Le più grandi piattaforme Internet cinesi sono impegnate in una costosa lotta per dominare il mercato della "vendita al dettaglio istantanea", il business in rapida espansione che consente di consegnare a domicilio generi alimentari, cibo da asporto e beni di prima necessità entro un'ora.
Ciò che è iniziato come una corsa per ampliare la scelta dei clienti si è ora trasformato in una battaglia per ridurre i margini di profitto e, di conseguenza, destabilizzare gli investitori.
Giganti della tecnologia come Alibaba, JD.com e Meituan hanno continuato per mesi a offrire sconti e sussidi vari agli acquirenti per fidelizzarli. Nonostante la fidelizzazione, i profitti si sono ridotti, con miliardi di fatturato persi.
Gli amministratori delegati mettono in guardia contro l'eccessiva rivalità tra le aziende tecnologiche in Cina
Gli analisti hanno dichiarato che tali mosse stanno spingendo le aziende in una situazione in cui la crescita a lungo termine avverrà a scapito della stabilità a breve termine.
Gli amministratori delegati sono all'erta, prevedendo che la rivalità stia degenerando . Gli avvertimenti si fanno sempre più forti con ogni aggiornamento trimestrale.
L'amministratore delegato di JD.com, Sandy Xu, ha dichiarato agli analisti che la portata della rivalità era insostenibile. Il capo di Meituan, Wang Xing, ha ammesso che il settore era entrato in una "nuova fase di competizione", mentre Zhao Jiazhen di PDD Holdings ha ammesso che le condizioni si erano solo intensificate con l'avanzare dell'estate.
La schermaglia è iniziata all'inizio di quest'anno, quando JD.com, minacciata dalla decisione di Meituan di ampliare la propria base di prodotti, ha lanciato una nuova app rivolta direttamente al cuore pulsante di Meituan nel food delivery. Nomura ha affermato che il dispendio di liquidità dell'intero settore ha superato i 4 miliardi di dollari solo nel secondo trimestre.
Le implicazioni per la redditività sono evidenti. S&P Global ha avvertito che Alibaba, Meituan e JD.com investiranno collettivamente oltre 160 miliardi di yuan, circa 22 miliardi di dollari, per difendere o espandere le loro posizioni nei prossimi 12-18 mesi. Gli analisti prevedono "significative revisioni al ribasso" delle previsioni di utile, con margini che difficilmente recupereranno prima del 2027 inoltrato.
Si ritiene che Meituan sia la più esposta, in quanto fa affidamento sui ricavi derivanti dalla consegna di cibo a domicilio. Alibaba , sebbene meno esposta, sta affrontando gli effetti a livello di settore di uno scarso sostegno finanziario a breve termine. JD.com ha visto tutti i suoi utili del secondo trimestre compensati dalle perdite nel reparto consegne.
"Non crediamo che i livelli di profitto di questo trimestre siano sostenibili per l'azienda e prevediamo fluttuazioni nei profitti nei trimestri futuri", ha affermato Zhao, co-CEO di PDD Holdings, durante la recente presentazione dei risultati.
I dirigenti aziendali restano ottimisti
Nonostante i danni a breve termine, i vertici aziendali rimangono convinti che l'investimento alla fine darà i suoi frutti. Jiang Fan, a capo della divisione e-commerce di Alibaba, ha previsto che la vendita al dettaglio istantanea potrebbe generare fino a 1.000 miliardi di yuan di volume di merci aggiuntivo annuo entro tre anni.
Le autorità di regolamentazione hanno ripetutamente lanciato avvertimenti sulle tattiche di "corsa al ribasso", esortando le aziende a non destabilizzare il settore con sussidi insostenibili. A luglio, Meituan, JD.com e Alibaba si sono impegnate pubblicamente a sostenere le misure governative volte a frenare quella che Pechino chiama "involuzione", il ciclo di concorrenza incessante che trascina tutti verso il basso.
Ciò che accadrà dipenderà in parte dalla stagione degli acquisti autunnali. Se l'evento del Singles' Day di novembre dovesse registrare il consueto picco di spesa, i dirigenti potrebbero rivendicare la loro strategia aggressiva. Se il sentiment dei consumatori dovesse rimanere debole, tuttavia, persino i titani tecnologici cinesi più ricchi potrebbero essere costretti a riconsiderare per quanto tempo potranno continuare a investire ingenti capitali in nome della quota di mercato.
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