Nonostante abbia subito un calo di quasi il 30% rispetto al suo picco, Bitcoin (BTC) sta sovraperformando i mercati tradizionali come l'S&P 500 se corretto per la volatilità, innescando un rinnovato dibattito sul ruolo della criptovaluta come copertura sistemica.
Gli analisti di mercato, guidati da Jamie Coutts di Bloomberg, affermano che il comportamento di BTC potrebbe non essere solo un segno di resistenza, ma un segnale di crepe più profonde nel sistema finanziario globale.
La resilienza del mercato ribassista di Bitcoin
Coutts ha riacceso la conversazione, evidenziando la sovraperformance di Bitcoin corretta per il rischio, nonostante le recenti fluttuazioni nei mercati globali che sono salite alle stelle a seguito dello stallo tariffario istigato da Donald Trump. Anche se scambiato a 2,5 volte la volatilità dell'S&P 500, il calo di BTC è stato solo marginalmente peggiore, una tendenza che, secondo lo stratega del mercato, persiste dal 2022.
La sua analisi si basa su un thread del 2023 in cui ha analizzato il rapporto Sortino di Bitcoin, un parametro di performance corretto per il rischio che ha mostrato che la criptovaluta numero uno supera costantemente asset tradizionali come azioni, obbligazioni e oro in diversi cicli di mercato.
La tesi di Coutt si basa su una narrazione più ampia: l'offerta fissa e la natura decentralizzata di Bitcoin lo rendono una copertura contro l'"entropia" dei mercati guidati dalla valuta fiat. "Quello che sta succedendo in questo momento è epico. Le cose stanno andando male", ha twittato il 9 aprile, suggerendo che gli stati-nazione potrebbero presto riconoscere Bitcoin come uno "strato di insediamento globale" mentre la fiducia nella finanza tradizionale si sta erodendo.
La sua analisi del 2023 ha modellato l’impatto della riallocazione di solo l’1% di un tradizionale portafoglio obbligazionario-azionario 60/40 in Bitcoin. Il backtest, che va dal 2015 al 2022, ha mostrato rendimenti migliori, anche se era ancora indietro rispetto alla svalutazione monetaria. Secondo lui, ciò significa che anche una modesta allocazione di BTC potrebbe aumentare la durabilità del portafoglio a lungo termine.
I critici, tuttavia, hanno messo in guardia dall'estrapolare troppo la breve storia di Bitcoin, sottolineando i suoi vincoli di liquidità. Anche Coutts ammette, consigliando “posizioni [di portafoglio] più piccole, da ribilanciare meno frequentemente”.
La volatilità persiste
Nonostante la visione rialzista a lungo termine, il comportamento a breve termine di BTC è ancora volatile. Dopo la pubblicazione dei dati dell'indice dei prezzi al consumo (CPI) degli Stati Uniti per marzo, che hanno mostrato che l'inflazione si è raffreddata più del previsto, l'asset è inizialmente andato contro le aspettative, ritirandosi da $ 82.500 a circa $ 78.600 secondo i dati di CoinGecko.
Attualmente si trova a 82.000 dollari, in calo di circa lo 0,3% nelle ultime 24 ore, ma comunque in aumento di quasi il 15% su base annua. Inoltre, il calo del 2% in sette giorni significa che sta sovraperformando il mercato delle criptovalute più ampio, che ha perso il 4,4%.
Il post Bitcoin supera i mercati azionari in termini adeguati al rischio come mostrano le tensioni Fiat è apparso per la prima volta su CryptoPotato .