I token di restaking liquido sono stati una delle principali storie di successo della DeFi nel 2024 e continuano a tracciare una strada nei mercati delle criptovalute mentre ci avviciniamo al nuovo anno, con la loro capitalizzazione di mercato totale che ora supera i 60 miliardi di dollari .
Questi asset, noti come LRT (liquid restaking token), sono versioni tokenizzate di asset digitali restaking e abbracciano un numero crescente di ecosistemi blockchain, tra cui Ethereum e altre blockchain proof-of-stake come Solana, nonché il re delle criptovalute , Bitcoin stesso.
Gli LRT possono essere considerati derivati che consentono agli utenti di sbloccare liquidità in asset stazionati, come stETH, che vengono ricevuti quando mettono in staking i loro token ETH originali per proteggere la blockchain sottostante e guadagnare premi. Con questi derivati, gli utenti possono guadagnare un rendimento aggiuntivo supportando i servizi attivamente convalidati , i servizi convalidati Bitcoin o le loro controparti su altre catene.
I vantaggi degli LRT includono premi aggiuntivi oltre alla flessibilità di scambiare, prestare e utilizzare tali asset all’interno del più ampio ecosistema DeFi. Pertanto gli investitori accumuleranno sia i premi di staking originali sia i rendimenti aggiuntivi derivanti dalla garanzia di servizi di terze parti come un oracolo o un bridge decentralizzato o attraverso altre attività DeFi.
In questo articolo, esamineremo le possibilità di rilanciare gli LRT su diverse blockchain, esplorando le potenziali opportunità per rilanciare la diversificazione. Tratteremo alcune delle opzioni più conosciute, come Puffer Finance ed Ether.fi su Ethereum, nonché le opzioni più recenti per il restaking di Bitcoin, come SatLayer e Solayer su Solana.
Restaking di Ethereum
Il concetto di restaking è emerso per la prima volta su Ethereum con EigenLayer , motivo per cui vanta l'ecosistema di restaking più complesso e sofisticato. Unici per Ethereum, ci sono due tipi di restaking: vale a dire, restaking nativo e restaking LST (liquid staking token). Il restaking nativo è più complicato in quanto richiede l'esecuzione di un nodo di convalida Ethereum e coinvolge i validatori che ripropongono nativamente ETH sulla Beacon Chain di Ethereum su EigenLayer. D'altro canto, il restaking LST è riservato ai detentori di LST come stETH, che possono riacquisire tali asset tramite contratti intelligenti EigenLayer.
Gli utenti possono riacquisire ETH o LST nativi per supportare i servizi validati attivamente di Ethereum, che sono applicazioni decentralizzate che utilizzano lo staking per beneficiare della sicurezza fondamentale della catena principale di Ethereum.
Il ristaking nativo prevede meno restrizioni, senza alcun limite imposto al numero di token che l'utente desidera ristaccare. Questo non è vero con il restaking LST, che impone limiti sui depositi. Inoltre, il restaking nativo è considerato più sicuro poiché gli utenti possono evitare i rischi associati ai protocolli LST.
Gli utenti hanno molte opzioni per il restaking di Ethereum, con due dei più grandi protocolli di restaking liquido che sono Puffer Finance ed Ether.Fi . Poiché si concentrano esclusivamente sul restaking nativo, riducono al minimo i rischi promuovendo al contempo una maggiore decentralizzazione dei validatori di Ethereum. Vantano inoltre un numero elevato di integrazioni DeFi, offrendo agli utenti più possibilità su cosa possono fare con le loro risorse riacquisite.
Altre opzioni includono Kelp e Renzo Protocol , che supportano sia il restaking nativo che quello LST. Pertanto, accettano LST popolari tra cui stETH, wBETH ed ETHx. Renzo si distingue estendendo il suo protocollo di restaking alle reti Ethereum Layer-2, così gli utenti possono beneficiare di tariffe del gas più basse e tempi di transazione più rapidi.
I restaker possono anche considerare Swell , che è un protocollo di restaking che supporta il restaking nativo e LST, accettando solo i token swETH e rswETH LST. C'è anche Eigenpie , un subDAO di Magpie Finance, che si concentra esclusivamente sul restaking LST ed è unico nel supportare i 12 principali token LST.
Rifacimento Bitcoin
Bitcoin non è una blockchain Proof-of-Stake, ma supporta lo staking grazie agli sforzi di Babylon Chain , che ha escogitato un modo creativo per consentire agli utenti di picchettare token BTC nativi per supportare blockchain di terze parti che utilizzano il consenso PoS meccanismo. Lo fa attraverso l'implementazione di una firma monouso di estrazione che consente di ridurre drasticamente i BTC in staking in caso di attività dannose. Ciò aiuta a mantenere in linea i validatori incentivando i detentori di Bitcoin a puntare i propri asset per aumentare la sicurezza del PoS.
Basandosi su questo nuovo concetto è SatLayer , il primo e finora unico protocollo di restaking di Bitcoin, che introduce il concetto di Bitcoin Validated Services, simile ai servizi attivamente convalidati su Ethereum. Puntando BTC per supportare BVS, gli investitori possono fornire sicurezza alle dApp e ai servizi basati sulla blockchain di Bitcoin e guadagnare premi per farlo. In questo modo, SatLayer apporta nuova utilità a BTC, trasformandolo in un asset più produttivo.
SatLayer ha creato il proprio meccanismo di taglio intelligente basato su contratti per fare ciò, e gli sviluppatori che creano BVS possono scegliere di reindirizzare tali fondi al protocollo, o semplicemente semplicemente bruciarli, per incentivare un buon comportamento.
Rielaborazione di Solana
Il nascente ecosistema di restaking di Solana è basato sul protocollo Solayer , che consente agli staker SOL di riutilizzare i token in staking per supportare una serie di dApp e servizi basati su Solana.
Invece di AVS o BVS, Solayer ha creato quello che chiama EndoAVS, che consente agli sviluppatori di dApp di sfruttare la sicurezza di base di Solana e anche di sfruttare funzionalità come MEV Boost e liquidità in comune, in modo che possano aumentare l'efficienza oltre a proteggersi. Questo perché Solayer differisce da EigenLayer. Piuttosto che concentrarsi su ponti e oracoli a catena incrociata come fa EigenLayer, è progettato per le dApp Solana native. Il suo livello di liquidità unificato, basato sul token sSOL, può avvantaggiare in modo univoco il collaterale e il trading spot per queste dApp.
Oltre a Solayer, gli utenti possono anche partecipare al restaking di Solana tramite il protocollo (Re)staking di Jito, che Renzo ha sviluppato per espandersi lontano da Ethereum.
Diversificazione come strategia di rimodellamento
Come per la maggior parte degli investimenti, è utile avere un portafoglio diversificato quando si riorganizzano gli asset crittografici. È importante ricordare che ogni token di restaking liquido supporta un diverso sottoinsieme di AVS, BVS ed EndoAVS.
Per ottenere i migliori risultati durante il restaking, gli investitori possono adottare misure per garantire che le loro risorse in staking siano distribuite su una combinazione di diversi servizi all'interno degli ecosistemi EigenLayer, SatLayer e Solayer. Pertanto, gli utenti dovrebbero prendersi il tempo necessario per selezionare specifiche combinazioni AVS e BVS, in modo da poter ottimizzare l’equilibrio tra rischio e rendimento.
All'interno dell'ecosistema di SatLayer, gli utenti devono delegare i propri token BTC in staking a diversi operatori BVS, che sono liberi di scegliere quale BVS desiderano proteggere. Ciò significa che gli utenti devono studiare la proposta di ciascun Operatore per vedere quali dApp stanno supportando, in modo da poter considerare l'affidabilità di ciascuna. SatLayer consente inoltre ai BVS di impostare il proprio rapporto di ricompensa, incoraggiando la concorrenza tra loro per garantire il sostegno dei restauratori di Bitcoin.
Naturalmente, non sono solo i rischi/benefici che gli investitori devono considerare. Dovranno anche considerare l'ecosistema stesso. Bitcoin, Ethereum e Solana hanno tutti tokenomics molto diversi, che influiscono sul potenziale a lungo termine dei loro asset crittografici sottostanti e, quindi, sul prezzo dei loro asset LST. Inoltre, ogni rete ha il proprio ecosistema DeFi, che offre una gamma di diverse opportunità per concedere prestiti, prendere in prestito e svolgere attività di yield farming per i token LRT.
Gli utenti dovrebbero anche considerare che l'ecosistema di restaking di Ethereum fa impallidire quelli di Bitcoin e Solana, che hanno rispettivamente solo uno e due protocolli di restaking. Su Ethereum, gli investitori hanno dozzine di protocolli diversi tra cui scegliere, ognuno dei quali offre i propri “punti” nativi come ricompensa.
Bilanciare ricompensa, rischio e reputazione
Il restaking è un modo potente per gli investitori DeFi di aumentare i rendimenti del loro staking, ma richiede molta attenzione, poiché devono considerare attentamente dove intendono effettuare il restaking, assicurandosi di assicurarsi gli AVS e i BVS più affidabili bilanciando rischio e rendimento.
Diversificando le proprie posizioni ricomposte su vari asset LST, gli utenti possono compensare alcuni dei rischi e ottimizzare i propri rendimenti. Sebbene investire in più LST possa creare grattacapi e causare problemi, è una strategia di gran lunga preferibile all'utilizzo di un solo protocollo e rischia di perdere tutto nel caso in cui qualcosa vada storto, come un exploit o un tappeto pull.
Gli investitori dovrebbero quindi considerare i protocolli LST con una comprovata esperienza e solide misure di sicurezza, considerando anche la forza della blockchain sottostante stessa e il suo potenziale a lungo termine come base di sicurezza per dApp e servizi.
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