Il direttore del Global Macro di Fidelity, Jurrien Timmer, ha recentemente commentato il dibattito se Bitcoin o l'oro siano una riserva di valore più affidabile, delineando scenari per quando ciascuna di queste classi di attività è o non è in grado di proteggersi dall'inflazione in base al contesto economico .
La teoria dell'offerta di moneta e della valutazione delle attività
Il ragionamento di Timmer si basa sul concetto di “dominanza fiscale”, in cui il governo si muove per espandere l'offerta di moneta, minacciando il potere d'acquisto della valuta . Egli nota l’inflazione in atto, come confermato dal rapporto storico tra offerta di moneta M2 e CPI.
E mentre secondo questa teoria BTC e oro sono senza dubbio gli asset più resistenti all’inflazione, Timmer ritiene che un simile contesto dovesse ancora materializzarsi pienamente, anche dopo la recente linea dura della Federal Reserve.
Inoltre, per amore della volatilità, Bitcoin è anche chiamato “oro digitale”, “oro 2.0” e “oro esponenziale” perché, da un lato, Bitcoin ha tutti gli elementi monetari dell’oro. Tuttavia, secondo Timmer, si tratta anche di una Nuova Tecnologia Internet .
Tuttavia, affinché Bitcoin possa entrare e mantenere il suo posto accanto all’oro, gli aggregati monetari fiat dovrebbero continuare a crescere in misura eccessiva rispetto alle tendenze normali.
Sebbene si sia verificato un picco nell’offerta di moneta M2 durante la recente pandemia, l’inasprimento della politica monetaria da parte della Federal Reserve lo ha reso di breve durata, secondo Timmer. Ciò suggerisce che l’oro e il Bitcoin potrebbero essere prematuri nel loro ruolo di riserve di valore assolute.
Attualmente, il prezzo di Bitcoin è salito a 69.523 dollari , in seguito all'ultimo rapporto CPI che indica un rallentamento dell'inflazione, il che potrebbe suggerire un rafforzamento della sua posizione come riserva di valore.
Questo rapporto si è riflesso positivamente anche sul prezzo dell'oro poiché l'asset ha registrato un aumento dello 0,91% nelle ultime 24 ore con un prezzo di scambio attuale di $ 2.336.
Effetti delle correlazioni dei rendimenti del Tesoro su Bitcoin
Nel frattempo, secondo gli ultimidati riportati da Barchart, il prezzo del Bitcoin (BTC) ha perso la sua correlazione con il rendimento dei titoli del Tesoro statunitense (UST) a 10 anni poiché la correlazione è scesa al livello più basso degli ultimi 14 anni, pari a – 53.
La divisione significa che BTC sta ora progredendo in modo indipendente, senza che il mercato sia influenzato da strumenti fiscali convenzionali come il rendimento dei titoli del Tesoro S. Questa metrica determina i rendimenti degli investitori in titoli di stato.
Ciò potrebbe suggerire che Bitcoin sia ancorato più liberamente ai sistemi finanziari tradizionali , il che potrebbe essere l’inizio della sua evoluzione verso la conquista della sua classe di asset unica.
Se Bitcoin continua a disaccoppiarsi da questi parametri finanziari tradizionali, potrebbe rafforzare notevolmente la sua posizione come migliore copertura non tradizionale contro l’instabilità fiscale.
Tuttavia, i limiti comuni di Bitcoin e oro come riserve di valore, riconosce Timmer, si basano su condizioni economiche che devono ancora manifestarsi, soprattutto per quanto riguarda l’offerta di moneta e l’inflazione.
Immagine in primo piano creata con DALL-E, grafico da TradingView