I futures su Bitcoin (BTC) stanno registrando un aumento degli interessi netti a breve tra i fondi a leva, anche se questo non dovrebbe essere confuso con un sentimento ribassista tra gli hedge fund. Invece, gli esperti suggeriscono che l’aumento dell’interesse a breve è principalmente guidato dalla crescente popolarità di una strategia neutrale rispetto al mercato nota come base commerciale.
Gli ETF Spot su Bitcoin alimentano l'adozione della strategia Basis Trade?
Secondo Bloomberg, la strategia di base commerciale mira a sfruttare le discrepanze tra i mercati spot e quelli dei futures e si ritiene che rappresenti una parte significativa dell'interesse a breve osservato in quasi 18.000 contratti futures Bitcoin del Chicago Mercantile Exchange (CME).
Ravi Doshi, responsabile dei mercati del prime broker FalconX, ha sottolineato la popolarità del commercio di base sottolineando che attualmente ci sono oltre 7,5 miliardi di dollari in futures netti. Al contrario, il picco della posizione corta nel 2021 è stato di soli 2 miliardi di dollari.
Il commercio di base ha guadagnato terreno nel settore delle criptovalute dall'introduzione degli Exchange Traded Funds (ETF) spot-bitcoin a gennaio. Questi ETF hanno reso più semplice per i trader eseguire operazioni di base, poiché possono acquistare ETF e vendere futures che rappresentano Bitcoin a livelli di prezzo più elevati, traendo profitto dai differenziali di prezzo.
Sebbene vi sia un crescente interesse a breve termine per i futures, anche la domanda di ETF spot su Bitcoin è in ripresa, con questi ETF che detengono complessivamente oltre 61 miliardi di dollari in asset, secondo i dati di Bloomberg.
Tuttavia, Vetle Lunde, analista senior di K33 Research, mette in guardia dall’attribuire la popolarità delle operazioni di base come il principale motore dei flussi verso gli ETF. Lunde sottolinea che la fonte principale dietro il forte flusso di ETF è la domanda direzionale organica, piuttosto che i trader motivati esclusivamente dall’arbitraggio dei premi dei futures.
I dati a breve termine riflettono il sentiment dinamico del mercato
La base, che rappresenta la differenza tra i prezzi spot e quelli future , è stata più significativa da fine novembre 2023 a metà marzo 2024, con una media di circa il 20% annualizzato, fatta eccezione per un breve calo a febbraio.
Da allora, nelle ultime settimane il premio ha oscillato tra l'11% e il 16%, per poi scendere fino al 6% circa, secondo Lunde.
Nonostante la notevole popolarità delle operazioni di base, va notato che i dati sui flussi di ETF a breve termine potrebbero non essere sempre un indicatore affidabile dell’interesse degli investitori per l’asset class.
Sebbene gli ETF Bitcoin abbiano registrato afflussi netti per 15,6 miliardi di dollari dal loro lancio a gennaio, i dati recenti mostrano deflussi per 65 milioni di dollari lunedì.
Mentre il mercato delle criptovalute continua ad evolversi, l’interazione tra i futures Bitcoin, gli ETF spot e la strategia commerciale di base fornisce preziose informazioni sulle dinamiche del comportamento degli investitori.
Il breve interesse record per i futures Bitcoin, guidato dalla popolarità del commercio di base, sottolinea la crescente sofisticazione delle strategie di trading all’interno dell’ecosistema delle criptovalute.
Al momento in cui scriviamo, la criptovaluta leader del mercato viene scambiata a 66.270 dollari, indicando un calo del prezzo del 5% nelle ultime 24 ore. Il trend ribassista probabilmente continuerà, con l'ultimo supporto del token prima di un potenziale nuovo test dei 65.000$ a 66.300$.
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