Una nuova ondata di attenzione sta investendo gli ambienti crypto. Gli osservatori si chiedono ora se Ripple non abbia davvero il controllo sul suo XRP bloccato. Con 37 miliardi di XRP detenuti in deposito a garanzia, la questione non è più teorica: potrebbe plasmare il valore e la governance futuri di XRP.
Ripple ha introdotto il suo escrow nel 2017 per arginare gli shock di offerta, bloccando 55 miliardi di XRP in 55 contratti mensili e rilasciandone 1 miliardo al mese. La meccanica on-chain è chiara: i token non utilizzati vengono automaticamente ricollocati in nuovi escrow. Tuttavia, gli osservatori legali sostengono che questa sia solo trasparenza lato registro.
Ripple sostiene che gli sblocchi mensili siano regolati da regole di registro immutabili. Ma i critici sostengono che gli accordi off-ledger potrebbero alterare il controllo dei token depositati, collocandoli di fatto al di fuori delle catene pubbliche.
Questa pratica suggerisce trasparenza pubblica nel monitoraggio dei flussi, ma solleva dubbi sulla completa autonomia. Il registro mostra le azioni di deposito a garanzia programmate, ma non mostra le motivazioni di Ripple né il processo decisionale interno.
Ripple sta attivamente cercando di ottenere una licenza bancaria nazionale e l'accesso alla Federal Reserve. Allo stesso tempo, punta a una più ampia tokenizzazione degli asset del mondo reale.
È probabile che questo percorso richieda capitale, liquidità e risorse depositate a garanzia, il che significa che il deposito a garanzia XRP diventa uno strumento di liquidità strategico.
Gli stakeholder ora si chiedono: Ripple utilizzerà XRP depositati per iniziative in stablecoin, per usi di tesoreria o per liquidità istituzionale? In tal caso, queste mosse potrebbero avvenire in sordina, protette da accordi di conformità non visibili sulla blockchain.
Gli osservatori del mercato potrebbero trovare preoccupante il controllo di tipo Puppet, soprattutto in seguito alle speculazioni secondo cui gli accordi di deposito a garanzia off-ledger potrebbero far aumentare l'XRP disponibile oltre quanto visibile.
Questa situazione può incidere sulla fiducia degli investitori, soprattutto quando le autorità di regolamentazione globali valutano la distribuzione e il controllo delle attività.
D'altro canto, strumenti di trasparenza come Whale Alert segnalano gli eventi di ri-bloccaggio. Ciò suggerisce un certo livello di protezione. Tuttavia, il controllo completo dell'approvvigionamento non si limita a pianificazioni mensili: si basa sulla fiducia.
Secondo i dati forniti da Whale Alert, 400 milioni di token XRP (869 milioni di dollari al momento della transazione) erano bloccati in deposito a garanzia. In precedenza, Ripple aveva sbloccato 500 milioni di XRP (1,088 miliardi di dollari) dal deposito a garanzia nell'ambito dei suoi sblocchi mensili programmati.
Ma al di fuori del registro manca chiarezza: i fondi depositati a garanzia sono già oggetto di accordi esterni? Le prossime iniziative di Ripple utilizzeranno questi fondi? E cosa significa realmente "controllo" se i rilasci mensili sono preimpostati, ma l'uso istituzionale è regolato fuori dal registro?
Gli osservatori di Ripple devono monitorare attentamente i cambiamenti nel comportamento dell'escrow. Qualsiasi deviazione dal modello mensile di 1 miliardo di XRP, o segnali off-chain, potrebbe indicare cambiamenti radicali. Con 37 miliardi di XRP ancora in escrow, anche piccole variazioni potrebbero alterare significativamente le dinamiche dell'offerta di token.
Il sistema di deposito a garanzia di Ripple si basa sul controllo lato registro e sull'esecuzione pubblica. Ma tra le righe si cela l'incertezza sull'autorità off-registro.
Mentre Ripple cerca di ottenere autorizzazioni bancarie, emettere stablecoin e stringere partnership globali, i possessori devono esaminare attentamente l'escrow non solo on-chain, ma anche negli accordi legali e di conformità. La trasparenza va oltre le registrazioni contabili: richiede chiarezza a ogni livello di controllo.