Celsius Network è stato sulla punta della lingua di tutti nell'ultima settimana, e non senza una ragione. La piattaforma è in prima linea nella tempesta di criptovalute in corso e nella flessione del mercato.
Un paio di giorni fa, la società ha fatto ciò che molti temevano: Celsius Network ha sospeso tutti i prelievi, gli scambi e i trasferimenti tra account. Gli utenti sono essenzialmente esclusi dai loro fondi poiché la società promette che "agire nell'interesse della nostra comunità è la nostra massima priorità".
“Celsius ha inventato la resa e prima di allora nessuno ha pagato la resa. Sto parlando di un anno e mezzo prima della DeFi. Celsius è il primo a venire e dire "rendi Bitcoin su Bitcoin, o se vuoi guadagnare di più, ecco un token: puoi guadagnare con il token". ci ha detto il CEO Alex Mashinsky in un'intervista esclusiva ad aprile.
Mashinsky probabilmente non si aspettava l'enorme pasticcio che la sua azienda avrebbe dovuto affrontare solo due mesi dopo.
In ogni caso, Celsius Network è uno dei maggiori prestatori di criptovalute e un grande attore nello spazio crittografico. Al momento della stesura di questo articolo, è anche in evidente difficoltà, una situazione che, se ulteriormente aggravata, potrebbe avere gravi conseguenze per l'intero settore. Rilassiamoci.
Cos'è Celsius e come funziona?
Celsius Network è una piattaforma centralizzata che offre rendimenti su varie criptovalute, tra cui ETH, BTC e molte stablecoin. Il modo in cui si è posizionato ricorda quello di una banca, ma in realtà sembra operare più come un hedge fund.
Il modello di business è multiforme. Innanzitutto, c'è la parte in cui gli utenti possono guadagnare interesse per la loro criptovaluta. Il modo in cui funziona è semplice: depositi semplicemente la tua criptovaluta in Celsius e ti viene promesso un certo rendimento annuale che può variare ma è pubblicamente pubblicizzato come "fino al 17% di APY".
"Celsius guadagna tutti i suoi soldi prestando, quindi tutti gli altri servizi che diamo (sono) gratuiti", ci ha detto Mahinsky. “Facciamo tutti i nostri soldi sul rendimento, sul guadagno dalle istituzioni – diamo ai nostri clienti tutti i servizi gratuitamente: rampe, swap, prestiti – tutto è praticamente gratuito. Ecco perché nessuno può battere Celsius".
La seconda parte è dove gli utenti possono prendere in prestito fondi e utilizzare le loro criptovalute come garanzia. Ad esempio, se ti trovi in una situazione in cui hai bisogno di USDT o USDC, ma non vuoi vendere il tuo BTC, puoi usarlo come garanzia e ricevere un prestito da Celsius a un certo tasso di interesse, ovviamente.
Celsius non è l'unica azienda che offre questi servizi. In effetti, negli ultimi anni, molti di loro hanno iniziato a operare, dando vita al termine CeFi, un'alternativa alla finanza decentralizzata (DeFi) in cui gli utenti lavorano ancora con un intermediario centralizzato.
Ciò che è rilevante per l'attuale situazione del mercato e il motivo per cui Celsius è in uno stato di evidente difficoltà è la parte in cui promette agli utenti una certa tariffa per depositare i propri fondi sulla piattaforma.
Questi sono i tipi di rendimenti offerti da Celsius su varie stablecoin. Naturalmente, questo ha suscitato un enorme interesse e l'azienda stessa ha ottenuto risultati eccezionali negli ultimi due anni. Di fatto, la società ha ampliato il suo ultimo round di finanziamento a ben 750 milioni di dollari nel novembre 2021, raggiungendo una valutazione superiore a 3,25 miliardi di dollari.
Il motivo per cui Celsius ha avuto così tanto successo è che sono stati in grado di guadagnare costantemente rendimenti più elevati rispetto a quelli che hanno consegnato ai clienti. Ad esempio, se promettessero fino al 7% su USDC, ciò significa che utilizzerebbe l'USDC depositato per guadagnare un rendimento più elevato.
L'unico problema? Bene, durante i tempi normali, non dovrebbero esserci problemi. I problemi vengono alla luce quando i mercati crollano e, beh, sono crollati. Negli ultimi giorni, ETH ha perso quasi il 50% del suo valore, mentre BTC – oltre il 30%. Ciò ha portato in superficie alcuni dei problemi di Celsius, rivelando che alcune delle loro posizioni probabilmente non sono gestite in modo appropriato.
Che cosa è andato storto?
Il principale segno rosso che qualcosa non va in Celsius è arrivato quando hanno interrotto completamente prelievi e trasferimenti, bloccando tutti i loro clienti fuori dai loro soldi.
Il potere della tecnologia basata su blockchain, tuttavia, si nasconde in parte nel fatto che è completamente trasparente. La community è stata ansiosa di tenere traccia di alcune delle posizioni che Celsius detiene e le cose non stanno andando molto bene.
Ad esempio, possiamo tracciare la posizione dell'azienda su un massiccio prestito DAI tramite Oasis (un protocollo che consente agli utenti di prendere in prestito DAI contro qualsiasi tipo di garanzia supportata da Maker).
Ciò che quanto sopra ci dice è che Celsius ha preso in prestito DAI con un rapporto di collateralizzazione attuale del 195,93% e oltre $ 545 milioni in WBTC bloccati come garanzia. Hanno un prezzo di liquidazione inferiore del 26% rispetto all'attuale prezzo BTC e, se viene raggiunto e non aggiungono più garanzie, l'intera posizione del valore di oltre mezzo miliardo verrà liquidata a catena.
La cosa allarmante qui è che Celsius finora ha aggiunto garanzie più volte negli ultimi giorni da solo invece di rimborsare il prestito.
A un certo punto, la loro posizione è arrivata a meno del 5% dalla liquidazione. Ricorda: è probabile che quelli siano fondi che gli utenti di Celsius hanno depositato con l'aspettativa di guadagnare un rendimento, e sono arrivati a solo il 5% dall'essere persi completamente, per non parlare delle conseguenze che causerebbero se dovessero colpire BTC per un valore di oltre $ 500 milioni mercato in tempi difficili come adesso.
Mentre questo potrebbe essere accettabile per un singolo trader con una tolleranza al rischio estremamente elevata, è certamente discutibile nella migliore delle ipotesi per un'azienda multimiliardaria che gestisce i fondi di persone normali.
Quanto sopra è solo uno degli esempi del perché la situazione sembra cupa. Un altro è che proprio prima di interrompere i prelievi, la società ha inviato circa 320 milioni di dollari a FTX senza alcuna divulgazione o avviso della comunità. Forse la cosa più allarmante è che l'azienda è rimasta in silenzio nelle ultime 24 ore, in momenti in cui tutti i suoi utenti si chiedono se saranno in grado di accedere ai propri fondi.
Enorme rischio per l'industria delle criptovalute
Ci sono almeno alcuni motivi per cui la situazione in corso con Celsius presenta un rischio immediato ma anche a lungo termine per l'intero settore delle criptovalute.
A breve, Celsius è in possesso di un'enorme quantità di criptovalute. Al momento della stesura di queste righe, il loro sito Web pubblicizza ancora di avere 151.534 BTC in asset, sebbene ciò non sia confermato ed è altamente discutibile dopo le recenti turbolenze.
Qualunque sia il numero, Celsius è uno dei maggiori istituti di credito del settore e se inizia a liquidare attività, ciò susciterà senza dubbio scalpore nei mercati. Alcuni hanno già ipotizzato che i cali più recenti siano in parte dovuti alla vendita dell'azienda.
Questo ci porta anche al rischio a coda lunga per l'intera comunità delle criptovalute: regolamenti severi e proibitivi. Abbiamo già visto cosa è successo quando l'ecosistema Terra è andato sott'acqua : le autorità di regolamentazione di tutto il mondo hanno iniziato a emettere avvisi e preparare quadri severi nel tentativo di proteggere gli investitori da eventi simili in futuro.
Cosa accadrà se una società "cripto-nativa" multimiliardaria andrà insolvente a causa di una gestione impropria dei fondi stimolata in gran parte a causa di normative ambigue o inesistenti? La mia ipotesi è che non sarà bello e non sarà utile. Le autorità di regolamentazione coglieranno ogni opportunità a loro disposizione per esaminare ulteriormente il settore e avrebbero anche la scusa perfetta per andare lontano: la protezione degli investitori al dettaglio.