La prima ondata di ETF sulle criptovalute ha permesso agli investitori di integrare le criptovalute nei conti di intermediazione tradizionali e nei conti pensionistici fiscalmente agevolati. Considerato il potenziale di rendimento a lungo termine delle criptovalute, si tratta di una situazione vantaggiosa per tutti.
Ma le criptovalute sono ancora volatili. Il crollo di 19 miliardi di dollari di leva finanziaria in Bitcoin della scorsa settimana ha superato il crollo registrato al minimo del Covid a marzo 2020, e il crollo di FTX a fine 2022.
Gli ETF sulle criptovalute potrebbero non offrire un buon potenziale di reddito
Gli investitori in asset tradizionali apprezzano il potenziale di rialzo delle criptovalute. Ma la volatilità al ribasso è un po' troppo da digerire.
Vogliono prodotti che attutiscano alcune delle oscillazioni estreme, anche se ciò significa un rialzo inferiore.
Oggi sta arrivando sul mercato una nuova ondata di ETF . Vantano commissioni più elevate, ma una gestione più attiva.
Non accontentandosi semplicemente di acquistare e HODLare, stanno impiegando strategie diverse per sfruttare la maggiore volatilità delle criptovalute .
Per gli investitori più cauti, gli ETF basati su criptovalute potrebbero rappresentare interessanti opportunità di investimento. Ma, come per ogni cosa, attenzione agli acquirenti.
Uno sguardo più approfondito ad alcuni ETF a reddito dimostra che, sia che si tratti di un ETF specifico per le criptovalute o di un paniere di azioni crittografiche , i rendimenti totali non sono elevati.
Pro e contro degli ETF basati su criptovalute
Sulla carta, gli ETF basati su criptovalute offrono agli investitori la maggior parte dei vantaggi delle criptovalute, ma con un reddito nel frattempo.
Ma c'è un problema. Anzi, ce ne sono parecchi. Il più importante è che questi ETF utilizzano futures su criptovalute, anziché detenere criptovalute vere e proprie.
Essere in grado di gestire i future sulle criptovalute consente di generare reddito. Acquistando future a lunga scadenza e poi vendendo future a breve scadenza, è possibile generare reddito dalle oscillazioni dei prezzi.
Alcuni rendimenti sembrano buoni, almeno durante un mercato rialzista. Ad esempio, il ProShares Bitcoin ETF (BITO) vanta un rendimento da dividendi annualizzato superiore al 50%.
Tuttavia, gli investitori devono considerare il rendimento totale. Le azioni BITO sono scese di quasi il 20% da inizio anno.
Con l'asset sottostante Bitcoin in rialzo di oltre il 20%, BITO ha generato solo un modesto guadagno. Chiunque dovesse vendere azioni BITO subirà una perdita di capitale, nonostante debba pagare le tasse sui dividendi ricevuti.
E oltre a ciò, gli investitori pagano una commissione di gestione dello 0,95%.
Perché questa disconnessione?
Utilizzando i futures, gli ETF acquistano di fatto un asset con un premio temporale che decade. Durante un mercato rialzista, l'impatto è limitato. Ma in mercati laterali o in un inverno crypto, le perdite possono essere brutali.
Se a tutto questo si aggiunge la leva finanziaria, i risultati possono diventare piuttosto negativi, molto rapidamente.
Il Defiance Leveraged Long Income Ethereum ETF (ETHI) è stato lanciato all'inizio di ottobre.
Progettate per restituire il 150-200% delle prestazioni giornaliere di Ethereum e utilizzando gli spread creditizi per generare reddito, le azioni sono scese del 30% nelle prime settimane di negoziazione.
Il massacro della liquidazione del 10 ottobre è il colpevole immediato. Ma, data la struttura di questo ETF, è probabile che nel tempo si esaurisca.
Attualmente, gli ETF basati su criptovalute sono concepiti per attirare investitori solo durante un mercato rialzista intenso, non durante un inverno delle criptovalute o addirittura durante un mercato laterale.
Ma il settore delle criptovalute è ormai molto più che una semplice criptovaluta. Dopotutto, esiste un ETF per ogni cosa, e non sorprende che gli ETF azionari basati su criptovalute stiano debuttando.
Attenzione anche ai rendimenti degli ETF sulle criptovalute
Quest'anno hanno iniziato a essere lanciati gli ETF che tracciano i titoli azionari correlati alle criptovalute.
In teoria, questi potrebbero essere più interessanti per gli investitori rispetto a un ETF a reddito singolo basato su una singola criptovaluta, poiché offrono una certa diversificazione. Diamo un'occhiata a due di questi:
All'inizio dell'anno è stato lanciato il REX Crypto Equity Premium Income ETF (CEPI) .
Oltre al pagamento mensile dei dividendi, l'ETF possiede azioni di diverse società legate alle criptovalute, dalle società minerarie alla società di tesoreria Bitcoin MicroStrategy , fino al gigante delle carte di credito Visa.
Le azioni sono state volatili sin dal loro lancio, in un mercato azionario in crescita: non un bene. Tuttavia, i dividendi distribuiti hanno superato il 20% da inizio anno, per un rendimento totale positivo.
Un secondo ETF lanciato quest'anno, il prolisso YieldMax Crypto Industry Portfolio Option Income ETF (LFGY) , ha una distribuzione segnalata del 19,9% annualizzato.
Tuttavia, l'ETF, che detiene asset come Coinbase, IBIT, MARA Holdings e altri titoli azionari in forte rialzo quest'anno, è in calo di quasi il 25% dalla sua creazione.
Con meno di 200 milioni di dollari in gestione, è chiaro che questo ETF non riesce ad attrarre investitori. E con questi rendimenti nel primo anno di attività, è facile capirne il motivo.
Gestire la volatilità in modo intelligente
Nonostante la crescente integrazione delle criptovalute, il massacro del 10 ottobre nelle altcoin è un doloroso promemoria.
Le criptovalute sono volatili . E sebbene questa volatilità dovrebbe diminuire man mano che le criptovalute acquisiscono popolarità e si integrano con la finanza tradizionale, è comunque soggetta a forti oscillazioni.
Gli investitori che desiderano entrare nel settore delle criptovalute non vogliono subire un calo del 30-50%, o più. Vogliono la volatilità al rialzo, ma potrebbero essere disposti a rinunciare a qualche guadagno se ciò significa ridurre il rischio di dover subire cali massicci.
Ma per ora, gli ETF basati su criptovalute stanno facendo onore al loro nome, generando reddito, ma non riescono a mantenere il loro valore. Questo è un problema nel tempo.
Considerato il numero di nuovi ETF crittografici che stanno arrivando online, una maggiore concorrenza nel settore dovrebbe favorire il miglioramento dei rendimenti.
Per gli appassionati di criptovalute, gli ETF non rappresentano un motivo per rinunciare al possesso di asset reali.
Per gli investitori interessati ad acquisire esposizione alle criptovalute, gli ETF spot che detengono la criptovaluta sottostante sembrano ancora essere la soluzione migliore.
L'articolo "Gli ETF basati sulle criptovalute sono davvero redditizi?" analizza il boom del trend TradFi è apparso per la prima volta su BeInCrypto .