Gli economisti ora scommettono su un taglio dei tassi dello 0,25% da parte della Banca Centrale Europea (BCE) a ottobre. Fino a poco tempo fa il consenso era che la BCE avrebbe resistito fino a dicembre.
Ma i deboli dati sull’inflazione provenienti da Francia e Spagna, oltre a una scarsa performance nell’indice dei direttori agli acquisti (PMI), hanno cambiato le prospettive.
Ci sono stati tagli dei tassi a giugno e settembre, portando il tasso sui depositi chiave al 3,5%. L’ultimo PMI dell’Eurozona è sceso a 48,9 a settembre da 51 ad agosto, la prima volta che è sceso sotto 50 da febbraio.
Ciò dimostra un forte calo dell’attività commerciale. E per la Bce questa è una brutta notizia. Il PMI viene visto come un campanello d’allarme per la banca, spingendola a prendere la decisione di un altro taglio il prima possibile.
Gli economisti rivedono le previsioni
La prossima riunione della BCE è prevista per il 18 ottobre e i mercati obbligazionari mostrano ora una probabilità dell'80% di un taglio, rispetto al 40% di inizio settimana.
Gli economisti delle principali istituzioni finanziarie come Goldman Sachs, JPMorgan , BNP Paribas e T Rowe Price hanno tutti aggiornato le loro prospettive.
Piet Haines Christiansen della Danske Bank ha dichiarato in una nota ai clienti che i dati sono troppo deboli per essere ignorati. “L’attenzione probabilmente si sposterà dall’inflazione ai rischi legati alla crescita”, ha affermato.
Il capo economista europeo di BNP Paribas, Paul Hollingsworth, ha avvertito che la ripresa economica dell'Eurozona potrebbe essere in serio pericolo se la BCE aspetta troppo a lungo.
Egli prevede non solo un taglio in ottobre ma un altro a dicembre. Alla riunione di dicembre si prevede che la banca centrale rilasci previsioni aggiornate su inflazione e crescita.
Ciò evidentemente fornirà ai politici più dati su cui lavorare prima di prendere le loro decisioni.
Il consiglio della BCE cambia direzione
La BCE è stata cauta, con la presidente Christine Lagarde che ha ripetutamente affermato che la banca non si sta impegnando in alcuna azione specifica e adotterà un approccio dipendente dai dati. Le cose potrebbero cambiare.
Isabel Schnabel, membro del comitato esecutivo della BCE, ha presentato la settimana scorsa i dati affermando che le aspettative di inflazione tra le imprese e le famiglie sono diminuite notevolmente.
Una settimana prima, Schnabel aveva notato che le percezioni dell’inflazione erano ancora elevate, rendendo le aspettative più fragili e sensibili a nuovi shock.
Ma questi nuovi dati mostrano un piccolo cambiamento nel sentiment. Christian Schulz di Citi lo ha sottolineato.
Un altro funzionario della BCE, che ha parlato in forma anonima, ha confermato che i dati più recenti indicano rischi al ribasso, con una disinflazione sulla buona strada.
Anche se questo funzionario non ha confermato apertamente come voteranno nella prossima riunione, ha ammesso che le cose si stanno muovendo nella direzione di un taglio dei tassi.
Tomasz Wieladek di T Rowe Price sottolinea un altro buon punto. Ritiene che le decisioni della BCE dopo ottobre saranno molto importanti.
Secondo Wieladek, ciò dipende in gran parte dall’esito delle elezioni presidenziali americane di novembre.
Prevede che se Donald Trump vincesse, l’incertezza geopolitica potrebbe spingere la BCE a tagliare i tassi ad ogni riunione fino a quando il tasso sui depositi non raggiungerà il 2%.
Ma se dovesse vincere Kamala Harris, la BCE potrebbe adottare un approccio più lento, con il taglio di ottobre che fungerebbe più da “assicurazione”.
Nel frattempo, i prezzi delle obbligazioni hanno reagito. E all'inizio di questa settimana, la probabilità di un taglio dei tassi alla prossima riunione era del 40%. Venerdì, secondo Bloomberg, quella cifra era balzata all’80%.