La creazione di molteplici progetti L2 su Ethereum ha portato allo sviluppo di diversi hub che potrebbero essere definiti economie crittografiche complete. Un totale di nove catene sono riuscite ad attirare traffico e a produrre profitti negli ultimi 12 mesi.
Ethereum ha incubato nove criptoeconomie nelle sue catene di scalabilità L2. I progetti con l'attività più elevata e il miglior piano tariffario hanno prodotto profitti per 140 milioni di dollari negli ultimi 12 mesi.
Nonostante si parli di L2 che cannibalizza Ethereum e lo priva delle commissioni, gli ecosistemi hanno sviluppato la propria cultura e casi d’uso specifici, divergendo in diversi tipi di catene. Alcuni danno più peso ai prestiti e all’attività DEX, mentre altri sono riservati ai giochi.
Linea sta riservando spazio al trading NFT, mentre OP Mainnet è diventata una catena di servizi generali. ZKSync Era è leader nell'attività basata su token. Arbitrum detiene la quota maggiore di tecnologie cross-chain, nonché di casi d'uso e trasferimenti generali.
Non tutti i L2 riescono a produrre app che generano commissioni o a generare commissioni nette da soli. Il vantaggio della prima mossa, le app e le quotazioni di scambio hanno aiutato alcune catene ad andare avanti e ad acquisire una quota maggiore di attività crittografiche. Leader come Aave e Uniswap sono ora più attivi su Arbitrum e Base, grazie al costo molto più basso anche con un elevato traffico sulla catena.
Anche le catene L2 hanno adattato le loro spese, soprattutto dopo il periodo iniziale di aumento dei sussidi e dei pagamenti a Ethereum. Con affitti L1, incentivi e altri costi più bassi, la maggior parte dei principali L2 riesce a produrre guadagni negli ultimi 12 mesi. Le catene L2 possono anche variare le loro spese a seconda dei servizi di cui hanno maggiormente bisogno. Le spese maggiori includono i dati di chiamata su Ethereum, le tariffe blob ove applicabile o l'utilizzo di un livello di disponibilità dei dati (DA) come Celestia o Eigen DA.
Nel breve termine, alcune L2 potrebbero sperimentare periodi di rendimenti negativi o un aumento delle rendite della L1. Tuttavia, l’aggiornamento di Dencun ha cambiato radicalmente la struttura tariffaria per L2, ampliando le possibilità di realizzare prodotti con barriere ancora più basse.
Gli ostacoli all’immissione sul mercato della nuova L2 sono più elevati. Esistono più tentativi L2, che sono in ritardo rispetto agli attuali leader. Solo cinque catene L2 riescono a bloccare più di 1 miliardo di dollari di valore. L’altro problema per L2 rimane il vero decentramento, che nessuna delle catene L2 roll-up è riuscita a raggiungere. Arbitrum, Optimism e dydx V3 hanno raggiunto un decentramento parziale. I veri rollup a conoscenza zero tra i nodi distribuiti non sono ancora disponibili in L2.
L’ETH diventa denaro per le economie L2
L’attività della L2 è principalmente legata a trasferimenti di valore, rendimenti, swap DEX e varie altre forme di finanza decentralizzata. Sebbene la maggior parte di L2 abbia un token nativo, ad eccezione di Base, ETH è ancora importante.
Per alcune L2, anche gli afflussi di stablecoin si aggiungono alla liquidità. Tuttavia, l’ETH viene utilizzato come garanzia, per pool di liquidità e generalmente come denaro nelle economie L2. Base, ad esempio, non ha un proprio token, ma è titolare di ETH a lungo termine, conservando riserve per 1,4 miliardi di dollari .
ETH può anche generare reddito passivo attraverso lo staking, pur continuando a far circolare valore sotto forma di token di staking liquidi.
Le riserve di ETH sono fondamentali anche per alcuni round di finanziamento provenienti da addetti ai lavori. Vitalik Buterin e altri fondi hanno stanziato l'ETH per sostenere progetti in fase iniziale.
Anche la catena di Ethereum è un donatore netto di L2, scambiando tra 7 e 8 miliardi di dollari in valore con le catene L2. Negli ultimi tre mesi, Ethereum è stato un donatore netto di 668 milioni di dollari, anche se a volte i flussi netti hanno superato il miliardo di dollari in valore. ETH è ancora tra i principali asset da colmare, con una quota minore per token e stablecoin.
Il valore di ETH è anche fondamentale per proteggere la rete attraverso lo staking. L'ETH non si comporta più come una moneta ultra-sana o deflazionistica, ma l'inflazione è rallentata allo 0,38% annualizzato da un picco dello 0,73%.
Anche le commissioni di Ethereum stanno spingendo gli utenti verso L2 a causa dei costi di attività. Ethereum rimane imprevedibile, con il gas inferiore a 1 gWei solo un paio di settimane fa. Da allora, anche le transazioni ordinarie hanno raggiunto un costo di 2 dollari. Attività più complesse come le vendite di NFT costavano oltre 51 dollari al 2 ottobre, mentre anche il semplice bridging si avvicinava ai 10 dollari. Per i casi di utilizzo al dettaglio, le attività token su piccola scala o i giochi Web3, Ethereum non è ancora praticabile, poiché anche un piccolo aumento del traffico può rendere proibitive le tariffe.
Reportage criptopolita di Hristina Vasileva