Gli investitori stanno proiettando l’entusiasmo che ha portato i titoli tecnologici “Magnifici 7” a livelli record quest’anno per diffondersi ulteriormente in altre aree come i titoli software.
Amazon, Meta, Alphabet, Meta, Google, Apple e Nvidia hanno visto i loro prezzi raggiungere livelli record, grazie all'hype sull'intelligenza artificiale. Le azioni di Nvidia vantano in particolare un aumento di oltre il 175% quest'anno.
Nel 2025 ne trarranno beneficio più dei “magnifici 7”.
Tuttavia, gli investitori si aspettano sicuramente che l’hype si espanda ad altri titoli , ad esempio aree come i servizi di pubblica utilità e i titoli di software che continueranno a beneficiare della massiccia scommessa sull’intelligenza artificiale di Big Tech.
David Kostin, capo stratega azionario statunitense di Goldman Sachs, prevede che l’S&P 500 raggiungerà i 6.500 entro la fine del 2025, mentre si prevede che il resto dei guadagni del mercato si avvicinerà a quelli dei titoli tecnologici a grande capitalizzazione.
“Non è tanto la valutazione quanto piuttosto la crescita degli utili a dettare tali rendimenti”, ha affermato Kostin durante una tavola rotonda mediatica con i giornalisti di Goldman Sachs 2025.
“La riduzione del differenziale tra i tassi di crescita porterà probabilmente a una riduzione della [differenza nella] performance”.
Kostin.
Kostin prevede inoltre che la rapida crescita degli utili osservata nelle large cap negli ultimi 18 mesi rallenterà, mentre si prevede una ripresa degli utili per gli altri 439 titoli dell’S&P 500.
Un'altra proiezione è arrivata dal team di strategia azionaria di BofA guidato da Savita Subramanian. Hanno emesso un obiettivo di fine anno di 6.666 per l’S&P 500 per il prossimo anno che include un appello per un ampliamento degli utili guidato dall’intelligenza artificiale.
“L’intelligenza artificiale avrà sicuramente un ruolo negli utili del 2025”, ha dichiarato Subramanian a Yahoo Finance.
"E in effetti, uno dei motivi per cui siamo ottimisti riguardo all'ampliamento degli utili è l'idea che, invece di spendere tutti in capex tecnologici, in realtà le capex tecnologiche stanno aumentando, e le aziende tecnologiche stanno spendendo su una gamma più ampia delle industrie”, ha aggiunto Subramanian.
Si prevede che solo Microsoft, Alphabet, Amazon e Meta aumenteranno le loro spese in conto capitale del 42% nel 2024 e di un altro 17% nel 2025, espandendo successivamente la loro spesa totale a 244 miliardi di dollari nel 2025.
I fornitori di servizi pubblici traggono profitto dall’intelligenza artificiale
Tuttavia, secondo Yahoo Finance, non tutta questa spesa è destinata ai chip AI, poiché anche le aziende tecnologiche stanno aumentando la spesa per pagare l’energia necessaria per gestire i data center AI. Gli studi hanno dimostrato che il consumo di energia nei data center sta aumentando in linea con la crescente domanda di servizi di intelligenza artificiale.
Ciò sta spingendo le aziende tecnologiche a cercare fonti energetiche alternative per alimentare i propri data center.
Durante la tavola rotonda con i giornalisti, l'Investment Institute di BlackRock ha rivelato che l'energia necessaria per far funzionare un data center è quasi uguale alla quantità media di energia utilizzata in un giorno da tutta la città di New York.
Per questo motivo, gli strateghi, incluso Subramanian di BofA, sono ottimisti riguardo alle aziende esposte a questo particolare sviluppo tecnologico. Ciò include il settore dei servizi di pubblica utilità (XLU), che è già in crescita di oltre il 20% nel 2024, parzialmente stimolato dall’ottimismo sull’intelligenza artificiale .
Secondo Goldman Sachs il cambiamento è già avvenuto. Nel suo outlook azionario per il 2025, Kostin ha sottolineato un paniere di tre potenziali operazioni di intelligenza artificiale, evidenziando che il passaggio da titoli di “Fase 1” come Nvidia a titoli di “Fase 2” come il segmento “infrastruttura” AI di Goldman è già in corso.
I titoli delle infrastrutture AI, comprese le società di semiconduttori come Arm Holdings e le società di servizi energetici come Vistra Corp, hanno già registrato rally significativi.
Goldman ritiene che il cambio della guardia dell’intelligenza artificiale nel prossimo anno continuerà a reggere mentre le operazioni continuano a passare alla “fase 3” in un paniere di azioni che l’azienda ha etichettato come “entrate abilitate”.
I “ricavi abilitati” si riferiscono a un gruppo di aziende che trarranno vantaggio dall’implementazione e dalla monetizzazione delle soluzioni di intelligenza artificiale. Si tratta di aziende che possono utilizzare l’intelligenza artificiale per incrementare le vendite ma in realtà non vendono merci come i chip AI ad altre società.
Goldman sta monitorando queste società in questo paniere e queste includono titoli di software e servizi, ad esempio Adobe, Mastercard e Salesforce.
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