Il ritmo incessante delle turbolenze globali suona come un tamburo di guerra, con i recenti attacchi di Israele e le voci di potenziali conflitti globali in aumento.
Eppure, stranamente, i mercati finanziari sembrano ballare su un ritmo diverso, mostrando una resilienza impressionante. Immergiamoci in questo intrigante contrasto e capiamo perché i mercati sembrano procedere imperturbabili in mezzo alle crescenti tensioni internazionali.
Il buffer storico
Quando si guarda ai mercati all’indomani dell’attacco di Hamas contro Israele del 7 ottobre, non si batte ciglio. In particolare, l’indice S&P 500, l’indice di riferimento degli Stati Uniti, ha mostrato una scarsa reazione.
Anche le arene finanziarie vicine all’epicentro, come i mercati azionari in Egitto, Arabia Saudita e nei paesi del Golfo, hanno registrato solo lievi arretramenti. Le obbligazioni non hanno vissuto una folle corsa verso la sicurezza, e i prezzi del petrolio mantengono un ritmo costante.
La storia fornisce un indizio su questo fenomeno. Ricordiamo le conseguenze dell’11 settembre, una giornata orribile che ha scosso il cuore degli Stati Uniti e ha tracciato paralleli con la recente situazione in Israele.
Dopo gli attacchi terroristici, l’indice S&P 500 è crollato del 12%. Tuttavia, questa discesa è stata di breve durata, con l’indice che ha recuperato le sue perdite entro un mese.
Inoltre, risalire a diversi decenni rivela una tendenza simile. Dal conflitto coreano del 1950 al primo attentato al World Trade Center del 1993, il calo medio dell’indice S&P 500 durante le principali crisi geopolitiche è pari a circa il 4%.
E nel giro di un mese, la ripresa è solitamente in pieno svolgimento. Più della metà di questi sconvolgimenti hanno radici in Medio Oriente. E in ogni caso, dopo l’iniziale svendita reazionaria, i mercati si riprendono con alacrità.
Psicologia del mercato: collettivo vs. individuale
Gli esseri umani hanno la tendenza ad amplificare la gravità della crisi attuale. Per molti, il qui e ora sembra sempre più pericoloso, più intenso e più imprevedibile del passato. Tuttavia, ciò non si traduce necessariamente in un comportamento collettivo del mercato.
I mercati hanno memoria. Vasto ed esteso. Hanno assistito a guerre, recessioni e sconvolgimenti politici. E più e più volte hanno imparato che queste scaramucce geopolitiche, sebbene cruciali, spesso non sono così catastrofiche nel loro impatto a lungo termine come inizialmente percepito.
Il Medio Oriente oggi presenta davvero più rischi rispetto a qualsiasi delle sue precedenti grandi esplosioni? La Russia, nonostante i suoi inciampi in Ucraina, è davvero più minacciosa?
E l’indebolimento dell’economia cinese è davvero un segno della sua minaccia amplificata? Queste sono domande enormi e complesse. Ma la saggezza collettiva di milioni di operatori del mercato sembra essere più contenuta e meno reazionaria della psiche individuale.
Lezioni dalle leggende
Julian Robertson, lo stimato investitore, una volta ha sottolineato la natura sempre presente delle minacce terribili. Ha raccontato le discussioni con l’ex primo ministro britannico, Margaret Thatcher, sulla possibilità che l’Unione Sovietica dispieghi le sue armi nucleari.
Il succo? Le minacce esistenziali percepite spesso incombono, ma raramente si realizzano pienamente. I leader, nella maggior parte dei casi, sono costretti ad agire con giudizio per prevenire spirali di escalation.
I mercati finanziari sono tutt’altro che entità prive di emozioni. Tuttavia, la loro memoria collettiva e la loro saggezza, affinate nel corso di decenni, offrono una prospettiva relativamente equilibrata, soprattutto durante i periodi tumultuosi.
Il loro comportamento calmo in mezzo al caos globale non è un segno di ignoranza o indifferenza. Piuttosto, è un messaggio implicito che la peggiore delle nostre paure collettive, sebbene valida, potrebbe non necessariamente materializzarsi.
Il ritmo continua e, per ora, i mercati sembrano credere che il mondo continuerà a girare, non importa quanto turbolenta sia la situazione attuale.