La chiusura della rete SEN di Silvergate e Signet di Signature all'inizio di marzo ha creato una crisi di liquidità per il mercato delle criptovalute. Mentre il prezzo di Bitcoin si è ripreso dai minimi di marzo, raggiungendo i 28.900 dollari, il calo iniziale continua a destare preoccupazione per il mercato.
La scarsa liquidità attorno a un asset porta a inefficienze di mercato, causando una grave volatilità e dissuadendo gli investitori sofisticati dall'effettuare operazioni.
La crisi di liquidità comporta un rischio significativo
Secondo il capo della ricerca di Kaiko, Clara Medalie, l'attuale situazione di liquidità è "piuttosto pericolosa" e potrebbe comportare un'enorme volatilità dei prezzi in entrambe le direzioni. Medalie avverte che "un calo della liquidità aiuta sicuramente i trader a salire, ma alla fine c'è sempre un rovescio della medaglia". Nel momento in cui la pressione all'acquisto si attenua, può succedere di tutto al prezzo.
La crisi di liquidità si è manifestata per la prima volta con un calo di $ 200 milioni nell'1% della profondità del mercato dopo la chiusura della rete SEN di Silvergate, come identificato nell'ultima nota di ricerca di Kaiko.
La profondità del mercato dell'1% viene calcolata sommando le offerte e le domande entro l'1% del prezzo medio per le prime 10 criptovalute. Se la profondità del mercato è sufficiente e i libri degli ordini sono affollati attorno al prezzo di mercato, si riduce la volatilità del mercato.
La profondità del mercato di Bitcoin ed Ethereum è ancora in calo rispettivamente del 16,12% e del 17,64% rispetto ai livelli di apertura mensili. L'analista di Kaiko Conor Ryder ha scritto che "attualmente siamo al nostro livello di liquidità più basso nei mercati BTC in 10 mesi, anche inferiore alle conseguenze di FTX".
Una misura della facilità con cui la più grande criptovaluta può essere acquistata o venduta è scesa ai minimi di 10 mesi. Il calo di liquidità sta avvenendo a causa delle aziende che acquistano e vendono criptovalute perdendo l'accesso ai sistemi di pagamento in dollari.
"La liquidità sulle borse statunitensi e le coppie USD in particolare sono state le più colpite grazie ai timori bancari", ha affermato Ryder. Sembra che una delle ragioni principali dell'ultimo rally dei prezzi di BTC sia dovuta all'illiquidità, quando la profondità è bassa, c'è meno supporto non solo al ribasso ma anche al rialzo.
Qual è il futuro di Bitcoin?
Il calo della liquidità si è verificato quando Silvergate Capital Corp. e Signature Bank, che avevano profondi legami con l'industria delle criptovalute, hanno chiuso nelle ultime settimane, con gli osservatori del mercato al limite per eventuali ulteriori ricadute o turbolenze. Sta accadendo tutto mentre i prezzi delle criptovalute salgono alle stelle.
Bitcoin è aumentato di circa il 70% quest'anno, mentre anche altre monete hanno guadagnato. Fino a quando non apparirà un po' di chiarezza negli Stati Uniti, possiamo probabilmente aspettarci una maggiore volatilità a breve termine, fino a quando non avremo quell'iniezione di liquidità di cui i mercati hanno bisogno.
“La stessa cosa potrebbe accadere con le azioni. Alcuni dei grandi trader sistematici sono stati fattori scatenanti per una maggiore volatilità", afferma Aoifinn Devitt, CIO di Moneta.
Gli investitori nel settore delle criptovalute stanno ora aspettando con impazienza di vedere cosa succederà dopo per Bitcoin. Sebbene il mercato abbia già resistito a tempeste, l'attuale crisi di liquidità pone rischi significativi alla stabilità del mercato. Resta da vedere se il rally di Bitcoin continuerà o se soccomberà alla crisi di liquidità.