Il mercato delle criptovalute della Corea del Sud sta vivendo un cambiamento radicale nel 2025, passando da un boom trainato dalla vendita al dettaglio a un quadro più istituzionalizzato e regolamentato.
Questa trasformazione è definita da quattro pilastri politici. In primo luogo, il governo pianifica una partecipazione aziendale graduale. In secondo luogo, le autorità di regolamentazione progettano quadri normativi per gli ETF spot su Bitcoin e le stablecoin ancorate. In terzo luogo, le autorità applicano misure severe contro gli operatori non registrati e le violazioni dei requisiti KYC. In quarto luogo, la banca centrale sospende lo sviluppo delle CBDC, favorendo invece i progetti pilota di stablecoin guidati dalle banche.
Agenda nazionale e sfide legislative
BeInCrypto ha già segnalato i principali sviluppi politici sotto la presidenza di Lee Jae-myung. Il Comitato Presidenziale per la Pianificazione Politica ha designato la "costruzione di un ecosistema di asset digitali" come agenda politica nazionale. Questa agenda rientra nell'ambito di "un'economia innovativa che guida il mondo". La Commissione per i Servizi Finanziari (FSC) supervisiona questo compito politico.
Tuttavia, i dettagli specifici dell'implementazione rimangono riservati. Attualmente, solo i titoli delle attività sono pubblici. Il settore fa riferimento alle promesse della campagna elettorale di Lee per avere indizi sui piani futuri. Queste promesse includono l'approvazione di ETF spot, la legalizzazione di security token e l'introduzione di stablecoin garantite dal won nazionale.
Tuttavia, il piano presenta alcune incertezze. L'iniziativa non rientra tra le 12 priorità strategiche più importanti e il ruolo dell'FSC è incerto a causa della potenziale ristrutturazione del governo. L'attuazione richiede la revisione o l'emanazione di 951 leggi e regolamenti. Il governo punta a presentare l'87% degli emendamenti all'Assemblea Nazionale entro il prossimo anno. Sebbene il partito al governo detenga una maggioranza sostanziale e i leader dell'opposizione sostengano lo sviluppo delle criptovalute, è improbabile un rapido progresso legislativo.
La concorrenza regionale aggiunge urgenza. Il GENIUS Act statunitense ha accelerato l'adozione globale di stablecoin basate sul dollaro, sollevando preoccupazioni in Corea sulla sovranità monetaria. Gli hub limitrofi stanno avanzando rapidamente: le aziende giapponesi stanno accumulando riserve di asset digitali, Hong Kong ha emanato norme complete sulle stablecoin e Singapore ha raddoppiato le licenze per gli exchange di criptovalute nel 2024. BeInCrypto ha osservato che queste mosse probabilmente intensificheranno i dibattiti legislativi in Corea sulla regolamentazione delle stablecoin, insieme alla graduale espansione di conti aziendali, ETF e prodotti a leva sulle borse nazionali.
Revisione normativa
Il 13 febbraio, la FSC ha presentato una roadmap per revocare il divieto del 2017 sul trading di criptovalute da parte delle aziende. Nel primo semestre del 2025, le organizzazioni non profit e gli enti pubblici potranno vendere le proprie partecipazioni; nel secondo semestre, le società quotate e gli investitori istituzionali qualificati potranno effettuare trading in via sperimentale. Questa iniziativa è in linea con le tendenze globali e sfrutta il Virtual Asset User Protection Act (in vigore da luglio 2024) per proteggere gli utenti e garantire mercati equi.
A giugno, la FSC ha presentato al Comitato Presidenziale un piano di implementazione per gli ETF spot nazionali su Bitcoin e una stablecoin KRW. La tabella di marcia riguarda la custodia, la determinazione dei prezzi, la tutela degli investitori e la riduzione delle commissioni. Sebbene la legge attuale non consenta gli ETF spot, l'amministrazione pro-cripto del Presidente Lee sostiene le riforme.
La Banca di Corea (BOK) ha rallentato il suo progetto CBDC, interrompendo un progetto pilota pianificato per la fine del 2025. Invece, sostiene un modello di stablecoin "banks-first" e rafforza nel tempo la sua posizione cauta.
"È auspicabile innanzitutto consentire alle banche soggette a un elevato livello di regolamentazione di emettere stablecoin basate sul won e, con l'esperienza, espandersi gradualmente al settore non bancario",ha affermato Yu Sang-dae, vice governatore senior della Banca di Corea.
Quattro importanti banche coreane si stanno preparando attivamente all'emissione di stablecoin ancorate al KRW in vista della legislazione prevista. Tutte e quattro le banche – KB Kookmin, Shinhan, Hana e Woori – incontreranno il CEO di Circle, Heath Tarbert, durante la sua visita in Corea la prossima settimana.
Il Ministero delle PMI e delle startup ha proposto di modificare la legge sulle imprese di venture capital per consentire alle aziende di criptovalute di registrarsi come società di venture capital, sbloccando sussidi, incentivi fiscali, garanzie sui prestiti e fondi garantiti dal governo.
Azioni di esecuzione
Le azioni di contrasto sottolineano la determinazione delle autorità di regolamentazione. A febbraio, la Financial Intelligence Unit (FIU) ha ordinato a Upbit di sospendere le transazioni dei nuovi clienti a causa di violazioni antiriciclaggio, tra cui transazioni con borse valori non registrate e procedure KYC poco rigorose. Un'ingiunzione del tribunale del 27 marzo ha consentito la ripresa dell'onboarding in attesa della sentenza definitiva.
A maggio, la Digital Asset eXchange Alliance (DAXA) ha rimosso WEMIX dalla quotazione per la seconda volta, adducendo omissioni di informazione e un furto di 6,6 milioni di dollari, che hanno causato un calo del prezzo del 60% durante la notte.
Le autorità hanno inoltre fatto pressione su Google e Apple affinché rimuovessero le app di scambio non registrate.
La tassazione delle criptovalute rimane un tema politicamente delicato. Un'imposta del 20% sulle plusvalenze, posticipata a gennaio 2027 , potrebbe subire ulteriori ritardi a causa di sistemi incompleti e del clima elettorale locale del 2026.
Dinamiche e crescita del mercato
KRW è la seconda valuta fiat più scambiata al mondo in criptovalute, con un volume di 663 miliardi di dollari da inizio anno, circa il 30% dell'attività globale fiat-crypto. Quasi un terzo degli adulti coreani detiene asset digitali, il doppio del tasso di adozione degli Stati Uniti.
Upbit deteneva il 69% del mercato nazionale a febbraio, mentre Bithumb è rimbalzata al 25% in vista del suo piano di quotazione al KOSDAQ a fine 2025. Le azioni private di Bithumb sono aumentate del 131% quest'anno, raggiungendo quota 238.000 won, mentre quelle dell'operatore Upbit Dunamu sono aumentate del 33%, raggiungendo quota 240.000 won, per una valutazione di 8,26 trilioni di won. Entrambe hanno raggiunto il picco a luglio, prima di rallentare.
Il rivale più piccolo, Coinone, con una quota del 3%, ha venduto il 10% delle sue attività per finanziare le operazioni, la prima vendita ai sensi delle nuove linee guida di maggio per la liquidazione regolamentata. Coinone ha registrato tre anni di perdite operative e ha ridotto il personale, alimentando le speculazioni sulle acquisizioni.
Il premio sul kimchi – il divario di prezzo tra la Corea e i mercati globali – ha subito una forte oscillazione: oltre il 10% a febbraio, negativo a fine luglio, per poi stabilizzarsi al 2-3% ad agosto. Gli analisti collegano questo fenomeno alle variazioni di liquidità dovute a un più rigoroso rispetto delle normative.
Le infrastrutture e l'espansione all'estero stanno progredendo. Kaia, una joint venture tra Klaytn e Finschia , entrambe fondate rispettivamente dai principali colossi tecnologici del Paese, Kakao e Naver, mira a diventare la prima blockchain Layer-1 conforme in Asia. Dunamu si sta espandendo in Vietnam, rafforzando la portata globale della Corea.
Dal punto di vista geopolitico, la Corea del Sud è fondamentale per contrastare il furto di criptovalute da parte della Corea del Nord. Il 14 gennaio, si è unita a Stati Uniti e Giappone in una dichiarazione congiunta in cui denunciava che nel 2024 gli attori nordcoreani avevano rubato oltre 600 milioni di dollari per finanziare programmi di armamento.
"La capacità della Corea del Sud di abbinare la rigorosa conformità all'innovazione del mercato la rende un caso di prova unico per gli enti regolatori globali", ha affermato Park Ji-hoon, analista delle politiche fintech con sede a Seul .
Veduta
Lo scenario di base prevede la finalizzazione del framework ETF, il lancio del progetto pilota di stablecoin guidato dalle banche e l'espansione del trading aziendale. Questi potrebbero favorire il rimpatrio dei capitali, aumentare la liquidità e migliorare la qualità degli asset attraverso quotazioni più severe. I rischi includono un'eccessiva regolamentazione, controversie legali prolungate (ad esempio, Upbit), la migrazione offshore a causa di rigide normative sui cambi e il contagio derivante dal delisting dei token.
Indicatori chiave di performance per il 2026: legalizzazione degli ETF, lancio di stablecoin, sentenza Upbit della FIU, risultati dell'IPO di Bithumb e adozione di Kaia e progetti di gaming blockchain.
La strategia della Corea del Sud di rafforzare la conformità normativa e promuovere l'innovazione potrebbe consolidare il suo ruolo di hub cripto-finanziario. Incanalando il capitale nazionale nei mercati regolamentati e sostenendo la crescita delle infrastrutture, mira a bilanciare la tutela degli investitori con l'espansione del mercato. Il prossimo anno sarà cruciale per determinare se questo equilibrio reggerà e se l'influenza globale della Corea crescerà.
L'articolo Essere nazionali e istituzionali: il cambiamento cruciale della Corea nel settore delle criptovalute nel 2025 è apparso per la prima volta su BeInCrypto .