Mentre la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti si avvicina alla decisione sugli Exchange Traded Fund (ETF) spot di Ethereum, cresce lo scetticismo tra gli esperti del settore delle criptovalute. Evidenziano le preoccupazioni sui complessi collegamenti tra i futures di Ethereum (ETH) e i mercati spot e potenziali problemi di sicurezza.
Questo scetticismo offusca le prospettive per l’approvazione normativa di questi ETF.
Potenziali ostacoli da parte della SEC per l'approvazione degli ETF Spot su Ethereum
Nate Geraci, Presidente di ETF Store, ha sottolineato la necessità dell'approvazione della SEC sia sulla modifica 19b-4 delle regole di trading sia su una dichiarazione di registrazione S-1 per qualsiasi lancio di ETF. Tuttavia, il processo potrebbe subire ritardi, soprattutto nelle approvazioni S-1, anche se 19b-4 ottiene l’approvazione.
In una discussione separata, James Seyffart, analista di ETF presso Bloomberg Intelligence, ha espresso forti dubbi sull'approvazione degli ETF spot su Ethereum. Ha sottolineato le deboli correlazioni tra i futures e i mercati spot osservate nel 2021.
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“Nel complesso, penso che sarà qualcosa di in qualche modo oggettivo che darà semplicemente un calcio al barattolo lungo la strada. […] Se dovessi indovinare, direi correlazioni. Puntando principalmente ai futures e alle correlazioni spot dal 2021, che erano piuttosto deboli su intervalli di 1 e 5 minuti”, ha affermato Seyffart.
Seyffart ha inoltre spiegato la possibilità della SEC affermando che "il mercato dei futures non è stato sufficiente su un periodo di 3 anni per individuare frodi e manipolazioni nel mercato spot". È importante notare che lo stesso argomento ha portato l'agenzia a citare in giudizio il colosso della gestione patrimoniale digitale Grayscale .
Tuttavia, Seyffart ha sottolineato che questa è solo un'ipotesi completa. Ha detto che una tempistica migliore sarà rivelata “quando vedremo questi ordini 19b-4 e i dati ufficiali di analisi di correlazione della SEC”.
Meccanismo di Proof of Stake e complessità dello staking
Inoltre, le preoccupazioni relative alla classificazione della sicurezza costituiscono un altro ostacolo significativo. Scott Johnson, socio accomandatario di Van Buren Capital, ha sottolineato che la SEC sta valutando la possibilità di trattare Ethereum come un titolo nel prossimo ordine spot dell'ETF.
La legge attuale impone alla SEC di fornire “notifica dei motivi di disapprovazione in esame”. Questa domanda citata è stata posta e notata in tutti i documenti di Ethereum . Tuttavia, Johnson ritiene che la SEC non abbia mai posto tali domande quando ha presentato un ETF Bitcoin.
"Lo scopo ovvio è quello di negare potenzialmente sulla base del fatto che questi documenti a pronti sono archiviati in modo improprio come azioni fiduciarie basate su materie prime e non si qualificano se detengono un titolo", ha affermato Johnson.
David Han, analista di ricerca istituzionale presso Coinbase, ha aggiunto un ulteriore livello di complessità al dibattito. In un recente rapporto, sottolinea le differenze tra i meccanismi di prova di lavoro (PoW) di Bitcoin e i meccanismi di prova di posta (PoS) di Ethereum.
Ha affermato che il contesto normativo per lo staking degli asset rimane poco chiaro , in particolare per gli ETF spot su Ethereum che consentono lo staking. Han ha sostenuto che i rischi associati allo staking, come le condizioni di taglio, le variazioni dei clienti validatori, le strutture tariffarie e i problemi di liquidità, rendono improbabile che la SEC approvi presto gli ETF spot su Ethereum.
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Questa prospettiva è in linea con i recenti aggiustamenti di ARK Invest e 21Shares . Secondo quanto riferito, le aziende hanno modificato la loro richiesta ETF spot su Ethereum per rimuovere le clausole relative allo staking. Inizialmente, l'obiettivo era quello di puntare sull'Ethereum (ETH) detenuto dall'azienda, che sarebbe stato considerato un reddito per il fondo.
Le prossime scadenze della SEC per rispondere alle richieste di ETF spot su Ethereum da parte di VanEck e ARK Invest sono rispettivamente il 23 e 24 maggio. Mentre la SEC delibera, la comunità cripto osserva da vicino. Sono ansiosi di vedere se la SEC affronta questi ostacoli o ritarda ulteriormente l'introduzione degli ETF spot su Ethereum sul mercato.
Il post Gli esperti prevedono una debole correlazione tra futures e spot: l'approvazione degli ETF su Ethereum è apparso per la prima volta su BeInCrypto .