Gli exchange-traded fund (ETF) statunitensi Bitcoin (BTC) ed Ethereum (ETH) stanno registrando ritiri sostenuti, mentre l'attenzione si sposta su altcoin come Solana e XRP.
Infatti, circa 3,8 miliardi di dollari sono usciti dagli ETF Bitcoin nelle ultime cinque settimane, seguiti a ruota dai fondi Ether. Nel frattempo, alcuni prodotti legati alle altcoin continuano ad attrarre nuovi capitali.
Questa tendenza si sta verificando in un contesto di interrogativi più ampi sul ruolo in evoluzione del BTC nei mercati finanziari e sulle narrazioni che un tempo ne hanno portato alla luce la popolarità.
Gli ETF spot Bitcoin negli Stati Uniti hanno registrato deflussi netti pari a circa 316 milioni di dollari fino al 20 febbraio, la quinta settimana consecutiva di prelievo di capitale dai fondi, il deflusso più lungo in quasi un anno.
La pressione è iniziata all'inizio di una settimana di contrattazioni più breve, con flussi negativi martedì, mercoledì e giovedì, ma con una leggera ripresa venerdì. IBIT di BlackRock e FBTC di Fidelity hanno registrato piccoli afflussi nell'ultimo giorno, non sufficienti a invertire le perdite complessive.
L'ultimo ciclo di prelievi ha assorbito miliardi di dollari di capitale degli investitori dai prodotti BTC da fine gennaio. Il patrimonio netto complessivo degli ETF Bitcoin è ancora molto elevato, ma la nuova tendenza suggerisce un passaggio da acquisti pressoché costanti a una distribuzione.
Questa mossa riflette in parte l'andamento del prezzo di Bitcoin. Il valore di BTC si aggira tra i 66.000 e i 68.000 dollari, in netto calo rispetto ai massimi storici raggiunti mesi prima, ma al di sotto dei livelli tecnici chiave che molti trader interpretano come supporto o resistenza.
È un riflesso esterno dello stato d'animo del mercato. Altri avvertono che se Bitcoin dovesse scendere ulteriormente, potrebbe tornare a livelli di prezzo inferiori, fino a 50.000 dollari, prima che si verifichi un rimbalzo significativo. Questo sentiment ribassista si è manifestato nei flussi verso gli ETF, con i grandi investitori apparentemente cauti e la liquidità instabile.
Gli ETF di Ethereum estendono le perdite mentre le altcoin guadagnano slancio
Anche gli ETF spot su Ether hanno seguito l'andamento di Bitcoin, registrando la quinta serie consecutiva di deflussi per un totale di quasi 123 milioni di dollari . Allo stesso tempo, l'interesse istituzionale per i fondi legati a Ethereum si è recentemente raffreddato.
D'altro canto, gli ETF sulle altcoin emergenti hanno mostrato resilienza. Gli afflussi netti dai prodotti Solana hanno totalizzato circa 14 milioni di dollari, proseguendo un trend di rotazione degli investitori verso asset che ritengono offrano opportunità di crescita oltre a BTC ed ETH. Anche gli ETF XRP hanno registrato afflussi minori, seppur su scala più ridotta.
Questa rotazione interna, in cui il capitale si sposta tra prodotti crittografici anziché uscire completamente dalle criptovalute, mette in discussione la narrazione secondo cui gli investitori stanno abbandonando le risorse digitali.
Suggerisce invece un riequilibrio delle preferenze all'interno dell'ecosistema, con un crescente interesse per asset diversi da Bitcoin ed Ethereum.
Bitcoin affronta una crisi di identità che va oltre le oscillazioni dei prezzi
Durante i momenti di incertezza macroeconomica all'inizio del 2026, BTC non è riuscito a comportarsi come un asset di copertura, A differenza dell'oro, che ha registrato un forte rialzo, mentre i flussi si stanno spostando, Bitcoin stesso è assediato da maggiori interrogativi sul suo ruolo nei mercati. Secondo un recente rapporto, Bitcoin si trova nel mezzo di una "crisi d'identità", in cui le sue narrazioni storiche non hanno più l'autorevolezza di un tempo.
Precedentemente descritto come oro digitale, una copertura contro l'inflazione e la migliore riserva di valore nel settore delle criptovalute, Bitcoin si trova oggi ad affrontare una forte concorrenza da parte di altre tecnologie e asset finanziari. Il prezzo di Bitcoin è sceso di oltre il 40% dal suo picco, affermano gli analisti, e i soliti catalizzatori di un rally, gli acquirenti in calo o l'interesse speculativo non si sono presentati.
Al contrario, l'oro sta diventando una copertura macroeconomica, le stablecoin sono ampiamente utilizzate per i pagamenti e i mercati delle previsioni stanno allontanando l'attività speculativa dal trading tradizionale di criptovalute.
Le argomentazioni ricorrenti sull'uso del potere di mining e sui rischi tecnologici, come l'informatica quantistica, le normative AML/KYC in continua evoluzione e le valute digitali delle banche centrali (CBDC), sottolineano il fatto che la futura identità di Bitcoin non è solo una funzione del prezzo, ma dipende piuttosto da come coesiste in un contesto finanziario e politico in rapida evoluzione.
Nel complesso, queste forze dimostrano che l'attuale crisi d'identità di Bitcoin trascende la volatilità dei prezzi a breve termine e tocca una questione molto più ampia.
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