La questione se Genesis Trading e Digital Currency Group (DCG) falliranno attualmente pende sul mercato delle criptovalute e dei Bitcoin come una spada di Damocle. In caso di fallimento, DCG potrebbe essere costretta a liquidare la sua vacca da mungere, Grayscale e il suo Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) .
Ma quanto è probabile che accada? Per rispondere a questa domanda, è estremamente importante capire cosa sono le tre società, come sono collegate e quali obblighi hanno l'una verso l'altra. Inoltre, diamo un'occhiata alle voci che sono circolate negli ultimi giorni e proviamo a determinarne la veridicità.
Perché oggi potrebbe essere un D-Day per Bitcoin?
DCG è una delle aziende più importanti nel settore delle criptovalute e la società madre di numerose note società di criptovalute, tra cui Genesis e Grayscale.
Genesis è l'unico prime broker a servizio completo nello spazio crittografico ed è stato un gioiello nel portafoglio di DCG. L'azienda svolge un ruolo fondamentale nel fornire accesso e gestire il rischio per le grandi istituzioni.
Tuttavia, stava già vacillando dopo il crollo di Three Arrows Capital ( 3AC ) ed è stato salvato da DCG. La società madre è ora un creditore di $ 1,2 miliardi di 3AC.
Genesis ha annunciato alla fine della scorsa settimana che avrebbe sospeso i pagamenti per il suo programma Genesis Earn. Di conseguenza, è stato rivelato che la società avrebbe avuto bisogno di un'infusione di denaro di $ 1 miliardo entro oggi, lunedì.
Se Genesis non è in grado di raccogliere questo importo da sostenitori esterni, le cose potrebbero andare male per DCG e, per estensione, per Grayscale, secondo alcune indiscrezioni. Il Grayscale Bitcoin Trust detiene attualmente 634.000 BTC che, secondo quanto riferito, potrebbero essere liquidati, esercitando una massiccia pressione di vendita sul mercato dei Bitcoin.
Una delle fonti principali per le voci attuali è Andrew Parish, co-fondatore di ArchPublic. Afferma che ci sono "zero parti interessate" per Genesis.
Assolutamente zero offerte per il rilancio di Genesis e DCG.
**I creditori di Genesis si stanno preparando per una dichiarazione di fallimento "imminente".
— Andrew (@AP_ArchPublic) 20 novembre 2022
Quanto sia legittima questa fonte, tuttavia, viene messa in discussione nella comunità crittografica. L'analista Dylan LeClair ha espresso i suoi dubbi e ha consigliato di prendere le fonti di questo ragazzo con le pinze.
Non ho idea se questo ragazzo stia solo inventando cose o no, ma a questo punto, assolutamente nulla mi sorprenderebbe.
Prendi le fonti di questi ragazzi con le pinze, ma… Dove c'è fumo, spesso c'è fuoco.
La leva uccide: ragazzi costanti pic.twitter.com/B0oDJe78jh
—Dylan LeClair
(@DylanLeClair_) 20 novembre 2022
Supponendo che Genesis non riesca effettivamente ad attrarre capitali, DCG potrebbe essere costretta a vendere azioni e parte del suo portafoglio. Adam Cochran, un partner della società di venture capital Cinneamhain Ventures, ha esaminato le risorse di DCG per valutare se potesse colmare da sola il buco da 1 miliardo di dollari.
DCG potrebbe provare a vendere le società nel suo portafoglio, tra cui Luno, Foundry e Coindesk, oltre a un consistente portafoglio di venture capital. Tuttavia, Cochran ritiene che $ 1 miliardo sia molto ottimista e ha affermato: "come VC, non c'è molto su cui farei offerte con un secondario".
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Quindi immagino che stiamo cercando qualcosa di simile per un guasto.
Queste sono cifre approssimative, dall'esterno, ma ci daranno un'idea di come potrebbe essere il loro portafoglio di venture capital. pic.twitter.com/loH4mMiznG
— Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) 19 novembre 2022
Cochran ha continuato spiegando che Grayscale, Genesis e Luno – in quest'ordine – saranno probabilmente le massime priorità di DCG. Quindi, per arrivare a 1 miliardo di dollari, dovrebbero vendere parte del capitale, tutte le loro iniziative, tutte le attività liquide e Luno/Coindesk/Foundry (se ha un valore), secondo Cochran.
Alla fine, DCG dovrebbe gettare tutto in mare per salvare la sua oca d'oro. Solo se ciò fallisse, sarebbe sul tavolo una liquidazione del Grayscale Bitcoin Trust.
La mia ipotesi è che se questa settimana riceviamo notizie diverse dalla chiusura di un round, ciò significa che la maggior parte di questa roba verrà venduta. E se non riescono a ottenere l'aumento in tempo, allora dovrebbero cercare di eliminare lo stesso Grayscale.
Ma anche questo potrebbe non essere facile. Certo, Grayscale ha già sciolto la sua fiducia in XRP in passato. Tuttavia, ciò era alla luce della causa intentata dalla Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti contro Ripple Labs.
QCP Capital ha osservato nel suo ultimo rapporto che "coloro che si aspettano che GBTC consenta un rimborso una tantum per Genesis per soddisfare le esigenze di liquidità sono fuorviati, poiché ciò deve essere fatto con l'approvazione della SEC". Data l'opposizione della SEC a GBTC quest'anno, QCP Capital non si aspetta che ciò accada presto.
Ram Ahluwalia, CEO di Lumida Wealth Management, nel frattempo, ha valutato che "la mossa giusta per Genesis è un'acquisizione". I potenziali acquirenti potrebbero includere GS, ICE o un consorzio di banche d'investimento. Ahluwalia ha dichiarato:
Non sarà facile: rischio principale, controllo normativo, domande sulla qualità degli asset, clima di avversione al rischio, ecc. (MS, Merrill, CS, Deutsche e Jefferies non lo farebbero per vari motivi).
Se non c'è un acquirente, DCG dovrebbe tappare il buco, cosa che secondo Ahluwalia non farà perché l'attività non è redditizia. "Ciò significherebbe un fallimento organizzato della sussidiaria di credito Genesis", ha detto.
Al momento della stampa, gli investitori in Bitcoin sembravano molto instabili e in una modalità di riduzione del rischio. Il prezzo del Bitcoin è sceso a $ 16.000, vicino al minimo del mercato ribassista di $ 15.675.
