Un noto economista sta spingendo per un cambiamento radicale nel funzionamento dei mercati delle criptovalute, sostenendo che sono necessarie regole simili a quelle della Borsa di New York (NYSE) per fermare i cali estremi del valore degli asset digitali.
In un post del 6 novembre su X, Alex Krüger ha affermato che l'assenza di market maker regolamentati ha reso le criptovalute vulnerabili a drastici crolli dei prezzi durante le fasi di volatilità delle negoziazioni.
Le ragioni per le regole dei market maker
Nel post, l'esperto di mercato ha spiegato che nella finanza tradizionale (TradFi), i market maker, responsabili della fornitura di liquidità, hanno l'obbligo legale di garantire l'ordine nelle negoziazioni.
Sul NYSE, questi "Designated Market Maker" devono offrire costantemente la possibilità di acquistare e vendere azioni specifiche, anche quando i prezzi oscillano notevolmente. Sul Nasdaq, le entità sono tenute a rispettare la Rule 4613, che le obbliga a pubblicare quotazioni entro uno spread prestabilito. In caso contrario, incorrono in sanzioni da parte delle autorità di regolamentazione, inclusa la perdita dello status di market maker.
"Nel settore delle criptovalute, i market maker non hanno alcun obbligo normativo o contrattuale di fornire liquidità", ha affermato Krüger. "Durante i crolli, possono ritirarsi, e lo fanno, causando enormi gap di liquidità e amplificando i cali dei prezzi".
La sua conclusione è stata chiara: “QUESTO DEVE CAMBIARE”.
La conversazione, tuttavia, ha rivelato la complessità di un simile cambiamento. Il fondatore di Pelion Capital, Tony, ha risposto , concordando in linea di principio ma sottolineando un dettaglio chiave. Ha osservato che i market maker TradFi sono protetti da meccanismi come i "circuit breakers", blocchi automatici delle negoziazioni che si attivano dopo che un prezzo si muove di una certa percentuale, come il 5-10%, e che questi blocchi danno loro il tempo di gestire i rischi.
"Senza queste protezioni MM, gli MM potrebbero subire perdite terribili", ha scritto Tony, sostenendo che qualsiasi nuovo obbligo debba essere bilanciato da misure di sicurezza analoghe. Krüger concorda, aggiungendo che "le borse possono e dovrebbero implementare interruttori automatici", ma ha suggerito che l'inazione sia più redditizia per loro.
Dibattito comunitario e realtà del mercato
Il dibattito si è esteso ulteriormente, con alcuni utenti di X che hanno messo in discussione l'idea stessa di copiare la finanza tradizionale, definendo il framework "stupido e poco sofisticato rispetto alle criptovalute". La risposta schietta di Krüger è stata che il sistema attuale è una delle ragioni principali per cui "gli exchange e i market maker STUPRANO i trader al dettaglio".
Altri, tuttavia, hanno dato la colpa agli stessi trader, con un utente che ha insistito sul fatto che la vera responsabilità sarebbe iniziata solo quando i partecipanti al mercato avessero smesso di perseguire gli unicorni ad alta leva finanziaria.
Le recenti turbolenze del mercato evidenziano la necessità di stabilità. All'inizio della settimana, il settore delle criptovalute ha perso oltre 400 miliardi di dollari di valore. Un'analisi della Kobeissi Letter ha indicato come causa principale l'eccessiva leva finanziaria, rilevando che in media venivano liquidati 300.000 trader al giorno.
Al momento in cui scriviamo, il mercato era ancora instabile: Bitcoin (BTC) ha perso oltre il 7% nell'ultima settimana, Ethereum (ETH) è sceso di quasi il 13% e l'XRP di Ripple è sceso di oltre il 10%, secondo i dati di CoinGecko.
L'articolo Esperto: una supervisione simile a quella della Borsa di New York potrebbe impedire i crolli delle criptovalute è apparso per la prima volta su CryptoPotato .