Dall'introduzione degli ETF spot su Bitcoin all'inizio di quest'anno, GBTC ha registrato notevoli deflussi, con il risultato che il suo AUM (Asset Under Management) è sceso a 23,7 miliardi di dollari a partire da giovedì.
Sebbene Grayscale abbia mantenuto la sua posizione di leader tra i suoi concorrenti, la sua quota di mercato sembra diminuire.
I deflussi di GBTC si stanno riducendo
Tra l'11 e il 21 gennaio, il Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ha dominato il mercato spot degli ETF, controllando oltre il 50% dei volumi degli scambi. Tuttavia, i dati recenti di Kaiko hanno rivelato un calo significativo della sua quota, scesa a circa il 30% la scorsa settimana.
Sebbene GBTC abbia rappresentato oltre il 50% della quota complessiva dei volumi di scambi spot #ETF tra l'11 e il 21 gennaio, la sua quota è scesa a circa il 30% la scorsa settimana.
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— Kaiko (@KaikoData) 15 febbraio 2024
In particolare, Grayscale ha fissato la commissione di gestione per il suo ETF convertito all'1,50%, superando le commissioni dei suoi nove concorrenti di oltre un punto percentuale, o 100 punti base, il che potrebbe aver spinto i detentori di ETF a rivolgersi ad altre alternative più economiche.
Sebbene la commissione di gestione più elevata possa incidere sulla sua quota di mercato nel tempo, potrebbe non essere l’unico fattore in gioco. Potrebbero esserci altri fattori che attualmente superano l’impatto della commissione più elevata.
Per prima cosa, gli investitori che hanno acquistato il fondo prima della sua quotazione in ETF stanno ora guadagnando oltre il 100% dalla vendita del prodotto e si stanno “spostando verso nuovi pascoli”, come notato da Falcon X nel suo recente rapporto .
“GBTC ha scambiato poco più di 300 milioni di azioni dal lancio dell’ETF. Ma ha anche scambiato circa 600 milioni di azioni da quando è venuta alla luce la possibilità di un ETF spot: 200 milioni di azioni da quando il suo sconto sul NAV si è ridotto a meno del 10% poiché l'ETF era considerato un affare fatto, altri 200 milioni da allora fino alla Scala di grigi la vittoria della causa e altri 200 milioni tra allora e Blackrock che riempirà un ETF BTC spot.
Anche con un fatturato significativo, una piccola parte della grande quantità di azioni GBTC scambiate nei mesi precedenti il lancio dell’ETF, vendute dopo l’evento, creerebbe una pressione di vendita “significativa”.
Ripresa presto
La svendita di GBTC potrebbe anche minacciare la traiettoria dei prezzi di Bitcoin, ma FalconX ritiene che questa pressione di vendita probabilmente si dissolverà rapidamente, come evidenziato dalle recenti tendenze degli ultimi giorni. La società di intermediazione ha osservato,
“È probabile che questo flusso si esaurisca in tempi relativamente brevi, che è la tendenza che potremmo aver iniziato a vedere negli ultimi giorni”.
Inoltre, gli ultimi dati di Apollo indicano che GBTC detiene attualmente l'impressionante cifra di 461.983 BTC. In confronto, BlackRock detiene 105.280 BTC, Fidelity ha 79.752 BTC, seguita da Ark/21 Shares e Bitwise, rispettivamente con 22.965 BTC e 18.887 BTC.
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