Gli ETF spot di Ethereum accumuleranno oltre 15 miliardi di dollari di afflussi netti entro i primi 18 mesi dal loro ingresso sul mercato statunitense, ha previsto mercoledì il crypto asset manager Bitwise.
Le previsioni per un anno e mezzo dell'azienda equivarrebbero all'incirca al bottino netto degli ETF Bitcoin ($ 14,4 miliardi) dal loro lancio cinque mesi fa, da cui l'entusiasmo ha contribuito a portare BTC a nuovi massimi storici.
Calcolo dei flussi degli ETF di Ethereum
Il CIO di Bitwise Matt Hougan ha basato la sua stima sui dati dell'ETF di Bitcoin e ha confrontato Ethereum con la dimensione complessiva del mercato di Bitcoin.
Attualmente, la capitalizzazione di mercato di Bitcoin è di 1,26 trilioni di dollari, rispetto alla capitalizzazione di mercato di 432 miliardi di dollari di Ethereum, il che implica un rapporto asset di 3:1. Di questi Bitcoin, 56 miliardi di dollari sono bloccati negli ETF Bitcoin statunitensi, che Hougan prevede saliranno a 100 miliardi di dollari entro la fine del 2025.
"Secondo questa logica, gli ETP spot su Ethereum avranno bisogno di 35 miliardi di dollari di AUM per raggiungere la parità", ha affermato.
Questa cifra, tuttavia, non implica 35 miliardi di dollari di afflussi. In primo luogo, l'Ethereum Trust (ETHE) di Grayscale si convertirà immediatamente in un ETF al momento del lancio con 10 miliardi di dollari fin dall'inizio, proprio come il Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) convertito con 30 miliardi di dollari in asset. Tenendo conto di ciò, Hougan riduce la sua stima per i flussi di ETF a 25 miliardi di dollari.
Tuttavia, le differenze proporzionali tra le dimensioni degli ETP su Bitcoin ed Ethereum in altre giurisdizioni sono quasi identiche. In Europa, gli ETP di Bitcoin detengono 4,6 miliardi di euro contro 1,3 miliardi di euro di Ethereum. In Canada, gli ETP su Bitcoin controllano 4,9 miliardi di dollari canadesi, mentre i fondi basati su Ethereum possiedono 1,4 miliardi di dollari canadesi.
"Il fatto che la divisione sia più o meno in linea con la capitalizzazione di mercato relativa dei due asset rafforza la mia fiducia che questo tipo di ripartizione rifletta una domanda "normale", ha scritto Hougan.
Supponendo un rapporto conservativo 78% BTC, 22% ETH come visto in Europa, ciò porta la stima di Hougan a 18 miliardi di dollari per gli afflussi di ETF Ethereum.
Correzione per Cash And Carry
La stima deve anche correggere il “carry trade” del mercato degli ETF Bitcoin, ha affermato Hougan.
Negli ultimi mesi gli analisti hanno evidenziato che molte istituzioni che acquistano gli ETF Bitcoin stanno semplicemente facendo un " cash and carry trade " per guadagnare un rendimento privo di rischi, allungando il mercato spot e vendendo allo scoperto il mercato dei futures. Poiché i futures Bitcoin sono spesso orientati a lungo termine, i rendimenti sono generalmente piuttosto elevati per questo scambio.
Tuttavia, Hougan ha affermato che il commercio di base di Ethereum "non è sufficientemente redditizio" per gli asset non vincolati, il che significa che gli ETF di Ethereum non raccoglieranno domanda per questo motivo. “La rimozione degli asset di carry trade dal nostro modello riduce la nostra stima del flusso da 18 miliardi di dollari a 15 miliardi di dollari”, ha affermato.
Con 15 miliardi di dollari di afflussi, Hougan ha affermato che l’ETF sull’Ethereum sarebbe un successo storico. Solo quattro ETF lanciati da gennaio 2020 hanno raccolto afflussi a quel livello.
"L'ETH è uno degli asset con le migliori prestazioni di tutti i tempi e, a mio parere onesto, i suoi giorni migliori sono ancora davanti a sé", ha concluso Hougan.
In un rapporto di ricerca all’inizio di questo mese, K33 Research aveva previsto che gli ETF sull’Ethereum avrebbero raccolto 4 miliardi di dollari di afflussi entro i primi cinque mesi sul mercato. Già a marzo, Standard Chartered aveva previsto che gli ETF avrebbero raccolto 45 miliardi di dollari di afflussi di capitale entro i primi 12 mesi.
Il post Gli ETF su Ethereum raccoglieranno 15 miliardi di dollari entro 18 mesi, Bitwise Predicts è apparso per la prima volta su CryptoPotato .