I mercati si stanno allontanando dalle obbligazioni per dedicarsi ad asset come Bitcoin (BTC) come riserve di valore come “rifugi sicuri” mentre i conflitti bellici globali si inaspriscono, ha detto alla CNBC un economista di Allianz in un’intervista la scorsa settimana.
L’analista della società di servizi finanziari da 2mila miliardi di dollari ha spiegato perché il mercato dei titoli del Tesoro è stato così volatile questo mese e perché crede che una recessione attenda gli Stati Uniti all’inizio del 2024.
Spiegare la svendita del Tesoro
Secondo Mohamed El-Erian, capo consulente economico di Allianz, il mercato dei titoli del Tesoro ha già perso le sue “ancore” economiche, politiche e tecniche – cifre di prezzo di riferimento verso le quali il mercato potrebbe formare pregiudizi.
Inoltre, l’economista si aspetta che l’offerta di mercato di titoli del Tesoro continui ad aumentare man mano che il governo emette più debito e la Federal Reserve rimane un venditore netto di tale debito.
“Il punto interrogativo è: chi comprerà?” ha detto El-Elrian giovedì. “La questione degli acquirenti non scomparirà presto. Gli acquirenti sono titubanti, e dovrebbero esserlo, visto ciò che sta accadendo all’offerta di debito pubblico”.
La Federal Reserve ha ridotto costantemente il proprio bilancio dallo scorso anno per prelevare denaro dall’economia e contribuire a combattere l’impennata dell’inflazione. Poiché l'inflazione deve ancora raggiungere l'obiettivo del 2% della Fed, si prevedono maggiori vendite, spingendo così i rendimenti obbligazionari al rialzo.
Nel frattempo, il governo degli Stati Uniti è stato costretto ad abbandonare il tetto del debito a giugno, con un debito pubblico totale che supera ora i 33mila miliardi di dollari. Ad agosto, Fitch Ratings ha declassato il debito pubblico ad AA+ citando i suoi persistenti deficit, stalli politici, “entrate pubbliche più deboli, nuove iniziative di spesa e un maggiore onere degli interessi”.
El-Elrian ha osservato che i tassi di interesse elevati sono dannosi sia per le imprese che per il governo e creano un aumento del rischio di recessione nel 2024, insieme a un diffuso calo dei risparmi.
Perché invece Bitcoin?
Alla domanda se gli investitori e i governi torneranno alle obbligazioni come “rifugio sicuro” quando il conflitto geopolitico inizierà a prevalere, El-Elrian ha affermato che i numeri non lo confermano. In effetti, i rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni sono aumentati da quando è iniziato il conflitto tra Israele e Hamas all’inizio di questo mese.
“Non abbiamo visto la fuga verso la qualità e la fuga verso la sicurezza che ci si aspetterebbe, considerato ciò che sta accadendo nel mondo”, ha affermato l’economista.
"Ci sono persone che parlano di Bitcoin, del fatto che le azioni siano il 'bene sicuro' perché hanno perso la fiducia che i titoli di stato siano il bene sicuro", ha continuato. "È a causa della natura di questo rischio di tasso di interesse."
Il Bitcoin è salito alle stelle fino al massimo annuale di 35.000 dollari la scorsa settimana, ottenendo guadagni sostanziali insieme all’oro. Mentre alcuni credevano che il rally fosse una risposta all'entusiasmo per l'imminente ETF spot sul Bitcoin, il co-fondatore di BitMEX Arthur Hayes ha teorizzato che gli investitori stavano fuggendo verso Bitcoin e l'oro mentre i mercati perdevano fiducia nella qualità dei titoli di stato.
“Se si stanno riprendendo mentre i rendimenti dei titoli del Tesoro USA aumentano, ciò mi dice che entrambi i beni rifugio stanno scontando un futuro di maggiore spesa pubblica e maggiore inflazione”, scrisse all’epoca Hayes.
All'inizio di questo mese, il CEO di BlackRock Larry Fink ha definito il rally di Bitcoin una "fuga verso la qualità".
Il post Perché gli investitori stanno iniziando ad acquistare Bitcoin anziché obbligazioni: Allianz Economist da 2 trilioni di dollari è apparso per la prima volta su CryptoPotato .