In una settimana in cui i principali asset, tra cui l'oro e il Nasdaq 100, hanno registrato guadagni, Bitcoin è rimasto significativamente indietro. Il recente disaccoppiamento di Bitcoin suggerisce che l'asset non è né un bene rischioso né un bene rifugio.
Secondo Coingecko, il prezzo di Bitcoin è sceso di circa il 2,09% negli ultimi sette giorni. Questo è avvenuto mentre l'oro, considerato bene rifugio, è balzato del 4,85% e l'indice Nasdaq 100, che si posiziona al di sopra del rischio, è salito dell'1,34%.
Cosa ha causato lo scollamento BTC-Nasdaq?
Per gran parte dell'anno, Bitcoin ha mantenuto un'elevata correlazione con il Nasdaq 100, generalmente con andamenti in rialzo e in ribasso paralleli. Questa correlazione si è mantenuta anche all'inizio della scorsa settimana.
L'umore è rimasto positivo fino a martedì, dopo che il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha accennato a un potenziale taglio dei tassi di interesse alla riunione del FOMC di ottobre e alla possibile fine del Quantitative Tightening (QT). Queste dichiarazioni hanno portato a lievi guadagni sia per il Nasdaq che per Bitcoin.
Tuttavia, la correlazione ha iniziato a interrompersi bruscamente a partire dalle 9:00 UTC del 15 ottobre. Da quel momento, il Nasdaq 100 ha chiuso la settimana in rialzo dello 0,44%, mentre il Bitcoin è crollato del 3,71%.
Il crollo della leva finanziaria è citato come causa primaria
Gli analisti on-chain indicano come probabile colpevole il crollo delle criptovalute del 10 ottobre, un evento che ha causato liquidazioni per oltre 19 miliardi di dollari e ha instillato paura nel mercato.
TeddyVision , analista di CryptoQuant, ha evidenziato due tendenze distinte tra il 1° agosto e metà ottobre. Analizzando la media mobile semplice (SMA) a 30 giorni degli afflussi netti di stablecoin sugli exchange, ha scoperto che gli afflussi di USDC sugli exchange spot (tipicamente utilizzati per gli acquisti spot) sono diminuiti.
Nel frattempo, gli afflussi di USDT verso gli exchange di derivati (spesso utilizzati come garanzia) sono aumentati. Ciò suggerisce che il capitale impiegato per gli acquisti di asset effettivi è diminuito. Nel frattempo, la liquidità a supporto dei derivati con leva finanziaria, come futures e contratti perpetui, è aumentata.
Il ruolo della domanda sintetica
Secondo questa analisi , potrebbe non essere stata la domanda spot organica a determinare il recente apprezzamento dei prezzi. Piuttosto, è probabile che sia stato causato dalla leva finanziaria speculativa e dall'esposizione sintetica legata ai derivati e alla rotazione del capitale legata agli ETF.
Il crollo del 10 ottobre potrebbe aver fatto evaporare all'istante la pressione di acquisto speculativa del mercato, spiegando perché Bitcoin non è riuscito a riprendersi parallelamente al Nasdaq 100 in ripresa.
Speranze geopolitiche e forza delle altcoin
Bitcoin ha registrato un leggero rimbalzo domenica, superando la soglia dei 108.000 dollari per la prima volta dal crollo. Affinché Bitcoin possa inseguire con successo la ripresa del Nasdaq questa settimana, l'attenzione deve tornare alla potenziale de-escalation della guerra tariffaria tra Stati Uniti e Cina, che inizialmente ha causato il crollo del prezzo da 122.000 dollari a 100.000 dollari.
L'atmosfera appare timidamente ottimistica. In un'intervista di venerdì, il presidente Donald Trump ha dichiarato di non credere che il dazio del 100% sulla Cina sia "sostenibile", suggerendo che l'aumento dei dazi fosse semplicemente una tattica negoziale per ottenere concessioni sulle esportazioni di terre rare.
Il Segretario al Tesoro Scott Besent terrà questa settimana in Malesia dei colloqui di lavoro con il Vice Premier cinese He Lifeng. Questi colloqui mirano a preparare il terreno per un potenziale vertice tra Stati Uniti e Cina in occasione della riunione dell'APEC del 31 ottobre a Gyeongju, in Corea del Sud.
Nonostante il crollo di Bitcoin durato due settimane, il sentiment degli investitori rimane resiliente. La rapida ripresa delle altcoin lo dimostra. Mentre BTC è sceso di circa il 2%, ETH è salito del 5,96% e SOL ha guadagnato il 7,12% nello stesso periodo, a dimostrazione del fatto che le altcoin a bassa capitalizzazione si stanno riprendendo più rapidamente dell'asset di riferimento.
Uno sguardo al futuro: indicatori macro e utili
Questa settimana assisteremo anche alla pubblicazione di indicatori macroeconomici cruciali, tra cui i dati sull'indice dei prezzi al consumo (IPC) pubblicati in ritardo venerdì a causa della chiusura delle attività governative statunitensi. Contemporaneamente saranno pubblicati anche i dati PMI del settore manifatturiero e dei servizi e le aspettative di inflazione dell'Università del Michigan.
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