Bitcoin e oro vengono spesso contrapposti come strumenti di copertura contro l'inflazione e la svalutazione della valuta. Tuttavia, i dati suggeriscono che i portafogli più solidi detengono entrambi.
Infatti, gli esperti di Bitwise hanno scoperto che l'oro ammortizza costantemente i ribassi durante le fasi di ribasso del mercato, mentre il BTC tende a sovraperformare nettamente durante le fasi di ripresa.
Portafoglio oro e Bitcoin
Un nuovo rapporto di Juan Leon, Senior Investment Strategist di Bitwise, e Mallika Kolar, Quantitative Research Analyst, ha affermato che gli investitori che cercano protezione dalla svalutazione del dollaro e dalla volatilità del mercato potrebbero trarre i maggiori vantaggi dal detenere sia oro che Bitcoin, piuttosto che scegliere tra i due.
L'analisi è stata stimolata dai recenti commenti del fondatore di Bridgewater Associates, Ray Dalio, che ha raccomandato un'allocazione combinata del 15% in oro e BTC, in un contesto di crescente debito federale degli Stati Uniti e di persistente deficit di spesa, che a suo dire aumentano il rischio di svalutazione della valuta a lungo termine.
Per verificare questa affermazione, Bitwise ha analizzato le principali flessioni del mercato avvenute nell'ultimo decennio e ha confrontato un portafoglio standard 60/40 con versioni che includevano oro, BTC o entrambi.
I risultati hanno mostrato che l'oro ha costantemente agito come asset difensivo durante i periodi di stress del mercato, mentre il bitcoin ha mostrato una forte sovraperformance durante le successive riprese. Durante il calo azionario del 2018, quando le azioni sono scese del 19,34% e il BTC ha perso oltre il 40%, l'oro ha guadagnato il 5,76%.
Nel 2020, le azioni sono crollate di quasi il 34% durante lo shock del COVID-19, il BTC è sceso del 38,1% e l'oro è sceso solo del 3,63%. Un andamento simile si è verificato nel 2022, quando le azioni sono scese del 24,18% e il BTC di quasi il 60% a causa dell'inflazione, dei forti aumenti dei tassi e delle turbolenze legate al settore delle criptovalute, mentre l'oro è sceso meno del 9%.
Rapporti di Sharpe
Nel calo del mercato del 2025 legato all'escalation delle tensioni commerciali, le azioni sono scese del 16,66%, il bitcoin è sceso del 24,39% e l'oro è salito di quasi il 6%. Nelle successive riprese, la criptovaluta ha ripetutamente registrato guadagni sproporzionati, tra cui un rally di quasi il 79% dopo il minimo del 2018, un'impennata del 775% dopo i minimi della pandemia del 2020 e un aumento del 40% nel 2023, con l'allentamento dell'inflazione e l'aumento delle aspettative di un cambiamento nella politica monetaria.
Anche l'oro ha registrato solidi guadagni durante le fasi di ripresa. Tuttavia, questi sono stati in genere meno marcati, mentre le azioni hanno registrato un forte rimbalzo. Il rapporto ha valutato la performance su periodi completi piuttosto che su singole fasi. Su questa base, i portafogli che includevano sia oro che Bitcoin hanno mostrato un rapporto rischio/rendimento superiore, con un indice di Sharpe di 0,679. Questo è quasi tre volte superiore al tradizionale portafoglio 60/40 e ben al di sopra di un portafoglio che includeva solo oro.
Sebbene un'allocazione basata solo su BTC abbia prodotto un indice di Sharpe più elevato, ha anche comportato una volatilità significativamente più elevata.
L'articolo Bitwise spiega perché l'oro si difende e il Bitcoin attacca durante i cicli di mercato è apparso per la prima volta su CryptoPotato .