Coinbase, la piattaforma di scambio di criptovalute quotata al Nasdaq, ha annunciato l'intenzione di raccogliere 2 miliardi di dollari tramite un'emissione di obbligazioni convertibili private, in seguito a una performance del secondo trimestre inferiore alle aspettative.
La mossa arriva mentre le azioni COIN hanno registrato un calo del 15% il 4 agosto, riflettendo le reazioni del mercato al calo dei ricavi segnalato dall'azienda e all'aumento dei costi operativi.
Dettagli dell'offerta di obbligazioni convertibili
Secondo l'annuncio, la raccolta fondi proposta sarà condotta tramite un collocamento privato rivolto ad acquirenti istituzionali qualificati. L'offerta consisterà in due tranche di obbligazioni senior non garantite, ciascuna del valore di 1 miliardo di dollari, con scadenza rispettivamente nel 2029 e nel 2032.
Coinbase ha dichiarato che i proventi sarebbero stati destinati a transazioni di tipo capped call per limitare i rischi di diluizione, mentre i fondi rimanenti sarebbero stati destinati a scopi aziendali generali, tra cui capitale circolante, acquisizioni e potenziali riacquisti di debito.
L'offerta da 2 miliardi di dollari è strutturata in due emissioni distinte di titoli, una con scadenza il 1° ottobre 2029 e l'altra con scadenza il 1° ottobre 2032. Entrambi gli strumenti sono convertibili in contanti, azioni ordinarie di Classe A o una combinazione dei due, a discrezione di Coinbase.
La società ha inoltre offerto agli acquirenti iniziali un'opzione per acquistare fino a 300 milioni di dollari aggiuntivi in obbligazioni per entrambe le serie, a seconda della domanda degli investitori al momento della determinazione del prezzo. Le obbligazioni convertibili sono spesso utilizzate dalle aziende che cercano di accedere alla liquidità gestendo al contempo la potenziale diluizione degli azionisti.
Coinbase prevede di effettuare transazioni di acquisto con limite massimo su ogni tranche, che potranno compensare i futuri costi di conversione qualora le sue azioni superino un livello predeterminato. Queste attività di copertura potrebbero comportare la negoziazione di azioni Coinbase o derivati correlati durante e dopo il periodo di determinazione del prezzo.
I tassi di interesse definitivi e le condizioni di conversione saranno determinati al termine dell'offerta. Al momento della stesura di questo articolo, le azioni COIN sono in calo di oltre il 3%, attestandosi a quota 307 dollari.
Contesto di mercato e reazioni degli investitori
L'iniziativa di raccolta fondi di Coinbase segue una tendenza più ampia tra le aziende di criptovalute che si rivolgono al debito convertibile come strumento di finanziamento in condizioni di mercato volatili. Altre aziende del settore, tra cui Marathon Digital (MARA), hanno recentemente emesso strumenti simili per promuovere la flessibilità di bilancio.
Il sentiment degli analisti su Coinbase rimane contrastante dopo la pubblicazione degli utili del secondo trimestre. Mentre la società di ricerca Benchmark ha mantenuto un rating "Buy", citando opportunità di crescita a lungo termine, altri analisti, tra cui Mizuho, hanno evidenziato pressioni su flussi di entrate come gli interessi attivi su USDC provenienti dal partner emittente Circle.
La nota di Mizuho suggerisce che la riduzione dei margini delle riserve di Circle potrebbe influire sul mix di ricavi da abbonamenti e servizi di Coinbase nei prossimi trimestri.
La prevista raccolta di 2 miliardi di dollari è vista come parte della strategia di Coinbase per assicurarsi il capitale in vista di potenziali cambiamenti del mercato, mantenendo al contempo le opzioni per la gestione degli obblighi di debito esistenti, come le obbligazioni convertibili e senior in circolazione della società con scadenza nel 2026, 2028, 2030 e 2031.
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