Le partecipazioni aziendali in Bitcoin hanno raggiunto livelli record nel primo trimestre del 2025: la tendenza continuerà?

Le aggiunte di Bitcoin alle tesorerie aziendali sono aumentate durante il primo trimestre del 2025, con giganti del settore come Tether e Metaplanet che hanno raggiunto allocazioni record rispetto al trimestre precedente.

Tuttavia, i recenti annunci di politica commerciale negli Stati Uniti hanno gettato un’ombra sull’ulteriore accumulo di Bitcoin. BeInCrypto ha intervistato Max Shannon, analista di CoinShares, per esplorare la sostenibilità di questa tendenza durante tutto l'anno e la probabilità di un'ulteriore adozione da parte delle aziende.

Quali aziende stanno guidando la tassa del Tesoro Bitcoin?

Man mano che il percorso di Bitcoin verso l'adozione mainstream prende slancio, sempre più aziende stanno espandendo le proprie partecipazioni in BTC o allocando l'asset nelle proprie tesorerie aziendali per la prima volta nel 2025.

Il primo trimestre del 2025 si è distinto, con diversi importanti attori del settore che hanno effettuato le loro maggiori allocazioni in Bitcoin. Tether, il più grande emittente di stablecoin al mondo, ha gradualmente acquisito 8.888 BTC da gennaio , portando il suo saldo totale di BTC a oltre 100.000. Nel trimestre precedente l'emittente aveva aggiunto solo 1.035 alla sua riserva.

Anche Metaplanet ha aumentato i propri sforzi di allocazione. La società giapponese quotata in borsa ha iniziato ad acquistare Bitcoin per la prima volta nel maggio 2024. A dicembre, Metaplanet aveva accumulato 1.762 BTC, che sono cresciuti fino a 4.046 entro marzo 2025.

Sebbene altre società di alto profilo non abbiano superato i precedenti record di allocazione, hanno tuttavia ampliato in modo significativo la loro offerta di Bitcoin.

Espansione dei ranghi: da MicroStrategy a GameStop

La strategia, precedentemente nota come MicroStrategy, ha mantenuto la sua coerenza con il suo stile di accumulazione aggressivo. Finora quest'anno, la società ha acquistato l'enorme cifra di 53.396 BTC.

Nel frattempo, Fold Holdings, una società di servizi finanziari, ha annunciato pubblicamente di aver acquistato 475 BTC all'inizio di marzo, portando la sua accumulazione totale a 1.485.

Anche le aziende al di fuori di Web3 si stanno ora unendo alla tendenza di acquisire Bitcoin.

Due settimane fa, il rivenditore di videogiochi ed elettronica GameStop ha annunciato un aggiornamento della sua politica di investimento, rivelando l'aggiunta di Bitcoin come risorsa di riserva del tesoro. Sebbene la società non abbia assunto alcun impegno immediato per l'acquisto di BTC, ci sono molte speculazioni secondo cui destinerà una parte del suo saldo in contanti di 4,8 miliardi di dollari alla criptovaluta.

Fattori che guidano l’adozione aziendale di Bitcoin

Il Bitcoin è diventato sempre più attraente per gli investitori che cercano un asset per proteggersi dall’inflazione. Data l'offerta autolimitante di BTC, non è soggetto al tipo di deprezzamento che può avere un impatto sulle valute fiat.

"Le aziende comprendono che l'inflazione monetaria è la ragione principale dietro il declino della parità di potere d'acquisto dei loro bilanci", ha detto Shannon a BeInCrypto.

Secondo lui, ciò potrebbe aver portato Metaplanet ad accumulare quantità record di Bitcoin durante i primi tre mesi del 2025. Metaplanet ha già annunciato l'intenzione di accumulare 10.000 BTC entro la fine dell'anno .

"Per le aziende giapponesi che si trovano ad affrontare un persistente deprezzamento dello yen, Bitcoin funge da copertura per gli asset durevoli. Inoltre, nei mercati con rendimenti reali negativi, BTC offre rendimenti superiori corretti per il rischio a lungo termine. Sebbene non abbia alcun rendimento, offre un rialzo a lungo termine e resistenza all'inflazione quando i tassi di inflazione (i prezzi pagati o l'inflazione monetaria) sono superiori al tasso di interesse nominale", ha affermato.

Date le crescenti preoccupazioni per i picchi di inflazione negli Stati Uniti, Bitcoin è diventato più attraente anche tra gli investitori americani. I cambiamenti nella contabilità delle valute digitali le hanno anche rese un’aggiunta più attraente ai portafogli di investimento.

L'appello dei nuovi principi contabili

Oltre al suo valore percepito come copertura contro l’inflazione, l’attrattiva del Bitcoin come investimento aziendale è stata ulteriormente amplificata dalle recenti modifiche agli standard contabili negli Stati Uniti.

A gennaio, il Financial Accounting Standards Board (FASB) ha emesso una nuova regola che consente alle aziende con BTC nelle loro casse di dichiarare i profitti sui guadagni non realizzati dalle loro risorse digitali. Invece di aspettare fino alla vendita dei propri asset, le aziende possono ora riportare tale aumento di valore come reddito nei loro rendiconti finanziari.

"La vendita di una valuta fiat che si deprezza in cambio di un asset digitale come Bitcoin che sia anche liquido e un 'equivalente in contanti' che può beneficiare del nuovo trattamento contabile FASB (che può anche migliorare il conto economico) rende Bitcoin un asset di tesoreria attraente", ha aggiunto Shannon.

Nonostante il suo potenziale di stabilità dell’inflazione, la volatilità intrinseca di Bitcoin può anche attrarre investitori con una maggiore propensione al rischio e aziende che mirano a diversificare le proprie partecipazioni.

La volatilità di Bitcoin può essere un vantaggio strategico?

Beta misura la volatilità di un titolo rispetto al mercato complessivo. Più alto è il beta, più volatile è il titolo.

Secondo Shannon, l’aggiunta di un asset volatile come Bitcoin al bilancio aumenta il beta del titolo. Se il prezzo del Bitcoin sale, il portafoglio complessivo degli investitori può ottenere grandi risultati.

"Ciò può aumentare i rendimenti per gli investitori e ha dimostrato di farlo. Anche la volatilità del capitale tende ad aumentare, il che migliora il tasso di interesse sul debito convertibile, influenzando quindi la struttura del capitale e il costo del capitale per la società. La volatilità lascia il posto anche ai trader di opzioni e derivati ​​che possono aumentare i volumi del titolo e renderlo un asset più liquido", ha detto Shannon a BeInCrypto.

Tuttavia, gli investitori possono affrontare perdite potenziali più elevate durante un mercato ribassista di Bitcoin. Per questo motivo, BTC come asset di tesoreria potrebbe essere più attraente per le aziende che cercano di diversificare o per aziende abbastanza grandi da resistere alla tempesta.

Bitcoin per casi aziendali specifici

La volatilità e l’intensificata attività di trading che accompagna l’adozione di Bitcoin potrebbero offrire un vantaggio strategico a particolari aziende, in particolare quelle con problemi di performance o in settori altamente competitivi.

"Le aziende sottoperformanti o mature in mercati competitivi trarrebbero vantaggio da un asset che aumenta la volatilità e i volumi, nonché il beta del titolo", ha detto Shannon a BeInCrypto.

GameStop è un buon esempio del primo. Il rapporto sugli utili del quarto trimestre del 2024 del rivenditore ha mostrato un calo significativo del volume delle vendite .

Nonostante il preoccupante rapporto finanziario, il valore delle azioni di GameStop è aumentato del 12% dopo aver segnalato che avrebbe aggiunto BTC come risorsa di riserva della tesoreria. Si prevede che un'esposizione limitata alle criptovalute rafforzerà la posizione finanziaria dell'azienda nel 2025.

A sua volta, la robustezza percepita di Tether potrebbe renderlo più capace di resistere alla significativa volatilità dei prezzi di Bitcoin.

Sfruttare i profitti per Bitcoin: la strategia finanziaria di Tether

In quanto emittente della più grande stablecoin, Tether genera entrate sostanziali dalle commissioni di transazione e dalla gestione delle sue vaste riserve. Questa forza finanziaria potrebbe fornire un cuscinetto per assorbire potenziali perdite derivanti dal calo dei prezzi del Bitcoin.

A dimostrazione di questa capacità finanziaria, Tether destina il 15% dei suoi profitti netti trimestrali a Bitcoin.

"Questo è simile al Dollar Cost Averaging, che prevede l'allocazione del 15% dei profitti operativi netti realizzati per Bitcoin. Si tratta di un approccio relativamente conservativo perché è al netto delle imposte, quindi la liquidità in eccesso (utili non distribuiti) accumulata nel capitale azionario può essere utilizzata per un asset a crescita più elevata. In questo caso, non ci sono enormi inconvenienti perché la società è ben capitalizzata con 7 miliardi di dollari di patrimonio netto, quindi la sua prudente gestione del rischio. Tuttavia, ci sono ancora cigni neri in cui i contanti sarebbero più necessari di Bitcoin," ha spiegato Shannon.

Nonostante la sua intrinseca imprevedibilità, il calo a lungo termine osservato della volatilità di Bitcoin negli ultimi anni ha supportato la logica per includerlo, anche in piccole quantità, all’interno di un portafoglio ben diversificato.

"Bitcoin ha migliorato i rendimenti adeguati al rischio del portafoglio 60/40 dal 2017. [Esso] presenta ancora un rischio di volatilità che le aziende potrebbero non essere disposte ad assorbire, tuttavia, la volatilità ha storicamente avuto un trend al ribasso e potrebbe continuare così in futuro", ha aggiunto Shannon.

Pur riconoscendo i vantaggi di Bitcoin, Shannon trova sempre più difficile prevedere se l'accumulazione di asset aziendali manterrà nel secondo trimestre lo stesso ritmo rapido dell'inizio dell'anno.

Perturbazioni del mercato: l’appetito aziendale diminuirà?

Anche se solo alla seconda settimana, aprile si è rivelato un mese difficile per i mercati finanziari. Il settore delle criptovalute ha subito l’impatto più pronunciato .

La recente celebrazione del Giorno della Liberazione di Trump ha mandato i titoli azionari in una spirale discendente mentre gli investitori si preparavano all’imminente incertezza. Nei due giorni successivi agli annunci tariffari di Trump, oltre 1 miliardo di dollari in posizioni lunghe e corte sono stati spazzati via dalla volatilità del fine settimana.

In mezzo a questa nuova ondata di ansia, Shannon prevede che le aziende daranno priorità alle preoccupazioni più urgenti rispetto all’ulteriore accumulo di Bitcoin.

"La tendenza a lungo termine punta a un ulteriore accumulo di bilancio, tuttavia, è difficile definirlo trimestre dopo trimestre. Sulla base dell'attuale volatilità dei mercati e delle implicazioni tariffarie sui margini, sospetto che i problemi operativi saranno in primo piano piuttosto che l'accumulo di Bitcoin," ha affermato.

Anche dopo che questa iniziale ondata di incertezza si sarà attenuata, le condizioni macroeconomiche determineranno in modo significativo le future acquisizioni aziendali di Bitcoin. Bitcoin dovrà anche rimanere competitivo per incentivare questi acquisti.

"Un prezzo Bitcoin più alto dovrebbe portare alla FOMO e alla sovraperformance delle società sostenute da Bitcoin. Perché ciò accada, è necessaria la certezza della politica commerciale (o di fatto un'inversione tramite accordi con i partner commerciali), nonché un rendimento inferiore a 10 anni e un consolidamento o una ripresa dei mercati azionari", ha aggiunto Shannon.

Per ora, i venti contrari esterni potrebbero superare le strategie di accumulo di Bitcoin.

Un futuro incerto

L’accumulo di Bitcoin da parte delle aziende ha raggiunto nuovi livelli nel primo trimestre del 2025, ma i recenti sviluppi politici ed economici potrebbero ostacolare i progressi futuri.

Fino a quando il futuro della politica commerciale statunitense e delle reazioni internazionali non diventerà più certo, il mercato delle criptovalute probabilmente sperimenterà una maggiore volatilità. Queste circostanze potrebbero portare gli investitori e le aziende tradizionali a favorire una strategia conservativa, indirizzando le proprie risorse verso altre priorità.

Solo il passare del tempo determinerà l’esito.

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