Questa settimana il Bitcoin (BTC) è scivolato al di sotto dei recenti livelli di supporto, mentre l'oro e le azioni statunitensi hanno raggiunto nuovi record, mentre i dati on-chain indicavano una riduzione della liquidità all'interno del mercato delle criptovalute.
La scissione ha riacceso il dibattito sulla questione se il capitale stia abbandonando del tutto le attività digitali o se stia semplicemente aspettando che la propensione al rischio cambi.
I deflussi di stablecoin e i segnali deboli di BTC aumentano la pressione
Al momento in cui scrivo, il Bitcoin veniva scambiato a poco meno di 88.000 dollari, dopo diversi giorni di andamento irregolare dei prezzi, seguito a una più ampia inversione di tendenza all'avversione al rischio nei mercati globali.
I commenti si sono concentrati sui segnali di vendite istituzionali, con l'analista Sunny Mom che ha sottolineato oggi che il Coinbase Premium Index è sceso a circa -0,17%, un livello che suggerisce vendite più intense durante l'orario di contrattazione negli Stati Uniti che altrove. L'indice è diventato positivo solo due volte a gennaio, rafforzando l'opinione che i grandi investitori abbiano ridotto l'esposizione piuttosto che incrementarla.
I dati sulla liquidità hanno aggravato queste preoccupazioni. Secondo i dati citati da Sunny Mom, la capitalizzazione di mercato complessiva delle principali stablecoin è scesa di circa 2,2 miliardi di dollari negli ultimi giorni, prolungando un calo dal picco massimo al minimo di circa 5,6 miliardi di dollari.
Una valutazione separata di Darkfost ha rilevato che l'offerta di stablecoin basate su Ethereum è diminuita di circa 7 miliardi di dollari in una sola settimana, la prima contrazione di tale portata nel ciclo attuale. Gli analisti generalmente interpretano il calo dell'offerta di stablecoin come la riconversione dei dollari digitali in fiat da parte degli investitori, il che riduce il potere d'acquisto immediato sui mercati delle criptovalute.
In questo contesto, Sunny Mom ha delineato un chiaro scenario ribassista. Se la pressione di vendita dovesse aumentare, Bitcoin potrebbe rivisitare le zone di supporto strutturale vicine al prezzo medio reale intorno a $ 81.000, al massimo del 2024 vicino a $ 70.000 o persino alla media mobile a 200 settimane vicino a $ 58.000. L'analista ha sottolineato che questi livelli riflettono la struttura del mercato piuttosto che le previsioni, ma ha affermato che l'attuale equilibrio dei flussi lascia aperto il rischio di ribasso.
L'andamento recente dei prezzi ha riflesso questa tensione, con BTC in calo del 2,5% la scorsa settimana, mentre l'oro è salito di circa il 3% in 24 ore, superando i 5.500 dollari l'oncia. Questa mossa ha aggiunto circa 1.650 miliardi di dollari, quasi l'intera valutazione di Bitcoin, alla capitalizzazione di mercato dell'oro in un solo giorno.
Anche l'argento è balzato sopra i 120 dollari l'oncia, con un rialzo di circa il 68% questo mese, rafforzando la sensazione che i capitali stiano privilegiando i porti tradizionali.
La liquidità sta abbandonando le criptovalute o attende chiarezza?
Non tutti concordano sul fatto che le criptovalute stiano finanziando il rally dei metalli. L'analista on-chain Carmelo Alemán ha scritto oggi che il rapporto di offerta di stablecoin si attesta intorno a 12,6, in calo rispetto al range 18-19 registrato settimane fa. Storicamente, quel livello ha coinciso con fasi di consolidamento piuttosto che con uscite vere e proprie, il che suggerisce che il capitale potrebbe essere parcheggiato nelle stablecoin piuttosto che essere definitivamente abbandonato.
Anche le voci di mercato hanno messo in guardia dal dare troppa importanza alle divergenze a breve termine. Ad esempio, l'analista di ETF Eric Balchunas ha affermato che Bitcoin continua a crescere di oltre il 400% dal 2022, superando oro, argento e Nasdaq in tale arco di tempo. Ha sostenuto che l'attuale rallentamento riflette i prezzi in anticipo rispetto all'adozione legata agli ETF spot, non un fallimento della strategia a lungo termine.
Nel frattempo, c'è chi vede le condizioni macroeconomiche come il fattore decisivo. Come ha scritto di recente GugaOnChain, collaboratore di CryptoQuant, la debolezza del dollaro legata alla paura e alla preservazione del capitale tende a favorire asset con ruoli consolidati, come l'oro, mentre Bitcoin viene scambiato più come un asset rischioso. Finché questo scenario non cambierà, la contrazione dell'offerta di stablecoin e il posizionamento cauto potrebbero continuare a pesare sui prezzi delle criptovalute.
L'articolo Capital esce dalle criptovalute mentre l'oro e l'S&P 500 raggiungono massimi storici è apparso per la prima volta su CryptoPotato .