottolinea la complessità del comportamento degli investitori in risposta alle dinamiche di mercato.
Confronto delle prestazioni di mercato
La divergenza nel sentiment degli investitori è ulteriormente sottolineata dalle performance disparate di oro e Bitcoin nel 2024. I prezzi dell'oro hanno registrato un calo del 3,4% dall'inizio dell'anno, raggiungendo il minimo di due mesi di 1.993 dollari l'oncia il 14 febbraio.
Al contrario, i prezzi del Bitcoin sono aumentati del 23,5% nello stesso periodo, raggiungendo il massimo di due anni di 52.483 dollari nella stessa data. Questa netta differenza di performance riflette le mutevoli preferenze degli investitori alla ricerca di riserve di valore alternative.
Figure rinomate del settore finanziario hanno influito sulle fortune contrastanti dell’oro e del Bitcoin . In particolare, il gestore di portafoglio “Bitcoin Munger” ha evidenziato l’allarmante calo degli asset in gestione (AUM) in vari ETF sull’oro, segnalando una tendenza più ampia ad allontanarsi dai tradizionali beni rifugio.
Nel frattempo, il pioniere del Bitcoin Jameson Lopp ha attirato l’attenzione sulla divergenza tra i due ETF, spingendo a riflettere sulla posizione di importanti detrattori del Bitcoin come Peter Schiff.
Analisi degli osservatori del settore
Il World Gold Council ha attribuito la performance poco brillante dell'oro ai deflussi globali degli ETF e ad una riduzione del posizionamento speculativo, ulteriormente esacerbato dai venti contrari provenienti dai titoli del Tesoro a lungo termine e dal rafforzamento del dollaro USA.
Nonostante le previsioni precedenti favorissero la sovraperformance dell’oro rispetto al Bitcoin nel 2024, le attuali dinamiche di mercato suggeriscono una realtà diversa, con Bitcoin che emerge come la via di investimento preferita in un contesto di incertezza economica.