Il famoso economista e premio Nobel, Paul Krugman, ha scatenato un affascinante discorso sul ruolo del dollaro USA nel panorama economico globale.
Le sue intuizioni ci spingono a esaminare la possibilità di un'imminente perturbazione che potrebbe riverberarsi sui mercati finanziari internazionali, non come risultato dell'ascesa di una valuta alternativa, ma piuttosto della sua mancanza.
Krugman, acclamato per la sua impareggiabile comprensione dei modelli commerciali e dell'organizzazione spaziale delle attività economiche, ha recentemente espresso le sue preoccupazioni per le potenziali ricadute di un ipotetico default degli Stati Uniti .
Le sue congetture non sono radicate nel timore che il biglietto verde venga usurpato da una valuta globale più dominante. Invece, le sue apprensioni derivano dalla possibilità che nessun'altra valuta sia attrezzata per ricoprire il ruolo critico attualmente occupato dai titoli denominati in dollari.
Il ruolo centrale del dollaro: insostituibile?
“Se dovesse verificarsi un default del debito”, ha affermato Krugman, “non si tratta di un'altra valuta che assume il ruolo primario del dollaro. Il nocciolo della questione è che nessun'altra moneta sarebbe in grado di assumere questo ruolo".
Ha inoltre sottolineato che questa assenza di un asset sicuro e liquido avrebbe seminato il caos nei mercati finanziari.
Contrariamente alle speculazioni diffuse sull'imminente declino della supremazia del dollaro come valuta di riserva mondiale, Krugman è piuttosto ottimista.
Rimane fermo nella sua convinzione che la posizione dominante del dollaro sia tutt'altro che in pericolo. Nel suo recente editoriale per il New York Times, ha postulato che lo yuan cinese, nonostante il suo potenziale, non è un contendente realistico per il trono del dollaro USA, principalmente a causa della mano pesante del controllo governativo sui mercati finanziari cinesi.
Aumento della de-dollarizzazione: una tendenza globale?
Tuttavia, esiste una divisione tra gli esperti su questo argomento, con diversi economisti che contestano l'interpretazione di Krugman dell'attuale clima economico.
Michael Hudson, un famoso economista, ha criticato l'analisi di Krugman come un esempio di "ignoranza deliberata". Hudson si è offeso per la supervisione di Krugman sull'influenza del conto capitale nella bilancia dei pagamenti americana.
Inoltre, Hudson ha sottolineato il crescente movimento internazionale verso la de-dollarizzazione. Secondo quanto riferito, una miriade di paesi, in particolare quelli all'interno della regione del sud-est asiatico e delle nazioni BRICS (Brasile, Russia, India, Cina e Sud Africa), stanno cercando di diminuire la loro dipendenza dal dollaro.
Stanno o rafforzando l'uso delle loro valute nazionali o addirittura contemplando l'istituzione di una valuta comune.
Mentre questo dibattito sulla de-dollarizzazione continua a ribollire, il dollaro ha dimostrato una notevole capacità di recupero. Il 23 maggio è salito rispetto allo yen giapponese, raggiungendo il picco di sei mesi. Ciò è stato in gran parte dovuto alla convinzione che i tassi di interesse statunitensi sarebbero rimasti elevati per un periodo significativo.
Funzionari di alto rango della Federal Reserve, tra cui il presidente della Fed di Minneapolis Neel Kashkari, hanno accennato al potenziale per un ulteriore inasprimento della politica monetaria.
Questi sentimenti hanno portato i trader a rafforzare le loro aspettative per un alto tasso sui Fed funds, rafforzando così la posizione del dollaro.
Come sottolinea la prospettiva cauta di Krugman, il potenziale di rottura è palpabile se il ruolo critico del dollaro USA nell'economia globale dovesse essere destabilizzato.
Questa prospettiva sottolinea la necessità di sostenere la stabilità della moneta per evitare shock imprevisti al sistema finanziario internazionale.