L’economia americana aveva tutte le ragioni per crollare quest’anno. La Federal Reserve ha avuto tassi di interesse a livelli dolorosi per gran parte dell’anno, l’inflazione ha rifiutato di raggiungere i livelli target e una caotica stagione elettorale ha tenuto con il fiato sospeso imprese e consumatori.
Eppure, in qualche modo, secondo il Fondo monetario internazionale (FMI), gli Stati Uniti probabilmente chiuderanno l’anno come l’economia con le migliori prestazioni tra i paesi del G7.
Non è stato un anno perfetto in alcun modo. Ma rispetto alle proiezioni pessimistiche, la resilienza era innegabile. Quindi, cosa ha mantenuto l’economia in movimento quando avrebbe dovuto bloccarsi?
I consumatori hanno continuato a girare
Il vero MVP del 2024 è stato il consumatore americano. La crescita dei salari ha superato l’inflazione, dando alle famiglie un po’ più di respiro e la ricchezza totale ha raggiunto livelli record. Questi fattori hanno mantenuto viva la spesa, con Bloomberg Economics che stima un aumento del 2,8% della spesa delle famiglie, quasi il doppio delle proiezioni iniziali.
Quest’anno la spesa dei consumatori è stata letteralmente l’ancora di salvezza dell’economia. Ma il punto è questo: non tutti spendevano da una posizione di forza. Il cuscinetto di risparmio dell’era della pandemia è scomparso per la maggior parte delle famiglie e molte si affidano al credito per mantenere il proprio stile di vita.
I saldi delle carte di credito sono aumentati vertiginosamente, i tassi di insolvenza sono aumentati e gli americani a basso reddito hanno sopportato il peso maggiore della tensione. Nel frattempo, il pubblico più ricco – incoraggiato dai guadagni in azioni e nel settore immobiliare – ha mantenuto buoni i numeri di spesa. È la storia di due economie, racchiuse in una.
Anche il mercato del lavoro, un tempo la spina dorsale della fiducia dei consumatori, ha iniziato a logorarsi. Le assunzioni sono rallentate nel corso dell’anno, le opportunità di lavoro si sono ridotte e il tasso di disoccupazione è aumentato.
I lavoratori che hanno perso il lavoro hanno dovuto affrontare periodi di disoccupazione più lunghi, una classica bandiera rossa della recessione. Eppure, in qualche modo, i salari sono rimasti stabili, crescendo di circa il 4%, abbastanza per mantenere vivo il partito della spesa… per ora.
L’inflazione non si è mossa e la Fed ha mantenuto la sua fermezza
Inflazione. Il mal di testa preferito dalla Fed. Dopo i forti cali nel 2023 e all’inizio del 2024, i progressi verso il magico obiettivo del 2% si sono arrestati. A novembre, il parametro preferito dalla Fed, ovvero l’indice dei prezzi delle spese per consumi personali, si attestava al 2,8%. Numeri migliori rispetto a quelli del 2022, ma ancora non abbastanza buoni da consentire alla banca centrale di sentirsi a proprio agio.
Jerome Powell e il suo gruppo hanno tagliato i tassi di un intero punto percentuale nel 2024, sperando di alleviare parte del dolore delle imprese e delle famiglie. Ma ha chiarito che finché l’inflazione non mostrerà un reale miglioramento, non aspettatevi ulteriori tagli nel 2025.
Gli investitori lo odiavano. E così i mercati si sono fatti prendere dal panico, interpretando il tono della banca centrale come un “perno da falco”. Le azioni hanno subito un crollo e le critiche alla strategia di comunicazione della Fed hanno raggiunto un nuovo picco. La disconnessione tra la Fed e i mercati è evidente.
Se c’è stato un settore in cui le politiche della Fed hanno colpito più duramente, è stato quello immobiliare. I tassi ipotecari sono scesi brevemente al minimo di due anni a settembre, per poi risalire a quasi il 7% quando le aspettative di ulteriori tagli dei tassi sono evaporate.
I costruttori di case, nel disperato tentativo di spostare le scorte, hanno fatto di tutto, offrendo riacquisti di mutui, coprendo i costi di chiusura e persino tagliando i prezzi in modo definitivo.
Ha funzionato? Tipo. Le vendite si sono stabilizzate ma sono rimaste ben al di sotto dei livelli pre-pandemia. Il mercato della rivendita, che domina gli acquisti di case negli Stati Uniti, ha toccato il fondo nel 2024, l’anno peggiore dal 1995. Per molti aspiranti acquirenti, il sogno di possedere una casa è rimasto proprio questo: un sogno.
L’agenda economica del presidente eletto Donald Trump ha aggiunto benzina sul fuoco. Le sue promesse di incrementare la produzione nazionale sembravano buone in teoria, ma i dettagli – tariffe, deportazioni di massa e ampi tagli fiscali – hanno causato timori di inflazione, carenza di manodopera e caos nella catena di approvvigionamento.
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