Un improvviso crollo improvviso di venerdì ha fatto crollare i prezzi delle criptovalute e ha cancellato miliardi di dollari di valore di mercato. Da allora, i prezzi hanno ripreso quota. Nonostante l'improvvisa svendita e la successiva rapida ripresa, il rapporto tra valore di mercato e valore realizzato (MVRV) di Bitcoin continua a segnalare un'espansione di metà ciclo.
Ciò significa essenzialmente che il mercato rimane strutturalmente sano e ben al di sotto della fase di surriscaldamento osservata nelle precedenti fasi rialziste.
Mercato ancora in fase di espansione
Secondo una recente analisi condivisa da CryptoQuant, il rapporto MVRV si attesta attualmente vicino a 2,0, un valore significativamente inferiore alla soglia storica di sopravvalutazione di 4,0, che in precedenza rappresentava i picchi del ciclo nel 2013, 2017 e 2021. Al contrario, valori inferiori a 1,0 hanno storicamente coinciso con importanti fasi di accumulo come quelle del 2015, 2018 e 2020.
L'attuale livello medio implica che la maggior parte degli investitori stia realizzando profitti. Ciononostante, il sentiment non ha raggiunto livelli estremi di euforia. A supporto della narrazione di metà ciclo, le metriche on-chain rivelano che gli investitori a lungo termine mantengono una posizione stabile ed evitano forti vendite.
Inoltre, i costanti afflussi di ETF istituzionali e un notevole calo della pressione di vendita dei miner sono in linea con una fase di mercato matura ma ancora costruttiva. In passato, ogni ciclo di Bitcoin si è svolto in tre fasi distinte: recupero (MVRV <1 a 2), espansione (da 2 a 4) ed euforia (>4), con le letture attuali molto simili ai livelli di metà 2020, prima dell'ultimo importante breakout.
Questi fattori indicano un periodo di consolidamento strutturale piuttosto che la formazione di un macro-top.
Shock dell'offerta in arrivo
Allo stesso tempo, le riserve di Bitcoin sugli exchange sono scese al livello più basso in oltre un decennio. I dati mostrano che il totale di Bitcoin detenuti sugli exchange centralizzati è sceso a circa 2,4 milioni di BTC, rispetto agli oltre 3,5 milioni del 2020. Questo rappresenta uno dei trend di deflusso più lunghi e costanti nella storia della criptovaluta di punta.
Gli esperti ritengono che il continuo calo delle monete detenute in borsa riduca la pressione di vendita immediata e implichi potenzialmente che gli investitori trasferiscano sempre più i loro averi su cold wallet e soluzioni di custodia istituzionali.
Storicamente, le riserve di borsa sono aumentate notevolmente tra il 2013 e il 2018, con l'espansione dell'attività di trading e la crescita delle piattaforme centralizzate. Tuttavia, dal 2020, le riserve sono diminuite costantemente, parallelamente alla crescente adozione istituzionale, al lancio di ETF spot e a una maggiore preferenza per lo stoccaggio a lungo termine. Le metriche on-chain indicano che il "denaro intelligente" continua ad accumularsi, mentre i prelievi su larga scala suggeriscono una crescente fiducia nel valore a lungo termine di BTC.
Questo calo sostenuto è simile agli andamenti osservati prima delle principali fasi rialziste del 2020 e del 2021.
Il post Il rapporto MVRV di Bitcoin suggerisce un altro importante rally, gli analisti affermano che il mercato è ancora lontano dall'euforia è apparso per la prima volta su CryptoPotato .